Papertrade Perp DEX: 118 milioni in 24 ore con leva 1.000x

La leva finanziaria di 1.000x di Papertrade spinge il rischio di trading all’estremo

Al momento della pubblicazione, sabato 10 ottobre 2026, le statistiche raccolte da paperdash.xyz e defillama.com indicano che alle 11:00 ora della costa orientale il valore totale bloccato (TVL) ammonta a 118 milioni di dollari. In sostanza, Papertrade.xyz si descrive come un exchange di perpetual sintetici, basato su un lancio equo e interamente on-chain, costruito sul layer HyperEVM di Hyperliquid.

Un exchange di contratti perpetui consente agli utenti di scommettere sull’aumento o sulla diminuzione del prezzo di un asset come BTC o ETH senza possederlo effettivamente. A differenza dei normali contratti futures, questi specifici tipi di operazioni non hanno una data di scadenza. Papertrade offre il trading con leva finanziaria, consentendo ai partecipanti di aprire posizioni sostanzialmente più grandi di quanto il loro capitale effettivo consentirebbe normalmente.

L’exchange decentralizzato (DEX) di contratti perpetui Hyperliquid offre funzionalità simili, ma i suoi limiti di leva per asset come il BTC variano generalmente da 20x a 40x, un tetto massimo notevolmente più conservativo rispetto all’offerta di 1.000x di Papertrade. Ad esempio, un trader che utilizza una leva di 40x può sopportare un’oscillazione di prezzo del 2,5%, mentre per una posizione con leva di 20x il limite è del 5%. Si tratta di una soluzione molto più sicura rispetto alla leva di 1.000x, che può azzerare la posizione di un trader se i prezzi si muovono dello 0,1% nella direzione sbagliata.

Nessuna commissione di finanziamento, nessun libro degli ordini e un modello di trading simile a quello di un casinò

Papertrade non presenta slippage, né tassi di finanziamento, né spread, né le tradizionali commissioni di trading nozionali. Inoltre, le posizioni non vengono abbinate in un libro degli ordini né a quelle di altri trader. Ogni operazione è invece uno swap sintetico tra l’utente e un pool di liquidità del protocollo condiviso. Sebbene possa sembrare allettante per alcuni, l’applicazione è stata descritta come un casinò. In un recente articolo, l’autore di Bankless David Christopher usa proprio questo termine per descrivere la piattaforma, affermando:

«Papertrade è essenzialmente un casinò in cui i trader che perdono diventano gradualmente proprietari dei futuri guadagni della casa.»

11 miliardi di dollari di posizioni aperte a fronte di soli 54 milioni di dollari di copertura

Ciò non ha impedito l’afflusso di denaro, anzi, ha sortito l’effetto opposto. Al momento del lancio, i dati mostrano oltre 14 milioni di dollari in depositi in USDC, cifra che da allora è salita a 118 milioni di dollari. Le statistiche di Papertrade mostrano un’attività con leva finanziaria estremamente elevata, sostenuta da un capitale reale molto esiguo. L’open interest si attesta a circa 11 miliardi di dollari su 2.349 posizioni alle 11:45 ora della costa orientale di sabato, ma a sostegno di tali posizioni ci sono solo 54 milioni di dollari. In base alle regole di Papertrade, i trader vincenti potrebbero non ricevere immediatamente l’intero profitto se il pool non disponesse di fondi sufficienti. Il loro margine iniziale verrebbe restituito, ma i profitti non pagati entrerebbero in una lista d’attesa. Tuttavia, qualora i mercati precipitassero nel caos durante un evento “cigno nero”, questo meccanismo potrebbe sia amplificare le ripercussioni finanziarie sia contribuire ad attutire il colpo. Inoltre, i trader che subiscono perdite ricevono token PAPER come ricompensa per le loro perdite.

Token PAPER, pantaloni da 2.000 dollari e questioni di sostenibilità

Più i trader perdono, più denaro diventa disponibile per pagare i vincitori e più token PAPER vengono creati. Questi token potrebbero alla fine generare reddito, ma solo se la piattaforma continua a operare con successo. Papertrade è stata fondata da due trader di criptovalute noti come Jez e Blurr. Entrambi hanno esperienza nell’ecosistema Hyperliquid, sebbene operino sotto identità parzialmente anonime.

I fondatori hanno inoltre attirato l’attenzione vendendo 100 paia di pantaloni di carta realizzati su misura al prezzo di 2.000 dollari ciascuno. I capi, realizzati con costosi tessuti italiani, sono andati esauriti in circa 40 minuti, generando un fatturato di 200.000 dollari. Alcuni acquirenti sembravano sinceramente interessati ai capi, mentre altri ipotizzavano che possederne un paio potesse alla fine portare ulteriori vantaggi. Questo fine settimana i pantaloni sono diventati una sorta di scherzo ricorrente all’interno della comunità delle criptovalute, ma hanno anche dimostrato quanta attenzione il progetto avesse attirato prima ancora che iniziasse il trading. Ciò che molti si chiedono ora è se tutta questa attenzione sia giustificata, se il progetto abbia una reale capacità di resistenza e se, in definitiva, non sia poco più di un casinò mascherato da exchange decentralizzato (DEX) perpetuo.