Annak ellenére, hogy Warsh váltja Powellt a Fed élén, a kereskedők nem számítanak kamatcsökkentésre júniusban

Főbb megállapítások:

• Kevin Warsh április 29-én 13-11 arányú szavazással megnyerte a szenátus bankügyi bizottságának szavazását, és 2026 májusában Powell helyébe lép a Fed elnöki posztján.
• A Polymarket kereskedői 96%-os valószínűséggel árazzák be, hogy a Fed a június 17-i FOMC-ülésen változatlanul hagyja a kamatokat.
• Warsh az AI termelékenységnövekedéséhez kötött kamatcsökkentéseket jelez, de a 3,3%-os infláció korlátozhatja lehetőségeit júniusban.

Kevin Warsh lesz a Fed elnöke, de a piacok továbbra is 93% feletti valószínűséggel árazzák a júniusi kamatváltozatlanságot

Jerome Powell aznap tartotta utolsó FOMC-ülését elnökként, amikor Warsh jelölését jóváhagyták. Fed-elnöki mandátuma 2026. május 15-én jár le. A bizottság 13-11-es pártvonali szavazással hagyta jóvá Warsh jelölését, és továbbította a megerősítést a teljes szenátusnak, ahol a végső szavazásra várhatóan május elején kerül sor.

Powell lemondott elnöki posztjáról, de megmarad a lehetősége, hogy 2028-ig a Kormányzótanács tagjaként maradjon. Hogy Warsh mellett marad-e a tanácsban, az nyitott kérdés, amelyet a Kalshi előrejelző piacának résztvevői a júniusi kamatdöntésre gyakorolt potenciális hatásként jelöltek meg.

Warsh jelezte, hogy úgynevezett „rezsimváltás” megközelítést fog követni. A mesterséges intelligencia (AI) által vezérelt termelékenységnövekedésre mutatott rá, mint az infláció elleni puffert, és nyilvános nyilatkozataiban a kamatcsökkentés felé hajlott. De mivel az infláció 3% felett marad, és a geopolitikai feszültségek nyomást gyakorolnak az energiaárakra, az első igazi próbatétele az lesz, hogy konszenzust tud-e kialakítani a többi 11 szavazati joggal rendelkező tag között.

Ezen a héten a Fed április 29-i ülésén, amelyen utoljára Powell elnökölt, a szövetségi alapkamatot 350–375 bázisponton tartotta. Ez a változatlan kamatszint most az a kiindulási pont, amelyet Warsh örököl, amikor átveszi a vezetést.

Bár Warsh Donald Trump amerikai elnök kedvenc jelöltje, és egyesek úgy spekulálnak, hogy megváltoztathatja a jelenlegi irányvonalat, a piacok továbbra sem győződtek meg arról, hogy a júniusi szövetségi alapkamat (FFR) csökkentése tervben van.
Például a CME Fedwatch Tool a június 17-i ülésen a változatlanság valószínűségét 93,3%-ra becsüli. A határidős kereskedők 6,7%-os esélyt tulajdonítanak egy olyan kamatcsökkentésnek, amely a sávot 325-350 bázispontra csökkentené. A kamatemelés megvalósulásának valószínűsége 0,0%. A kamatcsökkentés esélye kissé emelkedett a egy hónappal ezelőtti 4,0%-ról, de a konszenzus továbbra is határozottan a szünet mellett áll.

A Polymarket platformon a júniusi Fed-döntés eseménye 2026. május 3-án összesen körülbelül 16,48 millió dolláros kereskedési forgalmat generált. A „nincs változás” kimenetel valószínűsége 96%, az ára 96 cent. A 25 bázispontos csökkentés valószínűsége 3,6%, a 25 bázispontos emelésé 1,1%, és mindkét nagyobb lépés valószínűsége 1% alatt van.

A Polymarket résztvevői a 2026. márciusi 3,3%-os CPI-adatot és a stabil munkaerőpiacot jelölik meg a változatlanságra vonatkozó konszenzus fő mozgatórugóiként. Ez a két adatpont a Fed-et adatfüggő álláspontra kényszerítette, és a kereskedők nem számítanak arra, hogy Warsh eltérne ettől az állásponttól, legalábbis első ülésén.

A Kalshi kereskedői hasonló meggyőződést mutatnak. A platformon a „Fed fenntartja a kamatot” szerződés ára 95 cent, ami 95%-os valószínűséget tükröz a változatlanságra. A 25 bázispontos kamatcsökkentés esélye 6%, míg a 25 bázispontnál nagyobb csökkentés valószínűsége 2%. Egy másik szerződés, amely azt követi nyomon, hogy a fed funds kamatláb 3,25% felett marad-e, 98%-os bizalmi szintet mutat.

A Kalshi előrejelzési piacon a teljes fogadási volumen elérte a 3 461 005 dollárt. Az árfolyam-előzmények éles ingadozásokat mutatnak január és március között, amikor a „tartás” és a „csökkentés” esélyei gyakran keresztezték egymást. Április óta a tartás várakozása folyamatosan emelkedik.

A Kalshi piac június 17-én, az EDT szerint délután 1:59-kor zárul, közvetlenül a hivatalos bejelentés előtt. Addigra Warsh már levezette első monetáris politikai ülését, és meghozta első kamatdöntését a Fed elnökeként. Akár eltér a jelenlegi 350–375 bázispontos sávtól júniusban, akár Powell vonalát követi, a két platform kereskedői már megfogadták tétjeiket.