Bitcoin Tetap Tegar di Tengah Tantangan — Ulasan Mingguan

Harga Bitcoin mengalami fluktuasi dari Jumat lalu hingga saat ini, naik sepanjang minggu sebelum akhirnya kehilangan seluruh kenaikannya pada hari Kamis, ketika lonjakan harga minyak (minyak mentah Brent melonjak sekitar 7% ke level di atas $113) dan kejatuhan sektor teknologi menghantam aset-aset berisiko. Ketakutan akan pengeluaran di bidang AI menjadi penyebab utama melemahnya sektor teknologi.

Kekuatan relatif Bitcoin terhadap Nasdaq dan saham-saham terkait AI menonjol di awal minggu ini. Data volatilitas dari Grayscale juga mendukung harapan (mimpi) bahwa mungkin, hanya mungkin, Bitcoin sedang menjadi kurang volatil. Sayangnya, volatilitas yang lebih rendah cenderung membatasi potensi kenaikan yang luar biasa pula.

Saat ini terdapat potensi hambatan jangka pendek bagi Bitcoin. Premi Coinbase mencapai level terendah sejak titik terendah bulan Juli, yang mengindikasikan tekanan jual yang lebih berat di AS dibandingkan di bursa luar negeri. Aksi jual pada hari Kamis juga menyebabkan arus keluar harian terbesar dari ETF Bitcoin AS sejak bulan Juni. Glassnode memperkirakan biaya dasar pemegang ETF berada di sekitar $81.000, dengan penembusan di bawah level tersebut mengancam kembalinya harga ke kisaran $70.000-an.

CIO Bitwise, Matt Hougan, mengatakan dalam wawancara dengan Bitcoin.com News bahwa kita sedang berada di tahap awal pasar bullish. Tren jangka panjangnya naik, tetapi pergerakan harga diperkirakan akan bergejolak. Benjamin Cowen melihat adanya ruang untuk penurunan lain yang sesuai dengan siklus empat tahun sebelumnya. Analisis kemajuan halving dari Rational Root, yang kini berada di 63%, menunjukkan bahwa titik terendah sudah terlewati.

Hougan, yang memberikan bahan optimis tambahan, menyoroti proyeksi JPMorgan bahwa bitcoin akan memimpin imbal hasil aset jangka panjang. Ya, ini berasal dari bank yang dipimpin oleh Jamie Dimon, yang pernah menyebut Bitcoin sebagai penipuan dan skema Ponzi, dengan mengatakan “tidak ada harapan untuknya.” Saya kira memang bagus ketika para skeptis berubah pikiran, tapi hal ini tetap meninggalkan rasa tidak enak di mulut.

Saatnya menyegarkan kembali selera. Bagi yang haus akan lebih banyak konvergensi bullish, McRib telah kembali:

“Secara historis, harga BTC naik lebih dari dua kali lipat setelah McRib kembali. Jangan abaikan McRib.”

Terakhir, ada satu kabar positif yang tak terduga bagi Bitcoin minggu ini. Emas mungkin tidak lagi aman dari devaluasi jika metode yang diumumkan untuk memproduksinya melalui transmutasi nuklir terbukti nyata. Michael Green berpendapat bahwa kekhawatiran terkait pasokan emas memiliki dasar, tetapi menganggap ancaman kuantum terhadap Bitcoin sebagai ancaman yang lebih mendasar. Setidaknya, baik para penggemar emas maupun penggemar Bitcoin memiliki hal yang perlu dikhawatirkan masing-masing, yaitu alkimia dan komputasi kuantum.

Di sisi makro, imbal hasil obligasi terus turun, mendukung pembahasan pekan lalu mengenai apakah suku bunga telah mencapai puncaknya. Pasar minyak menandakan kenaikan harga di masa mendatang. Lyn Alden memperingatkan bahwa inflasi sedang tren naik dan mencatat bahwa penjualan rumah yang tertunda di AS kembali ke level tahun 2001. Saham-saham Tiongkok terus merosot, kini mengalami penurunan selama sepuluh minggu berturut-turut. Beberapa orang mungkin tergoda untuk membeli kembali pada akhirnya, tetapi penting untuk diingat bahwa pasar saham Tiongkok “masih di bawah level tahun 2007. [N]'dua dekade awal 'pertumbuhan' dan para pemegang saham tidak mendapat apa-apa.”

Beralih ke berita kripto. Setelah memuji Hyperliquid pekan lalu, Joe Weisenthal dari Bloomberg menindaklanjuti dengan mengakui bahwa para eksekutif yang bertahun-tahun lalu berargumen bahwa blockchain akan berguna bagi keuangan tradisional mungkin saja benar. Beberapa hari kemudian, a16z, salah satu perusahaan modal ventura terbesar di bidang kripto, mengumumkan bahwa mereka akan menghapus kata “kripto” dari nama dana andalannya sebagai sinyal bahwa mereka memperluas cakupan di luar blockchain. Di sisi lain, Multicoin menyatakan tetap fokus pada kripto daripada AI, dan bahwa HYPE merupakan posisi terbesarnya.

Meskipun kinerja Bitcoin dan aset digital lainnya kurang memuaskan, pertumbuhan kontrak perpetual aset dunia nyata (RWA) membantu menjelaskan posisi Multicoin. Namun, bursa terpusat (CEX) seperti Binance dan OKX semakin menguasai pangsa volume kontrak perpetual RWA. “Pada bulan Juli, Hyperliquid menguasai sekitar 80% volume kontrak perpetual RWA. Minggu ini: 26%.”

Berita lain seputar RWA, JPMorgan meluncurkan token simpanannya di Ethereum. Omid Malekan mengkritiknya, dengan alasan bahwa simpanan yang ditokenisasi yang tidak dapat masuk ke DeFi atau ditukar secara atomik dengan aset lain menawarkan manfaat yang lebih sedikit daripada transfer buku bank biasa. Yuval Rooz membela simpanan yang ditokenisasi, dengan mengatakan bahwa penerbit dapat mengizinkan partisipasi dalam DeFi. Austin Campbell juga memberikan pandangannya mengenai perbedaan besar antara token simpanan dan stablecoin.

Berbicara tentang Campbell, episode Bits + Bips minggu ini menampilkan segmen menarik tentang stablecoin. Adopsi oleh bank dan perusahaan besar masih dalam tahap awal. Seluruh pasar stablecoin bernilai sekitar $300 miliar, kira-kira setara dengan pendapatan tahunan beberapa perusahaan tempat tamu minggu ini bekerja. Tamu tersebut juga secara implisit memprediksi bahwa Tether akan tersingkir sebagai penerbit stablecoin terbesar begitu perusahaan-perusahaan mulai sangat bergantung pada stablecoin yang diatur dan diterbitkan di AS.

Sementara itu, Citi berpendapat bahwa Aave berpotensi menjadi broker utama terdesentralisasi.
Di bidang politik, berita utama mengenai pajak 31,4% Prancis atas pertukaran kripto ke stablecoin merujuk pada usulan amandemen, bukan undang-undang final. Usulan tersebut akan membuat keuntungan dikenakan pajak ketika investor menukar asetnya ke stablecoin yang memenuhi syarat. Di AS, DonAlt berpendapat bahwa kemenangan Partai Demokrat dalam pemilu tengah periode dapat membantu kripto dengan membatasi kebijakan presiden yang mengganggu.

Salah satu dari sedikit hal di dunia kripto yang disukai oleh semua politisi adalah pasar prediksi. Rupanya, mereka semua mengutip data pasar prediksi. Namun, pasar prediksi justru mendapat banyak pemberitaan negatif. Polymarket kembali mendapat liputan yang kurang menguntungkan, kali ini dari Bloomberg. Haseeb Qureshi dari Dragonfly membela CEO Polymarket, Shayne Coplan. Sebagai salah satu investor awal Polymarket, Dragonfly tentu lebih memahami riwayat keuangan perusahaan tersebut daripada kebanyakan pihak.

PaperTrade, yang menarik perhatian CT (Crypto Twitter) pekan lalu, mengumumkan bahwa token PAPER-nya akan tetap tidak dapat dipindahtangankan setelah gagal menyelesaikan masalah yang sudah diketahui para pendirinya sebelum peluncuran. Mereka berharap dapat memperbaikinya sebelum masalah tersebut menjadi ancaman eksistensial. Kritik yang dilontarkan sangat tajam dan nyaris bulat. Eksperimen ini tampaknya tidak akan bertahan lama.

Sebagaimana dilaporkan di sini, banyak “eksperimen” seperti Blast dan Blur telah ditutup tahun ini. Stacy Muur menyusun daftar 82 penutupan protokol.

Argumen pendukung memecoin belum membaik. Investigasi mengenai siapa yang sebenarnya mendapat keuntungan dari memecoin ini menyimpulkan bahwa pihak yang diuntungkan adalah platform peluncuran itu sendiri, pihak dalam yang terkoordinasi, dan pengumpul dana. Tidak ada yang mengejutkan di sini. Kisah berikutnya agak mengejutkan dan membingungkan. Pump.fun mempromosikan seorang trader bernama Kimchi. Ternyata, anak ini tidak memiliki aura apa-apa, tetapi sekelompok KOL kripto memutuskan untuk memalsukan citra kerennya sebagai lelucon. Aksi ini memicu perdebatan mengenai apakah ini kebodohan yang tidak pantas atau justru hal yang resonan dengan audiens yang sangat muda.

Di bidang privasi, Arkham menerbitkan panduan tentang koin privasi yang semakin memanaskan perdebatan antara Monero dan Zcash. Para pendukung Monero mengklaim bahwa 68% transaksi di dark web menggunakan Monero. ZachXBT melacak aliran dana ilegal senilai lebih dari $20 juta yang masuk ke layanan pertukaran Monero di Hyperliquid, yang membuat para pendukungnya merayakan daya tarik Monero di kalangan kriminal. Setidaknya, ini memberikan citra yang buruk.

Terkait hal tersebut, Pengadilan Banding D.C. memperkuat putusan bersalah Roman Sterlingov atas kasus Bitcoin Fog dan hukuman 150 bulan pada 25 September. Bitcoin Fog adalah “mixer” bitcoin yang serupa dengan Tornado Cash. Yang mengkhawatirkan adalah Pengadilan Banding D.C. mengabulkan penggunaan bukti dari Chainalysis yang tidak melalui tinjauan sejawat atau memiliki tingkat kesalahan yang diketahui, serta menolak permintaan pihak pembela untuk kode sumbernya.

Saatnya pesan layanan masyarakat tentang privasi. Secara default, Telegram sama sekali tidak bersifat privat. Jangan menggunakannya seolah-olah demikian. Obrolan biasa tidak dienkripsi ujung-ke-ujung, tetapi Telegram menyatakan bahwa Obrolan Rahasia (Secret Chats) dienkripsi. Namun, jangan percaya hal ini. Meskipun obrolan tersebut bersifat pribadi, Telegram menyatakan “mereka mungkin menyimpan metadata seperti alamat IP Anda, informasi perangkat, dan riwayat nama pengguna hingga 12 bulan.”

Terakhir, soal keamanan. Kabar baiknya dulu. Claude membantu merekonstruksi bagaimana benih (seeds) untuk kurva ECDSA dipilih. Sudah lama ada kecurigaan bahwa proses pembangkitan benih tersebut menyembunyikan pintu belakang (backdoor). Penjelasan dalam video dan diskusi lebih lanjut mengarah pada asal-usul yang tidak berbahaya.

Selain itu, ada banyak kabar buruk minggu ini. Kerentanan kritis pada PHP memicu penutupan layanan pemerintah, dengan beberapa insiden besar yang menarik perhatian. Illia Polosukhin menyebutnya sebagai “kiamat keamanan.” Klaim bahwa prompt AI sederhana membantu mengungkap celah tersebut mengisyaratkan masa depan yang penuh gejolak, di mana menemukan bug yang melumpuhkan mungkin tidak lagi memerlukan penyerang elit. Saran dari pengembang PHP mendesak agar segera melakukan pembaruan.

Railway mengungkap adanya pelanggaran yang melibatkan data rahasia pelanggan, dan Zipcoin menyatakan akan menghentikan operasinya setelah terkena serangan tersebut. Pemberitahuan dari Railway sendiri menyebutkan bahwa beberapa variabel lingkungan terenkripsi mungkin telah didekripsi dan merekomendasikan penggantian kredensial. Secara terpisah, bank-bank besar AS dilaporkan mendeteksi agen AI yang mengakses akun dan melakukan tindakan di luar permintaan pelanggan.

Gelombang peretasan yang dibantu AI yang telah dihadapi Bitcoin dan ruang aset digital secara luas selama lebih dari delapan bulan kini tampaknya menyebar ke seluruh dunia teknologi.

Tetap waspada di luar sana.

-David Sencil