15 istituzioni hanno parlato con Bitwise: potrebbero arrivare altri acquirenti di criptovalute

Le istituzioni hanno mantenuto le proprie posizioni durante la fase di vendita massiccia, mentre altri valutavano l’acquisto

Alcune delle più grandi istituzioni mondiali hanno mantenuto le proprie allocazioni in criptovalute nonostante un calo di mercato di circa il 50% tra ottobre 2025 e aprile 2026. Nessuno dei 15 intervistati da Bitwise ha ridotto la propria allocazione in quel periodo e diversi hanno addirittura acquistato di più, secondo il rapporto sull’adozione istituzionale delle criptovalute pubblicato dalla società il 23 settembre. Le interviste sono state condotte tra la fine di marzo e aprile.

Del gruppo facevano parte anche potenziali acquirenti. Diversi partecipanti che non avevano ancora effettuato allocazioni erano in fase avanzata di due diligence, mentre diversi fondi sovrani stavano valutando attivamente posizioni di notevole entità. Le loro decisioni potrebbero richiedere più tempo prima di riflettersi nelle partecipazioni pubbliche: un investitore sovrano ha dichiarato a Bitwise che la creazione dell’infrastruttura legale e normativa necessaria per un’allocazione potrebbe richiedere più di un anno.

La disponibilità degli investitori a mantenere le posizioni durante una fase di ribasso ha contribuito a plasmare le prospettive di Bitwise. Nessuno ha indicato il calo dei prezzi come motivo per vendere. Un consulente di investimento ha descritto la visione a più lungo termine:

«Se la tesi è corretta, data la curva a S dell’adozione, vendere ora significherebbe vendere troppo presto».

L’interesse di un altro gruppo punta nella stessa direzione, sebbene i piani non equivalgano ad acquisti. In un sondaggio separato tra gestori patrimoniali, discusso dall’8 settembre da Ryan Rasmussen, responsabile della ricerca di Bitwise, il 60% degli intervistati prevedeva un’allocazione in criptovalute entro un anno, mentre il 67% non ne aveva alcuna in quel momento.

Le posizioni esistenti mostrano come stanno entrando le istituzioni

Le allocazioni in criptovalute tra gli intervistati da Bitwise variavano dallo 0,5% al 13% del patrimonio investibile, con la maggior parte compresa tra l’1% e il 2%. I family office hanno segnalato le posizioni più consistenti e spesso potevano agire con l’approvazione di un solo responsabile. I fondi sovrani tendevano a detenere allocazioni più ridotte, dovendo superare più livelli di revisione. Bitwise ha riscontrato che l’entità dell’allocazione era quasi inversamente proporzionale al numero di persone che dovevano approvarla.

Ogni intervistato che possedeva criptovalute deteneva bitcoin, generalmente come prima, più grande e più longeva posizione in criptovalute. Alcuni detenevano anche ether o solana in quantità minori. Questi investitori hanno posto delle condizioni a queste ultime posizioni, tra cui la valutazione se il crescente utilizzo delle reti avrebbe generato valore per i loro token.

Le informazioni rese pubbliche offrono esempi di posizioni sostanziali già in essere. Due veicoli di investimento di Abu Dhabi detenevano quasi 764 milioni di dollari in azioni dell’ETF su bitcoin di Blackrock alla fine di giugno, senza aver ridotto il loro numero complessivo di azioni nette nel corso del secondo trimestre. Le loro partecipazioni rese note sono distinte da quelle delle istituzioni anonime citate nello studio di Bitwise.

L’accesso è diventato più facile per molti gestori di allocazioni. Quasi tutte le istituzioni intervistate da Bitwise utilizzavano fondi negoziati in borsa (ETF) su criptovalute spot o prevedevano di utilizzarli, citando costi inferiori e una gestione più semplice. Un ETF spot sul bitcoin offre un’esposizione al prezzo tramite azioni detenute da un intermediario, mentre il fondo gestisce la custodia dei bitcoin sottostanti. Bitwise ha inoltre rilevato che alcune istituzioni utilizzano veicoli non soggetti all’obbligo di divulgazione previsto dal Modulo 13F, rendendo i documenti depositati pubblicamente una misura incompleta della proprietà.

Bitwise prevede un aumento della domanda istituzionale

Bitwise prevede che l’adozione aumenti man mano che gli investitori completano la due diligence e un numero crescente di istituzioni rende pubbliche le proprie posizioni. Ogni allocazione pubblica credibile riduce il costo reputazionale dell’investimento per l’istituzione successiva, sostiene il gestore patrimoniale. Si prevede che entro cinque anni la maggioranza degli investitori istituzionali deterrà criptovalute. Si tratta di una proiezione di Bitwise, non di un risultato misurato sulla base delle 15 interviste.

Un’indagine più ampia condotta da Coinbase ed EY-Parthenon su 351 investitori istituzionali ha rilevato che quasi tre quarti di essi prevedevano di aumentare le allocazioni in criptovalute entro il 2026. Condotta a gennaio, l’indagine ha misurato le intenzioni di un gruppo diverso. Quasi la metà ha inoltre segnalato una maggiore attenzione alla gestione del rischio, alla liquidità e al dimensionamento delle posizioni in un contesto di volatilità.

I prossimi investimenti potrebbero avere finalità diverse a seconda dei portafogli. Nelle interviste di Bitwise, le istituzioni spesso accostavano il bitcoin all’oro, collocando gli investimenti in criptovalute nelle categorie della tecnologia e dell’innovazione. Bitwise ha individuato nei progressi normativi e nella crescente adozione da parte degli operatori del settore i fattori che potrebbero incoraggiare un numero maggiore di istituzioni a seguire questa strada.