Több előrejelzési piacon a kereskedők szinte biztosnak tartják, hogy a Federal Reserve június 16–17-i ülésén változatlanul hagyja a kamatlábakat, még akkor is, ha egy új Fed-elnök veszi át a világ egyik legszigorúbban figyelemmel kísért vezetői posztját.
Warsh június 17-én áll első próbája előtt, miközben a kereskedők a Fed pontdiagramjában rejtett jeleket keresnek
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb tanulságok
- A CME Fedwatch eszköze 98,2%-os valószínűséggel jelez, hogy a Fed 2026. június 17-én 3,50–3,75%-on tartja az alapkamatot.
- Kevin Warsh, akit 54-45 arányban erősítettek meg és május 22-én eskettek fel, ebben a hónapban vezeti első FOMC-ülését.
- A Goldman Sachs 2027-re tolta el a várható kamatcsökkentéseket, jelezve ezzel a kamatok hosszabb ideig tartó változatlanságát.
Warsh átveszi az elnöki széket
Kevin Warsh hivatalosan is először vezeti a Federal Open Market Committee (FOMC) ülést a hónapban. A Szenátus 2026. május 13-án szűk, 54-45 arányú szavazással erősítette meg Warsh kinevezését, ami az elmúlt évtizedek egyik legmegosztóbb Fed-elnöki kinevezése volt. Május 22-én tette le esküjét, felváltva Jerome Powellt, akinek mandátuma május közepén lejárt.
A június 17-i ülés különösen nagy tétű, mert tartalmazza a gazdasági előrejelzések összefoglalóját, más néven a pontdiagramot, valamint egy sajtótájékoztatót Warsh útitervéről. A piacok figyelmesen követik, hogyan vázolja fel Warsh a kamatok alakulását 2026 hátralévő részében és 2027-ben.
A piacok várakozásban vannak
A CME Fedwatch eszköz szerint 98,2%-os a valószínűsége annak, hogy a Fed június 17-én 3,50%–3,75% között tartja a célsávot. Egy hónappal ezelőtt ez a valószínűség 93,4% volt, ami azt jelenti, hogy a vártnál erősebb gazdasági adatok hatására nőtt a bizalom a kamat szinten tartása iránt. A 25 bázispontos kamatcsökkentés esélye jelenleg mindössze 1,8%, míg a kamatemelés valószínűsége nulla.
A Polymarket kereskedői még biztosabbak. A „nincs változás” kimenetel 99,3%-os implikált valószínűséggel jár, és összesen 72,1 millió dollár kereskedési volumen áramlik ebbe az eseménybe. Az 50 bázispont feletti csökkentés kategóriája vonzotta a legnagyobb egyedi forgalmat, 17,2 millió dollárt, ami arra utal, hogy egyes kereskedők a konszenzus egyoldalúsága ellenére is fedezik a ritkábban előforduló forgatókönyveket. A Kalshi-n a piac 98%-os valószínűséggel tükrözi a változatlanságot, míg a kamatcsökkentés és a kamatemelés forgatókönyvei egyaránt 1%-os valószínűséggel szerepelnek, összesen 18,4 millió dolláros forgalommal.
Miért a változatlan kamatszint?
Számos adat magyarázza a konszenzust:
- A májusi foglalkoztatási jelentés 172 000 új munkahelyet mutatott, ami a vártnál erősebb eredmény.
- Az alap PCE-infláció továbbra is makacs, egyes előrejelzések még mindig 3% felett vannak.
- A vámok körüli bizonytalanság, az energiaárak és a geopolitikai tényezők továbbra is beárnyékolják a kilátásokat.
- A Bloomberg a héten arról számolt be, hogy a Goldman Sachs 2027-re tolta ki a várható kamatcsökkentés időpontját.
A Fed 2026 első felében, beleértve az április 28–29-i ülést is, 3,50%–3,75% között tartotta a kamatokat.
Trump nyomásgyakorló kampánya
A június 17-i ülés előzménye a Fehér Ház több mint egy éve tartó kitartó erőfeszítése, hogy a Federal Reserve-t gyorsabb kamatcsökkentési ütemre késztesse. 2025 folyamán Trump többször is személyes kritikával támadta Powell volt Fed-elnököt, „igazi merevnek” és „túl későnek” nevezve őt, miközben időről időre felvetette a leváltásának lehetőségét, mielőtt végül úgy döntött, hogy nem folytatja ezt. Trump emellett előterjesztette az általa „TRUMP-SZABÁLYNAK” nevezett elvet, amely szerint a kamatokat még a gazdaság erős teljesítményének időszakában is csökkenteni kell.
A pontdiagram a valódi esemény
Még ha a közelgő kamatdöntés csupán formalitás is, a frissített gazdasági előrejelzések jelentős hatással lehetnek a kriptovalutákra és a kockázatos eszközökre. Egy olyan pontdiagram, amely a várt kamatcsökkentéseket 2027-re tolja, nyomást gyakorolhat a bitcoinra és a kockázatos piacokra. Egy olyan, amely korábbi lazítási pályát jelez, rallyt indíthat el.
