Voorzitter van de SEC pleit voor zelfbewaring van cryptovaluta in nieuw regelgevingskader

Atkins wil dat adviseurs crypto-activa zelf in bewaring nemen

Beleggingsadviseurs zouden een duidelijker pad kunnen krijgen om crypto-activa rechtstreeks voor klanten aan te houden onder een regelgevingsvoorstel dat momenteel wordt ontwikkeld bij de Securities and Exchange Commission (SEC). Voorzitter Paul Atkins maakte het initiatief op 14 september bekend tijdens een toespraak op de Solana Policy Institute Summit, waarbij hij beheer naast twee andere belangrijke onderdelen van het opkomende cryptokader van de instantie plaatste.

Atkins zei dat hij het SEC-personeel heeft gevraagd een voorstel uit te werken waarin wordt onderzocht of adviseurs crypto-activa rechtstreeks in bewaring kunnen nemen, inclusief activa die voor gereguleerde fondsen worden aangehouden, en of trustbedrijven van de staten als bewaarders kunnen fungeren. "Wat zelfbewaring betreft: ja, want voor te veel activa bestaat er simpelweg nog geen gekwalificeerde externe bewaarder", aldus de SEC-voorzitter. Het initiatief volgt op een herziening van de SEC-regels inzake cryptobewaring die in augustus ter beoordeling aan het Witte Huis is voorgelegd.

Het voorstel zou mogelijk een einde maken aan een langlopende regelgevingskwestie over welke instellingen digitale activa mogen bewaren voor geregistreerde adviseurs en beleggingsfondsen. In deze context verwijst zelfbewaring naar het feit dat een adviseur de bewaring rechtstreeks verzorgt, in plaats van dat elk activum bij een externe gekwalificeerde bewaarder moet worden ondergebracht. Eerdere meningsverschillen over de vereisten voor de bewaring van cryptovaluta lieten zien hoe de behandeling van door de staat erkende trustbedrijven een centraal punt was geworden.

Regels voor de uitgifte van cryptovaluta vormen een andere pijler

Het bewaarinitiatief zou naast de ‘Regulation Crypto Assets’ functioneren, die de SEC op 18 augustus heeft voorgesteld om een op maat gemaakt aanbodregime in te voeren voor bepaalde beleggingscontracten waarbij crypto-activa betrokken zijn. Het voorstel voor de Regulation Crypto Assets bevat vrijstellingen die aanbiedingen tot $ 5 miljoen over een periode van vier jaar of tot $ 75 miljoen per periode van 12 maanden mogelijk maken, mits aan openbaarmakings- en andere vereisten wordt voldaan.

Het voorstel bevat ook een voorwaardelijke vrijstelling van de term „beleggingscontract“ in de definitie van „effect“. Atkins zei dat een belangrijke vraag die in de publieke reacties naar voren komt, is wanneer een onder de regeling vallend beleggingscontract ophoudt te bestaan. Het initiatief van de voorzitter van de SEC inzake crypto-vrijstellingen is bedoeld om duidelijkere trajecten vast te stellen voor projecten die in de Verenigde Staten kapitaal willen aantrekken met behulp van digitale activa.

Atkins drong er bij het Congres tevens op aan om de CLARITY Act te bevorderen, met het argument dat wetgeving een antwoord zou kunnen bieden op vragen over wanneer een beleggingscontract met betrekking tot een crypto-actief ophoudt te bestaan. Hij benadrukte afzonderlijk dat de SEC van plan is haar regelgevingsprogramma voort te zetten, ongeacht de uitkomst van de wetgeving, waarbij de regelgeving van de instantie en de wetgeving van het Congres inzake de marktstructuur worden gezien als afzonderlijke sporen die delen van het bredere Amerikaanse cryptokader aanpakken.

De Senaat slaagde er op 15 september echter niet in de CLARITY Act verder te behandelen, nadat een motie tot afsluiting van het debat over de motie om verder te gaan niet de vereiste 60 stemmen haalde. De uitslag van de stemming was 49 tegen 50, waardoor H.R. 3633 vastliep nog voordat de Senaat kon beginnen met de formele behandeling van het wetsvoorstel inzake de cryptostructuur. De mislukte procedurele stemming volgde op onopgeloste geschillen over ethische bepalingen, kwesties met betrekking tot stablecoins en andere regelgevende waarborgen, waardoor de toekomst van de wetgeving onzeker is geworden.

Regels voor transferagenten completeren het driedelige kader van Atkins

De modernisering van de vereisten voor transferagenten vormt het derde onderdeel van het door Atkins geschetste raamwerk. Het voorstel van de SEC voor de modernisering van transferagenten zou regels herzien die sinds eind jaren zeventig en begin jaren tachtig niet meer inhoudelijk zijn bijgewerkt, waaronder bepalingen met betrekking tot elektronische communicatie, administratie, blockchaintechnologie, effectenemissies en aandelenoverdrachten.

Samen zouden deze initiatieven aanpakken hoe crypto-activa worden uitgegeven, overgedragen en aangehouden onder de federale effectenregelgeving. Atkins omschreef de ‘Regulation Crypto Assets’, de modernisering van transferagenten en het geplande bewaarkader als de drie pijlers van een uniforme regelgevingsarchitectuur. Het bewaarcomponent zou van bijzonder belang kunnen zijn voor activa waarvoor geen geschikte externe bewaarders beschikbaar zijn, waarbij de directe controle over crypto-activa afhankelijk is van het bezit en beheer van de inloggegevens die worden gebruikt om blockchain-transacties te autoriseren.