로스앤젤레스 연방 판사, 하위 테스트에 따라 제너 밈 코인 소송 기각

• 2026년 4월 16일, 한 연방 판사는 케이틀린 제너의 'JENNER' 밈 코인에 대한 모든 증권 관련 소송 청구를 기각했다.
• 블루멘펠드 판사는 'JENNER'가 하위 테스트(Howey Test)의 공동 기업(common enterprise) 요건을 충족하지 못한다고 판결하며, 밈 코인 소송에 대한 선례를 남겼다.
• 캘리포니아 주법상 사기 청구 건은 기각 없이 기각되어 원고들이 주 법원에 재제소할 수 있는 선택권을 남겼다.

캘리포니아 중부 지방법원, JENNER 증권 관련 청구 기각…주법상 사기 소송은 계속

캘리포니아 중부 지방법원의 스탠리 블루멘펠드 주니어(Stanley Blumenfeld Jr.) 연방 지방법원 판사는 2026년 4월 16일, '나임 아자드 외 다수 대 케이틀린 제너 외 다수'(사건 번호 2:24-cv-09768) 사건에서 피고 측이 제기한 제2차 수정 소장 기각 신청을 인용하는 명령을 내렸다. 같은 날 별도의 최종 판결이 선고되어 연방 소송이 종결되었다. Law360과 Bloomberg Law가 이 기각 소식을 최초로 보도했다.

이번 결정은 금융 상품이 증권법상 ‘투자 계약’에 해당하는지 판단하기 위해 대법원이 제시한 기준인 ‘하위 테스트(Howey Test)’를 중심으로 이루어졌다. 투자 계약으로 인정받기 위해서는, 타인의 노력으로 인한 이익을 기대하며 공동 기업에 자금을 투자하는 거래여야 한다. 블루멘펠드 판사는 원고 대표인 리 그린필드가 ‘공동 기업’ 요건을 충족하지 못했다고 판단했다. 법원은 투자자들이 코인 구매 자체를 넘어, 토큰의 주장된 거래세, 매입 프로그램 또는 마케팅 활동을 포함하여 자원을 공동으로 모았거나 손익을 공유하기로 합의했다는 주장이 소장에서 타당하게 제기되지 않았다고 판단했다. 공동 기업 요건이 충족되지 않았기 때문에, 법원은 타인의 노력으로부터 이익을 얻을 것이라는 기대와 관련된 세 번째 요건에 대해서는 판단하지 않았다. 그린필드에 대한 연방 증권법상 청구는 본안에서 기각되었다.

캘리포니아 주법상 청구(관습법상 사기 및 준계약 포함)는 기각 없이 기각되었다. 법원은 해당 청구에 대한 보충적 관할권을 행사하지 않기로 결정하여, 원고들이 주 법원에 재제소할 수 있는 선택권을 남겼다. 그린필드를 제외한 모든 추정 집단 구성원들의 청구 또한 기각 없이 기각되었다.

제너는 2024년 5월 26일 솔라나(Solana)에서 JENNER 밈 코인을 출시했으며, 그 직후 이더리움(Ethereum)에서도 출시했다. 집단소송에 따르면, 이 토큰은 수익 가능성을 암시하는 메시지와 함께 AI로 생성된 이미지를 담은 X(구 트위터) 게시물을 포함해 소셜 미디어를 통해 대대적으로 홍보되었다. 로젠 로펌(Rosen Law Firm)은 집단소송 기간 동안 토큰을 구매한 사람들을 대리하여 2024년 11월 최초 집단소송을 제기했다.

원고 측은 제너의 유명인 지위와 홍보 활동이 그녀의 노력으로 인한 수익에 대한 합리적인 기대를 조성했으며, 이는 하위(Howey) 기준을 충족한다고 주장했다. 제너와 당시 그녀의 비즈니스 매니저였던 소피아 허친스가 피고로 지명되었다. 허친스는 2025년 7월에 사망했다. 제너의 법률 팀은 토큰이 유가증권에 해당하지 않는다는 입장을 줄곧 고수했다.

법원은 2025년 5월 9일, 원고들(대다수가 외국인 투자자)이 미국 내 거래 사실을 충분히 입증하지 못했다는 이유로 초기 소장을 기각했다. 원고들은 소장을 수정하고, 4만 달러 이상의 손실을 입은 것으로 알려진 영국 시민 그린필드를 대표 원고로 추가했다.

제너는 이전에 이 소송을 근거 없는 것이라고 일축하며, 만약 소송 결과가 불리하게 나올 경우 광범위한 디지털 자산 산업에 미칠 잠재적 영향을 이유로 법적 방어 기금을 조성했다. 이번 판결은 투기성 밈 토큰과 규제 대상 증권을 구분하는 판례의 축적에 한 축을 더한다. 이 판결은 미국 증권거래위원회(SEC)나 다른 법원에 구속력을 갖지 않으며, 각 밈 코인 사건은 구체적인 사실관계와 주장에 따라 판가가 달라진다.

이번 판결은 공인이나 정치인과 연계된 토큰을 포함해 다른 유명인이 후원한 토큰과 관련된 소송에도 영향을 미칠 수 있다. 법원과 법률 팀은 이제 유사한 자산에 하위(Howey) 프레임워크를 적용할 때 블루멘펠드(Blumenfeld) 판결을 참고할 수 있게 되었다. 당장 항소 소식은 전해지지 않았다. 최종 판결로 연방 소송 절차는 종결되었으며, 캘리포니아 주 법원에 재제소되지 않는 한 해당 주법상 쟁점들은 여전히 미해결 상태로 남게 된다.