„Nem akarunk a mentőcsomag-üzletágban tevékenykedni”: a Fed elnöke arra figyelmeztet, hogy a kriptovalutáknak magukra kell számítaniuk

Warsh a Fed féléves monetáris politikai jelentésének keretében jelent meg a bizottság előtt; ezt a meghallgatást Humphrey–Hawkins-tanúvallomásként is ismerik. Szerdán a Szenátus Bankügyi Bizottsága előtt is megjelenik.

„Nem akarunk mentőakciókba bocsátkozni”

A kriptovalutákról szóló eszmecsere a bizottság tagjaként szolgáló, a digitális eszközökkel szemben régóta szkeptikus Brad Sherman kaliforniai demokrata képviselő kérdései során került sor. Sherman közvetlenül megkérdezte Warsh-tól, hogy a Fed kiterjesztené-e támogatását a kriptovaluta- vagy a stabilcoin-piacokra, ahogyan a 2008-as pénzügyi válság idején a pénzpiaci alapokat támogatta.

Warsh válaszát azzal kezdte, hogy saját tapasztalataira utalt az akkori válság kapcsán. „Még mindig megvannak a 2008-as pénzügyi válság nyomai” – mondta Warsh. „Mindannyian hordozzuk magunkban azoknak a rendkívüli erőfeszítéseknek a nyomait, amelyeket kollégáimmal Bernanke elnök vezetése alatt tettünk. Ezt nem szeretnénk megismételni.”

Sherman tovább faggatta Warshot, és arra kérte, hogy kizárja kifejezetten a stabilcoinok és a kriptovaluták megmentését. Warsh a szektor közvetlen megnevezése helyett általánosabb kifejezésekkel válaszolt. Warsh a bizottságnak így nyilatkozott:

„Nem akarunk a mentőakciók területén tevékenykedni, pont.”

Sherman megjegyezte, hogy a Fed a 2008-as válság idején valóban beavatkozott a pénzpiaci alapok ügyében, és azt kérdezte, hogy egy hasonló sokk a kriptopiacokon ugyanilyen reakciót váltana-e ki. Warsh kitartott álláspontja mellett, ugyanakkor hagyott némi mozgásteret a Fed számára.

„Mindent meg fogunk tenni, ami tőlünk telik, hogy enyhítsük az ilyen rendkívüli kockázatokat, ha és amikor azok a következő négy év során felmerülnek” – mondta Warsh Shermannek. „Olyan helyzetben akarunk lenni, hogy senkit se kelljen kimentenünk, beleértve a kriptopénzeket is.”

Sherman közölte Warsh-sal, hogy nem válaszolt teljes mértékben a kérdésre, majd áttért a banki tőkekövetelményekre. Emellett aggodalmát fejezte ki a Krakennek a Kansas City-i Federal Reserve Bankhoz benyújtott kérelme kapcsán, amely a nem banki szereplők fizetési rendszerhez való hozzáférésével kapcsolatos kérdés, jelezve, hogy a törvényhozók figyelemmel kísérik, hogyan kapcsolódnak be a kriptovaluta-cégek a hagyományos banki infrastruktúrába.

Warsh az inflációt „választásnak” nevezi

A meghallgatás nagy részét az infláció témája uralta. Warsh az inflációt inkább választásnak, mint elkerülhetetlen következménynek nevezte, és megjegyezte, hogy a Fed kamatdöntő bizottsága nem tűri a tartósan magas árszintet. „Bizottságunk tagjai nem tolerálják a tartósan magas inflációt” – jelentette ki Warsh. „És mindannyian határozottan elkötelezettek vagyunk az árstabilitás helyreállítása mellett.”

A Fed júniusi ülésén – amely Warsh első elnöki ülés volt – a referencia-kamatot 3,5–3,75%-os sávban tartotta. Elmondta a törvényhozóknak, hogy a munkaerőpiac kiegyensúlyozottnak tűnik: alacsony a munkanélküliség, kevés az elbocsátás, és a bérek folyamatosan emelkednek, ami azt jelenti, hogy a Fed inflációs és foglalkoztatási céljai jelenleg nem állnak egymással ellentétben. Warsh hozzátette, hogy az infláció terén elért tartós előrelépés végül alacsonyabb hosszú távú hozamokat eredményezne.

Július 14-én, kedd délután a jóslatpiaci fogadók még mindig beárazta annak a lehetőségét, hogy idén még sor kerülhet kamatemelésre. A Polymarket e témával kapcsolatos eseménye 52%-os valószínűséggel számol azzal, hogy a Fed 2026-ban emeli az irányadó kamatlábat. A Kalshi ugyanezt a kérdést nyomon követő piaca 48%-os valószínűséget jelez. A Polymarket valószínűsége a tegnapi 66%-ról a jelenlegi 52%-ra csökkent, míg a Kalshi valószínűsége július 13-án még 60% felett volt.

Az AI-kialakítás ösztönzi az üzleti beruházásokat

Warsh az üzleti beruházásokat emelte ki a jelenlegi gazdaság legjellemzőbb vonásaként. Az első negyedévvel zárult év során a berendezésekbe történő beruházások összességében körülbelül 8%-kal nőttek, amit elsősorban a mesterséges intelligenciához kapcsolódó adatközpontok építése hajtott. Ezen kategórián belül a csúcstechnológiai kiadások négy negyedéves összehasonlításban közel 25%-kal nőttek. „Elkerülhetetlennek tűnik, hogy amit ma még »mesterséges intelligencia-beruházásnak« nevezünk, azt hamarosan egyszerűen csak »beruházásnak« fogjuk hívni” – mondta Warsh, hozzátéve, hogy a Fed figyelemmel kíséri, milyen hatással van ez a bővítés az inflációra és a munkaerőpiacra.

Öt munkacsoport új szemszögből vizsgálja a Fed gyakorlatát

Warsh emellett bemutatta az általa létrehozott öt munkacsoportot, amelyek a Fed gyakorlatát alapjaiban vizsgálják felül. A csoportok a Fed kommunikációjával, mérlegpolitikájával, a gazdasági adatforrásokkal, az új technológiák termelékenységre és a munkahelyekre gyakorolt hatásával, valamint az infláció elemzéséhez használt keretrendszerekkel foglalkoznak. Elmondta, hogy a csapatok „tiszta lappal” indulnak, és mielőtt bármilyen eredményt nyilvánosságra hoznának, belső jelentést tesznek a Fed mind a 19 döntéshozójának.

A Fed függetlensége a meghallgatás másik témája volt. Warsh hangsúlyozta a központi bank függetlenségét a politikai nyomástól; ezt a szempontot Sherman is megismételte nyitóbeszédében, amikor a Fed függetlenségének tulajdonította, hogy az elmúlt években segített megelőzni az infláció által okozott súlyosabb károkat. A tanúvallomás ugyanazon a napon hangzott el, amikor közzétették a legfrissebb fogyasztói árindex-adatokat és a második negyedévi banki eredményeket, így a befektetők és a törvényhozók egyszerre több adatot is mérlegelhettek. Warsh elkerülte, hogy egyértelmű iránymutatást adjon a Fed következő kamatdöntéséről, összhangban azzal a megközelítéssel, amelyet elnökké válása óta követ.

Mit jelent ez a kriptopiacok számára

A kriptopiacok számára Warsh üzenete inkább a világos határok kijelöléséről szólt, mint nyílt ellenségeskedésről. Nem jelezte, hogy általánosságban ellenezné a digitális eszközöket, és a sajtóbeszámolók kiemelték, hogy a korábbi Fed-elnökökhöz képest viszonylag jól ismeri a kriptovaluták világát, valamint nyilvánosságra hozta kriptovalutákkal kapcsolatos befektetéseit is. De egyértelművé tette, hogy a szektorban jelentkező piaci feszültségekre nem fog olyan likviditási eszközökkel reagálni, amilyeneket a Fed 2008-ban nyújtott a pénzpiaci alapoknak.

A bitcoin kedden is folytatta emelkedését, és EDT idő szerint 11:30-ra elérte a napközbeni csúcsot, 64 913 dollárt. Az amerikai részvények is folytatták a fellendülést, hozzájárulva a kockázatos eszközök széles körű fellendüléséhez. Sherman a rendelkezésre álló idő egy részét arra is felhasználta, hogy Warsh-t a banki tőkekövetelményekről faggassa, megkérdezte, hogy a 2019-es szabványok megfelelőek-e, vagy a jelenlegi új javaslat értelmében szigorítani kellene őket.

Warsh hangsúlyozta, hogy a tőkekövetelményre vonatkozó szabály jelenleg nyilvános véleményezés alatt áll, és szándékában áll áttekinteni a beérkező válaszokat, mielőtt véleményt alkotna, miközben a szilárd pénzügyi rendszer pilléreiként a magas tőkemegfelelési mutatókat, a likviditást, a felügyeletet és a piaci fegyelmet emelte ki.

Warsh vallomása megadja az alaphangot a szerdai szenátusi bankbizottsági meghallgatásához, ahol a törvényhozók valószínűleg további kérdéseket fognak feltenni neki mind az inflációval, mind a Fed digitális eszközökkel kapcsolatos álláspontjával kapcsolatban.