투웬티 원 캐피털, 비트코인 수익에 힘입어 10억 9천만 달러로 첫 흑자 분기 기록

10억 달러 순이익에도 불구하고 투니 원 캐피털 주가 하락

트웬티 원 캐피털은 9월 30일로 종료된 3분기 순이익 10억 8,700만 달러를 기록했는데, 이는 주로 회사의 비트코인 보유분에 대한 비현금성 공정가치 평가 이익에 힘입어 10억 달러 이상의 흑자 전환을 이룬 결과다. 그러나 3분기 실적 발표는 지난주 동안 지속된 회사 주가의 꾸준한 하락세를 반전시키지는 못했다.

시장 데이터에 따르면, 테더(Tether)의 지원을 받는 이 회사의 주가는 11월 13일 금요일 1%(주당 5센트) 하락했다. 이로 인해 주간 하락률은 9.7%로 확대되었으며, 지난 한 달 동안의 하락폭은 22%에 달했다.

이번 순이익은 트웬티 원 캐피털이 2025년 사업 결합을 통해 상장한 이후 처음으로 흑자를 기록한 분기입니다. 2025년 3분기에는 65만 6천 달러의 순손실을 기록했는데, 이는 일반적으로 인정된 회계 원칙(GAAP)에 따른 재무 실적이 암호화폐 시장 가치와 얼마나 밀접하게 연동되는지를 보여줍니다.

비트코인 시가는 3분기에 급등하여, 전 분기 말 약 58,600달러에서 2026년 9월 30일 기준 약 83,700달러로 상승했다. 그러나 부진했던 10월을 거치며 상승세는 꺾였고, 3분기 동안 기록한 상승분의 대부분이 사라지며 11월 13일 기준 가격은 69,000달러 아래로 떨어졌습니다.

라파 자구리(Rapha Zagury) 최고경영자는 동봉된 주주 서한을 통해 기대치를 조절하며, 기존 보유 자산의 가치 상승은 영업 현금 흐름과는 별개라는 점을 투자자들에게 상기시켰다. “비트코인 가치 상승을 환영합니다. 하지만 우리가 보유한 자산에서 발생하는 이익은 우리가 운영하는 사업에서 나오는 수익과는 다릅니다,”라고 자구리 최고경영자는 서한에서 밝혔다.

마이너스 영업 현금 흐름, 수익성 문제 부각

3분기 동안 회사는 영업 활동으로 약 170만 달러를 지출하며 마이너스 영업 현금 흐름을 기록했고, 이에 따라 올해 누적 영업 현금 유출액은 1,330만 달러에 달했다.

경영진은 지속 가능하고 독립적인 수익원을 구축하기 위해 채굴, 대출, 재무 운영, 에너지 관련 사업 등을 포함해 비트코인 보유량을 기반으로 고마진·현금 창출 사업을 구축하는 것이 장기적인 목표라고 강조했다.

트웬티 원 캐피털은 1%의 이자율을 적용받고 2030년에 만기되는 전환사채의 미상환 원금이 4억 8,650만 달러에 달한다. 회사의 총 비트코인 보유량의 3분의 1 이상을 차지하는 약 16,116 BTC가 이러한 채무에 대한 담보로 제공되었다.

이번 공시에서는 회사의 기업 지배 구조 체계에 대한 지속적인 개선 사항도 강조되었다. 스카든(Skadden)의 전 글로벌 자본 시장 부문 책임자였던 데이비드 골드슈미트(David Goldschmidt)가 최근 이사회 및 감사위원회 위원으로 선임되어, 사업 확장에 따른 회사의 감독 체계를 강화했다.

앞으로 트웬티 원 캐피털(Twenty One Capital) 경영진은 전략적 이니셔티브와 자본 배분 방안을 지속적으로 검토할 예정이며, 여기에는 주가가 비트코인 보유 자산의 내재 가치보다 낮게 거래될 경우 잠재적인 자사주 매입도 포함된다.