Editorial ini diambil dari edisi mingguan buletin Week in Review, yang dikirimkan kepada para pelanggan pada hari Jumat. Berlanggananlah buletin ini untuk mendapatkan editorial mingguan ini begitu selesai diterbitkan. Buletin ini juga memuat berita-berita terhangat minggu ini, lengkap dengan ulasan singkat untuk setiap berita.
Harga Bitcoin relatif stabil dalam tujuh hari terakhir, sementara pasar saham AS menunjukkan pergerakan yang beragam, dengan indeks Dow naik sekitar 1,8%, S&P 500 turun sekitar 0,5%, dan Nasdaq turun sekitar 2,3%. Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun pada hari Kamis.
Apakah imbal hasil obligasi akhirnya mencapai puncaknya? Sampul majalah The Economist mungkin telah menandai puncaknya. Dana pensiun Chili mengalami kerugian besar karena bertaruh melawan kenaikan imbal hasil AS; Ram Ahluwalia meyakini aset-aset yang sensitif terhadap suku bunga sedang berada dalam fase kapitulasi, yang merupakan cara lain untuk mengatakan bahwa harga obligasi berada di atau mendekati titik terendah dan imbal hasil berada di atau mendekati puncaknya. Hal lain yang menambah kerumitan dalam kisah obligasi pemerintah AS ini adalah laporan bahwa Tiongkok mungkin membeli obligasi AS melalui Kanada. Setidaknya, hal ini memperumit narasi sederhana bahwa Tiongkok sedang meninggalkan obligasi Treasury.
Diskusi moneter yang lebih mendasar beredar minggu ini. Saifedean Ammous, penulis buku *The Bitcoin Standard*, memposting bahwa ia telah menunggu selama 7 tahun agar seorang ekonom “menjelaskan dengan jelas mengapa pasokan Bitcoin yang tetap merupakan masalah, serta mengapa dan bagaimana hal ini mengganggu operasinya.”
Sayangnya, pemahaman (atau kurangnya pemahaman) Tuan Ammous mengenai pasokan uang yang tetap mencerminkan pandangan banyak penganut Bitcoin maksimalis. Bagi mereka yang menganggap pasokan uang yang tetap sebagai hal yang sepenuhnya baik, TXMC memiliki utas yang bagus mengenai hal ini, begitu pula George Selgin.
Selgin memulai utasnya sebagai berikut:
“Literatur mengenai mengapa pasokan uang yang konstan dapat menimbulkan masalah sangat luas, dengan kontribusi dari para ekonom dari berbagai aliran pemikiran, termasuk Hayek di antara para ekonom Austria lainnya dan rekan-rekan yang sependapat seperti Leland Yeager yang hebat.”
Ini bukan berarti Bitcoin atau kripto tidak hebat, atau bahwa mereka tidak dapat membantu melindungi dari devaluasi moneter dan meningkatkan sistem perbankan. Kisah-kisah seperti ini menunjukkan betapa besarnya gesekan dalam sistem perbankan dan betapa disruptifnya teknologi blockchain hingga saat ini.
Belum lagi fenomena ‘mass debanking’ di era pemerintahan Presiden Biden. OCC merilis temuan yang menunjukkan bahwa Operasi Chokepoint 2.0 memang benar-benar terjadi. Tinjauan OCC terhadap sembilan bank besar menemukan bahwa kesembilan bank tersebut memiliki kebijakan yang memengaruhi akses berdasarkan keyakinan politik atau agama, atau aktivitas bisnis yang sah. Keluhan tentang pengucilan dari layanan perbankan bukanlah sekadar khayalan belaka.
Sementara itu, Bank of America dikenai denda sebesar $1,2 miliar akibat kegagalan dalam pencegahan pencucian uang, di samping penyelesaian sanksi terpisah. FinCEN menyatakan bahwa bank tersebut mengakui telah melakukan pelanggaran yang disengaja. Sebagaimana disebutkan dalam buletin sebelumnya, kejahatan keuangan bukanlah hal baru di dunia kripto. Austin Campbell berpendapat bahwa fakta bahwa tidak ada eksekutif perbankan yang dipenjara, sementara CZ dari Binance dipenjara atas tuduhan yang pada dasarnya sama, merupakan “parodi moral.”
Beralih ke berita khusus kripto. Dengan pasar bullish yang sedang berlangsung, artikel seperti tulisan Jeff Dorman tentang empat cara berinvestasi di kripto layak untuk dibaca. Salah satu dari empat cara yang ia sarankan adalah token yang mengumpulkan nilai. Hyperliquid menjadi contoh utama untuk hal ini.
Hyperliquid mendapat sorotan dari sumber yang tidak terduga minggu ini. Joe Weisenthal dari Bloomberg menyoroti bahwa Hyperliquid telah menyamai Solana dalam hal penerbitan USDC.
Yang lebih menarik adalah fakta bahwa Weisenthal, yang selama ini skeptis terhadap kripto, kini fokus pada proyek se-kripto-native Hyperliquid, dengan menulis pernyataan seperti:
“Hyperliquid berbeda dari usaha kripto lain mana pun yang bisa saya bayangkan. Ini bukan sekadar kasino memecoin. Ini adalah upaya terfokus untuk merancang ulang sistem keuangan, dan di sinilah orang-orang memperdagangkan kontrak berjangka minyak 24/7.”
Hyperliquid menunjukkan kinerja yang baik dalam hal RWAs, namun demikian pula Backpack, yang menerbitkan saham yang ditokenisasi di Solana. Saat ini, banyak orang secara terbuka memuji Backpack, yang memicu diskusi mengenai pembagian antara token dan ekuitas di Backpack. Program partisipan Backpack memberikan jalur bagi pemegang BP jangka panjang yang memenuhi syarat untuk memperoleh ekuitas perusahaan saat IPO atau akuisisi.
Berbicara tentang Solana, Tiongkok membatalkan sebuah acara Solana di Shanghai, hampir tepat setahun yang lalu ketika polisi secara tiba-tiba membatalkan acara Solana di Shenzhen. Hal ini memicu spekulasi bahwa hubungan negara tersebut dengan kripto sedang membaik. Laporan mengenai intervensi lain merusak interpretasi tersebut.
Di bidang AI, NEAR terus mengembangkan tesis yang dibahas pekan lalu. Mert Mumtaz bergabung dengan Dewan Yayasan NEAR, dan Brave menghadirkan fitur inferensi pribadi yang didukung NEAR AI ke asisten virtual Leo-nya. Ini merupakan peningkatan pada produk yang sudah ada, bukan peluncuran perdana Leo. Brave menyatakan bahwa percakapan yang didukung dienkripsi dalam lingkungan yang terisolasi secara perangkat keras, sehingga isinya tidak dapat diakses oleh Brave, NEAR AI, maupun penyedia layanan cloud.
Penggunaan token AI Venice yang dilaporkan juga meningkat tajam. Hal ini memperkuat argumen bahwa orang-orang menginginkan produk tersebut, meskipun hal ini sendiri tidak menyelesaikan kritik Algod terhadap tokenomics VVV yang dibahas dalam dua buletin terakhir.
Di sisi lain dalam industri kripto, Blur mengumumkan penghentian bertahap layanan frontend-nya, dengan situs web dijadwalkan ditutup pada 12 November dan layanan pencocokan pinjaman Blend baru juga akan dihentikan, sementara kontrak on-chain-nya tetap beroperasi. Hal ini menyusul penutupan Blast yang dibahas pekan lalu. Balaji Srinivasan berpendapat di Token2049 bahwa eksperimen-eksperimen ini perlu dijalankan sebelum siapa pun dapat mengetahui desain mana yang berhasil. Kegagalan-kegagalan individual ini merupakan bagian yang tak terpisahkan dari kesuksesan ekosistem.
Sebuah pesta Token2049 yang terkait dengan Pump.fun memicu reaksi kebingungan atas bagaimana industri ini telah berubah, serta rasa jijik bahwa hal-hal seperti ini masih ada. Banyak yang melihat video ini sebagai contoh definitif bahwa, “dunia kripto [we] tumbuh dan kita cintai sebagian besar telah hilang dan [we] tidak lagi cocok atau berhubungan dengan apa yang sedang populer di dunia kripto”. Platform peluncuran memecoin seperti Pump kemungkinan besar berdampak negatif bagi ekosistem. Setiap minggu muncul grafik baru yang menunjukkan bahwa sebagian besar pedagang mengalami kerugian, sementara pihak dalam dan platform itu sendiri meraup keuntungan.
Terakhir, ini merupakan minggu yang sibuk dalam hal keamanan. XRP Ledger mengungkap sebuah celah yang berpotensi memungkinkan penyerang menciptakan XRP di luar aturan pasokannya. Pengungkapan dari para pengembang menyebutkan bahwa celah tersebut telah diperbaiki pada bulan September dan tidak ditemukan bukti eksploitasi di jaringan publik. Namun, hadiah sebesar $250.000 yang dilaporkan tetap memicu kritik terhadap besaran hadiah tersebut, dengan ZachXBT juga berpendapat bahwa jumlahnya terlalu kecil. Jika menemukan kerentanan yang mengancam keberlangsungan sistem menghasilkan imbalan yang lebih sedikit daripada mengeksploitasinya, masalah insentifnya jelas terlihat.
Perdebatan Monero-Zcash juga kembali mencuat. Seorang pendukung Monero seolah-olah menyiratkan bahwa Zcash yang dilindungi (shielded) telah dilacak, namun penjelasan selanjutnya mengarah pada penggunaannya melalui layanan seperti NEAR Intents, bukan pelanggaran nyata terhadap privasi dasar Zcash. Baik Monero maupun Zcash dapat diidentifikasi dengan cara ini ketika dana dipindahkan lintas rantai. Kedua koin privasi tersebut dapat diidentifikasi dengan cara ini ketika dana dipindahkan lintas rantai.
Ledger menjadi pusat dari kisah paling menakutkan minggu ini. Laporan mengenai kerugian besar diikuti oleh klaim bahwa perangkat yang disusupi telah menyebar hingga ke Eropa. Laporan resmi Ledger menyebutkan bahwa perangkat yang dijual oleh pengecer mengandung perangkat tersembunyi yang merekam frasa pemulihan selama proses pengaturan. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa aliran dana yang terverifikasi masih terkait dengan Asia Tenggara. Pemeriksaan stok di Jerman yang dilakukan selanjutnya tidak menemukan adanya manipulasi, sementara perangkat yang ditampilkan secara daring belum diperiksa.
Kemudian Ledger meluncurkan Atom, perangkat penyimpanan mandiri berbentuk ponsel. Ledger menyebutnya sebagai perangkat khusus data, bukan smartphone. Waktunya tidak bisa lebih buruk lagi!
Tetap waspada di luar sana.
-David Sencil
