A bitcoin-derivatívákkal kereskedők több mint 56 milliárd dollárnyi határidős pozícióval és körülbelül 42 milliárd dollárnyi opciós nyitott pozícióval rendelkeznek, miközben a bitcoin ára 81 273 dollár körül mozog. A legérdekesebb az, hogy az opciós tőke melyik irányba koncentrálódik. A piaci adatok szerint a vételi opciók teszik ki a nyitott pozíciók 60,74%-át; a legnagyobb ügyletek a szeptemberi, 70 000 és 100 000 dollár közötti lehívási árak köré csoportosulnak, és már csak a szeptember 25-i pozíciók önmagukban is több tízezer bitcoint képviselnek. Eközben a „max pain” szint több jelentős kereskedési helyszínen is jóval az azonnali ár alatt van.
A bitcoin-kereskedők tömegesen vásárolnak vételi opciókat, miközben egy 100 milliárd dolláros derivatív ügylet alakul ki
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb megállapítások
- A Binance vezeti a bitcoin határidős piacot 11,77 milliárd dolláros nyitott pozícióval, miközben a BTC 81 273 dollár közelében kereskedik.
- A Deribit call opciói a BTC-opciók nyitott pozícióinak 60,74%-át teszik ki, összesen 311 306,86 BTC-t.
- A szeptember 25-i „max pain” a Deribit-en 72 000 dollár, a Binance-en 76 000 dollár, az OKX-en pedig 75 000 dollár közelében van.
A bitcoin-kereskedők közel 100 milliárd dollárt tettek fel arra, hogy mi fog történni
A Bitcoin a héten 75 038 és 81 710 dollár között ingadozott, de e viszonylag szűk sáv alatt a derivatívapiac sokkal nagyobb méreteket öltött. A bitcoin ára szeptember 19-én, szombaton 81 273 dollár körül mozog, ami 4,2%-os emelkedést jelent az elmúlt naphoz képest, míg a határidős pozíciók nyitott állománya körülbelül 56,3 milliárd dollár, az opciós pozícióké pedig 42 milliárd dollár körül mozog.
Ha ezeket a piacokat összeadjuk, a spekulánsok közel 100 milliárd dollárnyi, a bitcoinhoz kötött nyitott derivatív kitettséggel rendelkeznek. Ez nem jelenti azt, hogy 100 milliárd dollár vár arra, hogy megnyerjék vagy elveszítsék, de jól mutatja, mekkora összeg függ attól, hogy a bitcoin hova tart innen.
A Binance vezeti a határidős piacot, de a CME sem marad messze mögötte
A határidős piac erősen telített. A Coinglass.com szombati statisztikái szerint a Binance birtokolja az adatokban szereplő legnagyobb szeletet: 144 810 BTC-vel, ami 11,77 milliárd dollárnyi nyitott pozíciót jelent, és a piac 20,89%-át teszi ki. A CME követi 107 450 BTC-vel, azaz 8,74 milliárd dollárral, ami 15,5%-os részesedést jelent.
E két tőzsde mögött a Bybit és a Gate egyaránt körülbelül 5,36 milliárd dollárral rendelkezik, míg a MEXC 4,78 milliárd dollárnál tart. A Hyperliquid további 3,47 milliárd dollárral rendelkezik, az OKX pedig 3,12 milliárd dollárral. A fennmaradó rész olyan tőzsdékre oszlik el, mint a Bitget, a Kucoin, a Bitunix és a BingX.
Érdekes, hogy mindezt a pozícionálást nem kíséri heves rövid távú bővülés. Az egyórás változások többnyire százalékpontok töredékei. A MEXC 0,34%-kal emelkedett, a Bitunix 0,64%-kal, a Bitget 0,22%-kal, a Bybit pedig 0,17%-kal. Másrészt a Hyperliquid örök lejáratú DEX 0,47%-kal, az OKX pedig 0,21%-kal esett vissza.
Ha azonban tágabb perspektívából nézzük, a határidős pozíciók száma augusztus óta egyértelműen felgyorsult. Az adatok szerint az összesített kitettség jóval 50 milliárd dollár alatti szintről az 50 milliárd dollár közepére emelkedett, miközben a bitcoin 80 000 dollár felé erősödött.
Az opciós kereskedőknek elég egyértelmű a kedvencük
Aztán ott van az opciós piac, ahol a pozícionálás érdekesebbé válik. A vételi opciók a bitcoin-opciók nyitott pozícióinak 60,74%-át teszik ki, ami 311 306,86 BTC-t jelent. Az eladási opciók aránya 39,26%, összesen 201 232,2 BTC.
A 24 órás forgalom is hasonló tendenciát mutat. A vételi opciók a forgalom 59,01%-át, azaz 30 277,53 BTC-t tették ki, szemben a 21 028,15 BTC-t kitevő eladási opciókkal. A vételi opciók a kereskedőknek jogot biztosítanak arra, hogy előre meghatározott áron vásároljanak, míg az eladási opciók az eladás jogát biztosítják. A vételi opciók nagyobb aránya a felárra irányuló kitettség iránti nagyobb keresletet tükrözhet, bár az opciókat széles körben használják fedezeti és többlépcsős stratégiákhoz is, és bár a jelenlegi megoszlás bullish jellegű, nem olyan egyértelmű irányjelzés, mint a múlt héten volt.
Mégis, a táblázat élén álló szerződéseket nehéz figyelmen kívül hagyni. A Deribit szeptember 25-i, 70 000 dolláros vételi opciójának nyitott pozíciója 10 916,3 BTC, ezt követi a 85 000 dolláros vételi opció 10 202,3 BTC-vel, valamint a 90 000 dolláros vételi opció 9 544,1 BTC-vel. A december 25-i 80 000 dolláros vételi opció további 9 033,7 BTC-t tartalmaz.
Szeptember 25-én lesz igazán nagy a nyüzsgés
A szeptemberi lejáratkor igazán felgyülemlik a forgalom. A hatalmas 70 000, 85 000 és 90 000 dolláros call opciókon túl a Deribit opciós tőzsde adatai szerint 8 641,5 BTC van a szeptember 25-i 70 000 dolláros put opcióban, míg a 100 000 dolláros call opció további 7 193,4 BTC-t tartalmaz. A 82 000 dolláros és a 80 000 dolláros vételi opciókban pedig rendre 6 922,5 BTC és 6 489,7 BTC található.
A kereskedési volumen szintén a bitcoin jelenlegi árszintje környékére koncentrálódik. A szeptember 25-i 85 000 dolláros call opció vezeti a 24 órás forgalmat 2 270,9 BTC-vel, ezt követi a 82 000 dolláros call opció 1 251,1 BTC-vel, majd a 80 000 dolláros call opció 797,4 BTC-vel. A 74 000 dolláros eladási opció 753,3 BTC-t, míg a 81 000 dolláros vételi opció 744 BTC-t tett ki.
Egyszerűen fogalmazva: a kereskedők nem egy távoli, fantázia jellegű szám köré csoportosulnak. A tevékenység nagy része olyan kötési árak köré koncentrálódik, amelyekkel a bitcoin elképzelhető módon szembesülhet anélkül, hogy a piac teljesen kisiklana.
A „max pain” a bitcoin 81 273 dolláros azonnali árfolyama alatt van
Itt van a csavar. Több „max pain” érték is a bitcoin jelenlegi árfolyama alatt helyezkedik el. A „max pain” az az árfolyamszint, ahol a forgalomban lévő opciók legnagyobb értéke lejáratkor értéktelenné válna. Ez egy pozicionálási mutató, nem pedig előrejelzés, de a kereskedők figyelik, mert a nagy lejáratok izgalmas pozicionálási dinamikát eredményezhetnek az elszámolás közeledtével.
A szeptember 25-i lejárat esetében a Deribit grafikonja a maximális fájdalmat 72 000 dollár környékére helyezi, a görbéjén látható legnagyobb névértékű blokk mellett. A Binance 76 000 dollár környékén, míg az OKX 75 000 dollár közelében van. Mivel a bitcoin ára jelenleg körülbelül 81 273 dollár, mindhárom platform ára a spotár alatt van.
A különbség különösen szembetűnő a Deribit esetében. A bitcoinnak körülbelül 9 000 dollárt kellene veszítenie a jelenlegi szintjéhez képest ahhoz, hogy elérje a szeptember 25-i „max pain” területet. A későbbi lejáratok esetében a görbe mindenfelé mozog: a Deribit görbéje egyes dátumoknál körülbelül 78 000 dollár felé emelkedik, majd végül 2027 júniusára 60 000 dollár felé esik vissza, míg a Binance és az OKX saját, változó koncentrációkat mutatnak.
Nagy hét vár ránk
Mindez nem garantálja, hogy a bitcoin 90 000 dollár, 70 000 dollár vagy bármely más, az opciós táblán szereplő kötési ár felé tart. A nyitott pozíciók azt mutatják, hol vannak szerződések, nem pedig azt, hogy hol kell a bitcoinnak kereskednie, és a „max pain”-t különösen könnyű tévesen előrejelzésnek tekinteni, pedig nem az.
Ami viszont kiderül a számokból, az egy olyan piac, amely hatalmas mennyiségű pozíciót hordoz a közelgő lejáratokig. A bitcoin ezen a héten már 75 038,12 dollárról 81 674 dollárra emelkedett, a vételi opciók az opciós nyitott pozíciók több mint 60%-át teszik ki, és a Deribit legnagyobb egyedi szerződései közül néhány szeptember 25-én jár le.
Ez azt jelenti, hogy a bitcoin a főbb kereskedési helyszínek szeptember 25-i „max pain” szintjei felett áll, miközben a kereskedők jelentős call opciós kitettséget halmoztak fel 82 000, 85 000, 90 000, sőt 100 000 dolláros árfolyamoknál. A piac a héten emelkedő tendenciát mutatott. Most jön a legérdekesebb rész: kideríteni, hogy a származtatott termékek pozícióinak mekkora része képes túlélni a lejáratot.
Ezt a cikket mesterséges intelligencia segítségével fordították le angolról. Az eredeti angol nyelvű változat a hiteles forrás; az automatikus fordítások pontatlanságokat tartalmazhatnak, különösen a jogi és szabályozási terminológiában.
