Terus Maju – Ringkasan Minggu Ini

Pemulihan Bitcoin terlihat lebih baik baik terhadap emas maupun dolar AS. Tuur Demeester menyoroti penembusan di atas level resistensi pada 18 ons emas. Argumen PlanB mengenai “Uptober” mencakup perdagangan bitcoin di atas harga realisasinya sebesar $54.000 dan rata-rata pergerakan 200 minggu sebesar $66.000, dengan 82% alamat berada dalam posisi untung. Indeks kekuatan relatif bulanan juga mulai menunjukkan tren naik. Benjamin Cowen, menyusul pengakuannya pekan lalu, mengatakan bahwa jika harga tetap di atas $83.000, tesis pasar bearishnya akan tetap ditangguhkan.

Pertanyaan-pertanyaan makroekonomi tetap sama seperti biasa. Imbal hasil obligasi Treasury 30 tahun mencapai level tertinggi dalam 22 tahun, dengan Joseph Wang menyoroti kenaikan biaya energi sebagai pendorong global. Callum Thomas mengemukakan kemungkinan bahwa obligasi mungkin akhirnya mulai berfungsi kembali, dan Eric Balchunas melaporkan arus masuk dana ETF obligasi yang sangat besar selama lima hari. Sebagai selingan yang lucu, semoga foto cabul seorang pejabat senior kunci di Departemen Keuangan tidak memberikan “wawasan dari dalam mengenai rapat strategi Departemen Keuangan di masa depan.”

Stablecoin kini menjadi bagian dari diskusi makro ini. Matt Hougan menyoroti upaya The Fed terkait permintaan Treasury. Analisis Federal Reserve San Francisco memperkirakan kepemilikan tambahan penerbit selama lima tahun mencapai sekitar $200 miliar, lebih dari 40% dari penurunan kepemilikan Tiongkok. Dalam berita stablecoin lainnya, OUSD (satu lagi) diumumkan dan mendapat sambutan yang cukup baik. Namun, Lorenzo Valente tidak yakin bahwa OUSD akan mampu menggerus duopoli USDT dan USDC. Sejarah telah menunjukkan bahwa pengumuman yang melibatkan banyak “mitra” ternama sering kali berarti tidak ada komitmen yang nyata dari perusahaan mana pun.

Minyak menawarkan potensi kelonggaran. Javier Blas, kolumnis energi dan komoditas di Bloomberg, menulis dalam kolomnya:

“Jika Anda bertanya kepada saya siapa yang unggul dalam pertempuran di Selat Hormuz, jelas Presiden Trump yang memegang keunggulan.”

Laporan mengenai pemulihan arus perdagangan di Selat Hormuz mendukung pandangan ini, meskipun ada pula yang berpendapat bahwa “arus perdagangan dari Selat Hormuz dan Laut Merah masih jauh dari normal.” Angka ekspor awal dari Reuters menunjukkan bahwa wilayah tersebut masih jauh di bawah tingkat sebelum konflik.

Akibat kekuatan makroekonomi ini, kinerja ekuitas lesu dan cakupan pasar terus memburuk. Cakupan pasar saham kini lebih sempit daripada pada era dot-com. Dapatkah AI dan industri-industri terkaitnya menjaga perekonomian tetap bertahan?
Di satu sisi, kekhawatiran bahwa perusahaan AI mungkin sedang membakar uang didukung oleh berita seperti kerugian sebesar $42 miliar yang dilaporkan oleh Anthropic pada tahun 2025, meskipun hanya $8 miliar di antaranya merupakan kerugian operasional. Gelembung ini mungkin akan segera meledak. Di sisi lain, percepatan AI dapat menyebabkan AS dan Tiongkok mengalami dekopling lebih cepat, yang pada akhirnya akan mempercepat reindustrialisasi. Hal ini dapat mengindikasikan bahwa gelembung tersebut jauh lebih luas dan dalam, serta akan bertahan lebih lama. Mengenai topik pemisahan ekonomi, Brad Setser menyoroti bagaimana suku cadang pesawat terbang telah menjadi alat AS untuk menyeimbangkan keunggulan Tiongkok dalam mineral tanah jarang dalam sengketa perdagangan.

Berita terbesar di dunia kripto mungkin adalah fakta bahwa pasar telah menunjukkan ketahanan yang luar biasa sejauh ini. Pasca-CLARITY, SEC dan CFTC telah turun tangan, memicu reli harga kripto. DonAlt memperkirakan akan terjadi penyesuaian harga yang tajam yang memaksa para trader yang menepi untuk kembali masuk, sementara Willy Woo menyebut pesanan jual yang muncul di atas pasar sebagai "dinding ketakutan palsu" yang menghilang sebelum dieksekusi. Jurrien Timmer dari Fidelity memperkirakan harga akan mencapai $300.000 pada tahun 2029.

Peter Brandt menargetkan angka yang sama sebelum halving berikutnya. Perkiraan Citi untuk 12 bulan ke depan adalah $113.000 untuk BTC dan $3.028 untuk ETH. Rinciannya berbeda-beda, tetapi arah pergerakannya sama: naik dan terus maju. Namun, perlu dicatat bahwa terdapat resistensi dari penjual sebenarnya karena aksi ambil untung mencapai level tertinggi pada tahun 2026.

Dalam bidang politik/regulasi, Hester Peirce mengumumkan pengunduran dirinya dari SEC, efektif 2 Oktober, tak lama setelah pidato pengawasan yang dibahas pekan lalu. Di Belanda, prospek pajak sebesar 36% atas keuntungan kripto yang belum direalisasi mulai tahun 2028 kembali beredar. Hal ini berakar dari rencana untuk merombak “Box 3,” bagian dari pajak penghasilan Belanda yang mencakup tabungan dan investasi. Belum semuanya hilang; perombakan tersebut masih menunggu persetujuan Senat dan tetap dapat direvisi.

Beralih ke bisnis kripto. Robinhood menambahkan pasar prediksi untuk laporan keuangan di ruang yang semakin kompetitif dan padat. Robinhood juga tampaknya bersaing dengan mitranya, Lighter, dengan menawarkan kontrak abadi (perps) dalam aplikasi menggunakan Bitstamp. Coinbase mengiklankan pinjaman hingga $100.000 dengan jaminan HYPE dan ZEC serta terjun ke bisnis paket kartu koleksi. Bitwise meluncurkan ETF NEAR-nya, NRR.

Bloomberg melaporkan adanya tekanan di beberapa perusahaan yang terkait dengan Adam Back, dengan Laura Shin menyoroti laporan tersebut. “Ketegangan” di perusahaan-perusahaan ini bersifat hukum dan keuangan.

Secara terpisah, Coinbase menghadapi beberapa tuduhan yang menghebohkan yang dilontarkan di X. Tuduhan pertama menyatakan Coinbase “mencuri $1.200.000”, namun menimbulkan kecurigaan terkait praktik “engagement farming” untuk mempromosikan token penipuan. Tuduhan kedua, yang dilontarkan secara tiba-tiba oleh Ari Paul dalam balasan terhadap tuduhan pertama, menyatakan bahwa Coinbase telah kehilangan $25 juta uang perusahaannya. Ia kemudian menjelaskan lebih lanjut mengenai tuduhannya. Tuduhan-tuduhan ini masih belum terselesaikan.

Postingan X tak terduga lainnya datang dari Morpho, sebuah protokol pinjaman terdesentralisasi dan non-kustodian. Sebuah postingan dari akun resminya menyiratkan bahwa bisnis kurator tidak dapat bertahan hanya dengan mengandalkan biaya vault, yang memicu tanggapan pesimistis dari Stani Kulechov dari Aave. Paul Frambot dari Morpho mengatakan bahwa alat pemasaran berbasis AI-lah yang mempublikasikan postingan yang tidak sah tersebut, tetapi yang menjadi masalah, ia tidak membantah klaim yang dibuat dalam postingan nakal tersebut! Algod melontarkan kritik serupa terkait keberlanjutan kepada Venice AI karena tokenomics VVV.

Sementara itu, vertikal kripto lainnya jelas menghasilkan uang. Sayangnya, banyak di antaranya bersifat ekstraktif. Analisis Galaxy terhadap platform internasional Polymarket menemukan bahwa 69,2% dari sekitar 2,9 juta akun ritel yang dikelola manusia berada di bawah titik impas, dengan kerugian agregat sebesar $338,9 juta. Akun-akun tersebut merupakan bagian dari sampel yang ditentukan, bukan necessarily orang yang berbeda.

Anda tidak bisa membicarakan praktik eksploitatif tanpa menyebut memecoin. Hunter Biden mengakui kegagalan peluncuran LAPTOP dan berjanji akan memberikan pertanggungjawaban. Kewaspadaan dalam dan seputar memecoin benar-benar sangat penting. Penipu yang canggih, mungkin tertarik pada aroma penipuan memecoin, terus berinovasi. Pembeli yang terpicu FOMO dilaporkan mengalami serangan MEV yang signifikan, sementara alat bundling yang mudah digunakan menyamarkan aktivitas memecoin yang terkoordinasi.

Terakhir, soal keamanan. Sistem Shield dari NEAR memblokir upaya transfer senilai $50 juta yang terkait dengan peretas Bitget. Omid Malekan berpendapat bahwa hal ini dapat membuka celah bagi protokol terkait masalah pertanggungjawaban. Jika seorang operator dapat melakukan intervensi, kapan hal itu diharapkan terjadi? Contoh yang lebih jelas mengenai tanggung jawab yang terpapar adalah Thorchain, yang menghadapi reaksi keras dari beberapa pemimpin bursa terpusat karena tidak menghentikan dana Bitget yang diretas, atau dana Bybit sebelumnya, tetapi menghentikannya ketika dana miliknya sendiri terancam pada bulan Mei.

NEAR Intents kemudian melaporkan insiden keamanannya sendiri, yang digambarkan oleh Mert Mumtaz sebagai insiden yang terbatas. MetaMask juga mengungkap insiden infrastruktur. MetaMask menyatakan tidak menemukan ancaman langsung terhadap dompet dan mulai melakukan penarikan preventif terhadap validator staking.

Zcash menyajikan kisah keamanan yang lebih menggembirakan, dengan memberikan hibah retroaktif senilai lebih dari $8 juta, termasuk kepada para peneliti dan pengembang yang membantu menangani insiden Orchard.

Tidak ada yang hangat dari kisah terakhir ini. Serangan brutal dengan kunci pas diliput oleh BBC. Beritanya dimulai:

“Seorang pengusaha dipukuli dengan palu oleh sekelompok pria bertopeng yang menerobos masuk ke rumahnya dan mengancam akan membunuh istrinya yang sedang hamil tua kecuali ia mentransfer ratusan ribu pound dalam bentuk kripto.”

Hadiah sebesar £10.000 ditawarkan bagi siapa pun yang memberikan informasi.

Tetaplah waspada di luar sana.

-David Sencil