A Federal Reserve várhatóan 3,75%-on tartja az alapkamatot, miközben a kereskedők 99%-os valószínűséggel számolnak az április 29-i FOMC-üléssel

Főbb megállapítások:

• A CME Fedwatch a Fed kamatváltozatlanságának esélyét 99%-ra becsüli az április 29-i FOMC-ülésen, szemben a egy hónappal ezelőtti 6,2%-os kamatemelési eséllyel.
• A Polymarket kereskedői 20,9 millió dollárt fektettek be a 2026-os kamatcsökkentési piacba, 40%-uk szerint idén nem lesz kamatcsökkentés.
• A Kalshi szerint 84% az esélye annak, hogy a Fed júliusban is változatlanul hagyja az alapkamatot, mivel a 2026. márciusi 3,3%-os CPI-adat korlátozza a kamatcsökkentési várakozásokat.

A kereskedők 99%-os valószínűséggel árazzák be a Fed kamatváltozatlanságát az áprilisi FOMC-ülésen, miközben a Polymarket és a Kalshi a nyár folyamán nem jelez kamatcsökkentést

A CME Fedwatch Tool 99%-os valószínűséggel jelez, hogy az amerikai Federal Reserve a héten, április 29-én tartandó ülésén 350–375 bázispontos szinten tartja a célkamatot. A fennmaradó 1% egy 25 bázispontos emelés csekély esélyét tükrözi. A kamatcsökkentés valószínűsége nulla.

Ez a konszenzus legalább egy hete változatlan. Egy hónappal ezelőtt a kép kissé más volt. A kamatemelés valószínűsége 6,2% volt, ami arra utalt, hogy egyes kereskedők fedeztek a gazdasági adatok vártnál jobb alakulása ellen. Ez az aggodalom azóta eloszlott.

A Polymarket júniusi FOMC-piaca hasonló képet mutat. Az ottani kereskedők 93%-os valószínűséggel számolnak azzal, hogy a június 16–17-i ülésen nem változik a kamat. A 25 bázispontos csökkentés valószínűsége 4,5%, míg a kamatemelésé 1,6%. A piac összesen több mint 10,5 millió dolláros kereskedési forgalmat regisztrált, és a „50+ bázispontos csökkentés” kategória önmagában több mint 2,8 millió dollárt vonzott, annak ellenére, hogy a valószínűsége 1% alatt van.

A Polymarket júliusi kilátásai kissé nagyobb bizonytalanságot tükröznek, bár a domináns vélemény változatlan marad. A „nincs változás” kimenetel 85%-os valószínűséggel szerepel a július 28–29-i FOMC-ülésen. A 25 bázispontos csökkentés 10%-os, a kamatemelés 3,4%-os, a nagyobb mértékű csökkentés pedig 2,4%-os valószínűséggel szerepel. Ez a piac 2026. március 19-én indult, és azóta összesen 3,9 millió dolláros forgalmat regisztrált.

A Kalshi párhuzamos júliusi piaca ugyanebben a tartományban mozog. Az ottani kereskedők 84%-os valószínűséggel számolnak azzal, hogy a Fed a július 29-i ülésen változatlanul hagyja a kamatokat. A 25 bázispontos kamatcsökkentés esélye 12%, a kamatemelésé pedig 4%. A szerződés teljes forgalma 79 441 dollár.

A kamat szinten tartására vonatkozó konszenzus mögött a 2026. márciusi, éves szinten 3,3%-os CPI-adat és a 4,3%-os munkanélküliségi ráta áll. Ezek a számok nem adnak okot a Fed tisztviselőinek semmilyen irányú lépésre, és úgy tűnik, a kereskedők is egyetértenek ezzel.

A 2026-os monetáris politikára vonatkozó legszélesebb körű képet a Polymarket „Hány Fed-kamatcsökkentés lesz 2026-ban?” piaca adja, amely 2025 szeptemberi indulása óta 20,9 millió dolláros kereskedési forgalmat generált. Április végén a legvalószínűbb kimenetel a nulla kamatcsökkentés, amelynek valószínűsége 40%. Egy kamatcsökkentés valószínűsége 28%, kettőé pedig 16%.

A Kalshi hasonló piaca is ezt a pozíciót tükrözi. Pontosan nulla kamatcsökkentés vezet 39,9%-os valószínűséggel, ezt követi egy kamatcsökkentés 27,5%-kal, majd két kamatcsökkentés 15,8%-kal. A piac teljes forgalma elérte a 3,18 millió dollárt.

Mindkét platform ugyanazon keretrendszer alapján határozza meg az éves kamatcsökkentési piacokat. Minden 25 bázispontos csökkentés egy kamatcsökkentésnek számít. Egy 50 bázispontos lépés kettőnek számít. A tervezett üléseken kívüli sürgősségi kamatcsökkentéseket is figyelembe veszik. A Kalshi 2026. december 31-én zárja le piacát, a kifizetésekre várhatóan 2027. január 1-jén kerül sor.

A kereskedők most az áprilisi foglalkoztatási jelentést és a frissített CPI-adatokat figyelik, hogy van-e jele annak, hogy a számítások változnak. Amíg ezek a számok meg nem érkeznek, a piac azzal a feltételezéssel dolgozik, hogy a Fed nem változtat a politikáján.