CIO Bitwise: Bitcoin come l'oro, potrebbe valere 30.000 miliardi

L’ascesa dell’oro offre un termine di paragone per il Bitcoin da 30.000 miliardi di dollari

Secondo Matt Hougan, direttore degli investimenti di Bitwise Asset Management, il bitcoin potrebbe seguire l’oro verso un mercato molto più ampio con l’espansione della partecipazione istituzionale. In un post pubblicato il 9 ottobre su X, ha ribadito il suo paragone tra il lancio di fondi negoziati in borsa (ETF) sull’oro e quelli sul bitcoin, condividendo al contempo un video pubblicato dal media Simply Bitcoin.

Le osservazioni hanno messo a confronto la capitalizzazione di mercato stimata dell’oro, compresa tra i 2.000 e i 2.500 miliardi di dollari al momento del lancio del primo fondo negoziato in borsa (ETF) sull’oro negli Stati Uniti nel 2004, con la sua successiva espansione fino a circa 30.000 miliardi di dollari. Hougan ha stimato il valore di mercato del bitcoin a circa 2.000 miliardi di dollari al momento del lancio dei relativi ETF nel 2024, suggerendo che potrebbe seguire una traiettoria di crescita simile. Il responsabile degli investimenti di Bitwise ha dichiarato:

«Penso che potrebbe facilmente fare ciò che ha fatto l’oro, ovvero raggiungere i 30.000 miliardi di dollari, arrivando così a un obiettivo di prezzo piuttosto interessante».

Il confronto si basa sull’argomentazione di Hougan secondo cui gli acquisti sostenuti di ETF potrebbero ridurre l’offerta disponibile di bitcoin nel tempo. Le vendite degli attuali detentori assorbono inizialmente la domanda, ha osservato a gennaio, ma acquisti continui potrebbero esaurire i venditori disponibili. Al momento della stesura di questo articolo, il bitcoin veniva scambiato a 82.766 dollari.

L’accesso agli ETF mette in primo piano la crescita a lungo termine del bitcoin

Gli investitori statunitensi hanno ottenuto un nuovo canale per esporsi direttamente al prezzo del bitcoin dopo che la Securities and Exchange Commission (SEC) ha approvato, il 10 gennaio 2024, i prodotti di investimento in bitcoin spot. L’autorizzazione ha consentito la negoziazione in borsa delle azioni dei prodotti che detengono monete.

La struttura del fondo consente agli investitori di ottenere un’esposizione al bitcoin tramite normali conti di intermediazione senza dover gestire portafogli di criptovalute o chiavi private. Gli azionisti detengono azioni che replicano l’andamento dell’asset sottostante. Il precedente scenario di Hougan, secondo cui il bitcoin avrebbe raggiunto 1 milione di dollari per moneta, si basava su un calcolo diverso. In una nota del 10 marzo, aveva previsto che il mercato combinato dell’oro e del bitcoin come riserva di valore avrebbe raggiunto circa 121.000 miliardi di dollari entro 10 anni, se la crescita storica fosse proseguita. Il bitcoin avrebbe avuto bisogno di circa il 17% di quel pool in espansione per sostenere il prezzo.

Bitwise ha inoltre sottolineato la maggiore correlazione del bitcoin con l’oro. I dati di Bitwise al 31 agosto mostravano una correlazione mobile su 90 giorni superiore a 0,5, il livello più alto dal 2020, indicando una tendenza delle variazioni di prezzo a muoversi nella stessa direzione.

Il comportamento degli investitori potrebbe compromettere le prospettive decennali

Si potrebbero comunque ottenere guadagni sostanziali a lungo termine attraverso ripetuti rialzi e ribassi, rendendo le reazioni degli investitori fondamentali per le previsioni di Hougan. Nel video, egli ha identificato la loro capacità di resistere ai mercati al rialzo e al ribasso come la sua principale preoccupazione, ponendola al di sopra delle minacce alle regole operative del bitcoin o alla sicurezza rappresentata dai computer quantistici.

L’eccessiva leva finanziaria e l’esaurimento causato dalle oscillazioni di mercato hanno già danneggiato gli operatori, ha osservato Hougan. La leva finanziaria amplifica sia le perdite che i guadagni e può costringere alla chiusura delle posizioni durante le fasi di ribasso prima di qualsiasi successiva ripresa.

Questa enfasi sulla pazienza è in linea con i risultati del sondaggio condotto da Bitwise su 15 grandi istituzioni. Pubblicato a settembre, il sondaggio ha rivelato che nessuna di esse ha indicato il prezzo come motivo per uscire dalle posizioni in criptovalute. Gli intervistati hanno tuttavia classificato il bitcoin in modi diversi, tra cui come riserva di valore e investimento tecnologico.

Hougan ha inoltre suggerito di mantenere parte del capitale investito con un orizzonte temporale di 10 anni per vedere come si svilupperà la tesi. Ha definito i potenziali guadagni sostanziali e in grado di cambiare la vita.