Le istituzioni considerano il Bitcoin alla stregua dell’oro, ma vi investono come se fosse un titolo tecnologico: Bitwise

L’indagine ha coinvolto fondi di dotazione, fondazioni, fondi pensione pubblici, fondi sovrani, multi-family office, consulenti di investimento e società quotate in borsa che gestiscono patrimoni che vanno da centinaia di milioni a decine di miliardi di dollari.

Le interviste, condotte tra la fine di marzo e aprile 2026, quando il BTC veniva scambiato a circa 75.000 dollari, hanno rivelato che la “maggior parte” degli intervistati che possiede asset in criptovalute considera il bitcoin come “una riserva di valore con un potenziale di rialzo asimmetrico, spesso abbinato all’oro come copertura contro il deprezzamento della moneta fiat”. Il rapporto non ha specificato a quanti intervistati si riferisca il termine «la maggior parte», né con quale frequenza essi abbinino «spesso» il bitcoin all’oro.

Il bitcoin è una «parte centrale dell’equazione»

«Per la maggior parte delle istituzioni che abbiamo intervistato, il bitcoin e l’oro ora viaggiano insieme. Soprattutto per coloro che sono preoccupati per il deprezzamento delle valute legali, il bitcoin è una parte centrale dell’equazione», afferma il rapporto, redatto in collaborazione dal Chief Investment Officer di Bitwise, Matt Hougan, e dal responsabile della ricerca, Ryan Rasmussen.

Inoltre, un’istituzione non identificata ha dichiarato di mantenere il bitcoin nel “compartimento oro” del proprio portafoglio. Tuttavia, altri risultati della ricerca mostrano che le criptovalute sono per lo più detenute nei comparti dedicati agli investimenti in venture capital, innovazione e tecnologia.

Una fondazione, un caso a sé stante la cui esposizione alle criptovalute ha talvolta superato il 10%, ha dichiarato di considerare «le criptovalute come una scommessa sulla crescita e sulla rivoluzione». Un fondo pensione ha posizionato «le criptovalute come parte di un’allocazione più ampia nell’innovazione che include l’intelligenza artificiale, le scienze della vita, lo spazio e altre tecnologie innovative», mentre un fondo sovrano ha descritto la propria allocazione in criptovalute, secondo le parole di Bitwise, come una scommessa pluriennale sul raggiungimento di un riconoscimento globale piuttosto che su un rendimento a breve termine.

«Una fondazione ha respinto completamente la definizione di “oro digitale”, classificando tutte le criptovalute come tecnologia dirompente piuttosto che come riserva di valore», ha osservato il rapporto. Nel frattempo, secondo i dati di Coinglass, la correlazione tra BTC e oro è stata volatile quest’anno.

Sia «oro digitale» che «scommessa in stile venture»

Le risposte di un fondo di dotazione hanno inoltre evidenziato il punto di vista contrastante sul bitcoin. Il BTC viene definito al tempo stesso un investimento in una «riserva di valore emergente ma ormai consolidata» e una «scommessa in stile venture capital».

Pertanto, il rapporto riflette in larga misura l’identità ancora fluida del bitcoin sia come asset polivalente che come tecnologia polivalente, con narrazioni in costante evoluzione. In entrambi i casi, questa visione in evoluzione del bitcoin, insieme all’andamento dei suoi prezzi nel lungo termine, lo ha aiutato a diventare «l’asset di convinzione universale», mentre ether e solana non hanno ancora raggiunto uno status simile tra le istituzioni intervistate.

«Tutte le istituzioni da noi intervistate che possiedono criptovalute possiedono bitcoin», si legge nel rapporto, che aggiunge che la «maggior parte» detiene BTC come posizione autonoma. Tra le istituzioni intervistate, l’allocazione in cripto-asset varia dallo 0,5% al 13% del patrimonio investibile, con la maggior parte compresa tra l’1% e il 2%.

La barriera dei comitati

Questi messaggi contrastanti potrebbero anche riflettere il modo in cui le istituzioni prendono decisioni riguardo alle allocazioni in bitcoin e criptovalute. «Laddove una sola persona può decidere, le criptovalute vengono allocate. Laddove è necessario il consenso di un comitato, spesso si verifica una stallo», ha scritto Bitwise. Ciò potrebbe anche influenzare il modo in cui questi asset vengono posizionati nei portafogli.

Nonostante questi messaggi contrastanti, il bitcoin e il settore più ampio delle criptovalute stanno entrando sempre più a fondo nei portafogli anche delle istituzioni più conservatrici.

Come riportato da Bitcoin.com News nel marzo 2026, la banca centrale del Kazakistan ha persino annunciato l’intenzione di utilizzare le riserve auree e valutarie per investire fino a 350 milioni di dollari in un portafoglio di asset crittografici proxy a fini di diversificazione.

Prezzo del bitcoin e altri criteri per l’uscita

Un’altra constatazione emersa dal rapporto è che le istituzioni intervistate non hanno ridotto le proprie allocazioni in cripto-asset durante la più ampia ondata di vendite sul mercato tra ottobre 2025 e aprile 2026, mentre diverse ne hanno acquistati altri. Tuttavia, come riportato, numerosi grandi investitori istituzionali hanno ridotto la propria esposizione al bitcoin in quel periodo, tra cui l’Università di Harvard. Alcuni investitori, quali banche, governi, società di private equity, family office e assicuratori, hanno aumentato le proprie allocazioni, secondo i dati di CoinShares. In entrambi i casi, quando Bitwise ha chiesto loro cosa li avrebbe spinti a uscire, nessuna delle istituzioni ha citato il prezzo. I detentori esclusivamente di bitcoin hanno dichiarato che riconsidererebbero la propria posizione se ether o solana mostrassero un chiaro aumento di valore. Gli investitori prenderebbero in considerazione l’uscita dalle posizioni in ETH e SOL qualora questi token non dimostrassero una reale utilità. Gli investitori sovrani hanno inoltre indicato un’inversione di rotta normativa o una crisi di credibilità a livello di settore come motivi per uscire dal mercato.