A bitcoin származékos piacán olyan jelenség figyelhető meg, amelyre már egy éve nem volt példa. A Derive adatai és a Reuters jelentései szerint a kereskedők többet fizetnek az emelkedés elleni védelemért, mint a csökkenés elleni védelemért, még akkor is, ha a bitcoin ára továbbra is közel 50 000 dollárral marad el a 2025. októberi csúcsértéktől. A határidős pozíciók nyitott állománya hatalmas, 52,64 milliárd dollárra rúg, a vételi opciók az opciós nyitott állomány 61,39%-át teszik ki, és a legnagyobb pozíciók egy része 80 000, 85 000 és 100 000 dolláros árfolyamokra van rögzítve. A bökkenő? A bitcoin még mindig csak azért küzd, hogy a 78 000 dollár körüli szinten maradjon.
A bitcoin-opciós kereskedők 12 hónapja először optimisták lettek
ÍRTA
MEGOSZTÁS
Főbb megállapítások
- A Binance 11,11 milliárd dollár értékű bitcoin-határidős pozíciót tart, miközben a teljes nyitott pozíciók összege a tekintélyes 52,64 milliárd dollárra duzzadt.
- A Deribit call opciói jelenleg az opciós nyitott pozíciók 61,39%-át teszik ki, ami olyan bullish tendenciát jelez, amilyet a kereskedők 12 hónapja nem mutattak.
- A Deribit szeptember 25-i „max pain” értéke 72 000 dollár közelében van, így a bitcoin 77 769 dolláros árfolyama kényelmesen e szint felett van.
Úgy tűnik, a bitcoin-derivatívákkal kereskedők úgy döntöttek, hogy miután hónapokig a mélypont miatt aggódtak, végre elfogadható, hogy a felső határt is szem előtt tartsák. Szeptember 14-én délelőtt 10 órakor (EDT) a bitcoin 78 278 dollár körül kereskedett, míg a derivatívákra vonatkozó adatok szerint a határidős pozíciók nyitott egyenlege 676 820 BTC-t tett ki, ami 52,64 milliárd dollár értéknek felel meg.
Eközben az opciós kereskedők 12 hónapja először váltottak bullish pozícióra a Reuters által hétfőn idézett Derive-adatok szerint. A 25-delta skew augusztus 20-án pozitívvá vált, ami azt jelenti, hogy a kereskedők többet kezdtek fizetni a bullish call opciókért, mint a védelmi put opciókért. Ez elég biztatónak hangzik. Maga a bitcoin azonban még nem vette tudomásul ezt a változást.
52,64 milliárd dollár forog a bitcoin határidős ügyleteken
A határidős piacon a Coinglass bitcoin-határidős mutatói szerint a nyitott pozíciók (OI) 24 óra alatt 2,33%-kal nőttek, még akkor is, ha az elmúlt órában 0,30%-kal, az elmúlt négy órában pedig 0,15%-kal csökkentek. Egyszerűbben fogalmazva: a kereskedők az elmúlt nap folyamán jelentős tőkeáttételt alkalmaztak, de ez a lelkesedés rövid távon némileg alábbhagyott.
A Binance birtokolta a legnagyobb részesedést 142 870 BTC-vel, ami a cikk írásakor 11,11 milliárd dollár értéknek felelt meg, azaz a teljes mennyiség 21,1%-át tette ki. A CME következett 108 630 BTC-vel, 8,45 milliárd dollár értékben és 16,04%-os részesedéssel. A Gate 4,94 milliárd dollárral, a Bybit 4,83 milliárd dollárral, a MEXC pedig 4,39 milliárd dollárral szerepelt. Az OKX további 2,78 milliárd dollárnyi nyitott pozícióval rendelkezett.
A tőzsdéken tapasztalható mozgások alapvetően nagyon változatosak. A CME nyitott pozíciói az elmúlt 24 órában 1,41%-kal nőttek, a Binance-é 1,66%-kal emelkedett, míg a Gate-é 3,03%-kal csökkent. A BingX volt a legszélsőségesebb, egyetlen nap alatt 80,18%-kal ugrott meg.
Az opciós kereskedők végre eltették az esernyőt
A nagyobb fordulat a BTC opciós piacain zajlik. A vételi opciók 305 530,06 BTC-t, azaz a teljes opciós nyitott pozíciók 61,39%-át tették ki, szemben az eladási opciók 192 126,29 BTC-jével, ami 38,61%-ot jelent. A kereskedési aktivitás szinte ugyanazt a képet mutatta: a 24 órás vételi opciók forgalma 18 892,23 BTC volt, szemben a 12 497,93 BTC-t kitevő eladási opciók forgalmával.
A vételi opciók lényegében olyan szerződések, amelyek az árfolyam emelkedéséből profitálnak, míg az eladási opciókat általában az árfolyamcsökkenés elleni védelemre használják. A pozitív 25-delta-ferde ezért azért fontos, mert a kereskedők már nem fizetnek olyan prémiumot, mint korábban a zuhanás elleni biztosításért. A Reuters riporterei, Hannah Lang, Gertrude Chavez-Dreyfuss és Medha Singh arról számoltak be, hogy ez a változás az első bullish jelzés 12 hónapja.
Ennek ellenére egyelőre senki sem szervez hat számjegyű bitcoin-ünnepséget. A Derive decemberi pozícionálása szerint körülbelül 710 millió dollár van a 80 000 dolláros kötési árfolyamon, 530 millió dollár pedig a 100 000 dollároson. A Reuters hétfőn megjegyezte, hogy a bitcoin-derivatívákkal kereskedők szinte semmilyen esélyt nem tulajdonítanak annak, hogy a bitcoin visszanyerje a 2025. októberi, 126 000 dollár feletti csúcsát.
A Deribit kereskedői a 70 000–100 000 dolláros sávban koncentrálódnak
A Deribit legnagyobb nyilvános pozíciója a szeptember 25-i, 70 000 dolláros call opció, amelynek nyitott pozíciója 10 956,7 BTC. Ezt követi a 85 000 dolláros vételi opció 9 492,8 BTC-vel, míg a 70 000 dolláros eladási opció 9 426,8 BTC-vel rendelkezik. A 90 000, 80 000, 100 000 és 82 000 dolláros vételi opciók szintén a legnagyobb pozíciók közé tartoznak.
Ez aligha nevezhető óvatos pozícionálásnak. A legutóbbi szeptemberi pozícionálás máris körülbelül 1,8 call opciót jelentett minden put opcióra, az emelkedési kockázat 78 000 és 100 000 dollár között koncentrálódott, míg a nagyobb esés elleni biztosítás 60 000 dollár környékén és alatt volt jelen. Történelmileg a szeptember az elmúlt évtizedben vagy annál is hosszabb ideje a BTC számára bearish hónap volt.
A CME óvatosabb képet fest. Opciós nyitott pozíciói felépültek a nyári mélypontokról, de a Cryptoquant réteges diagramjai azt mutatják, hogy a jelenlegi pozícionálás messze elmarad a 2025 végén tapasztalt hatalmas szintektől. A rövid lejáratú opciók jelentős részét képezik a jelenlegi állománynak, míg a CME pozíciós diagramja továbbra is azt mutatja, hogy a put opciók túlsúlyban vannak a call opciókkal szemben.
A „Max Pain” a Deribit-en a Bitcoin árfolyama alatt helyezkedik el
Ezenkívül ott van még a „max pain” is, azaz az az ár, amelyen a forgalomban lévő opciók legnagyobb értéke értéktelenné válna lejáratkor. A Coinglass Deribit-statisztikái szerint a szeptember 25-i nagy lejárat körülbelül 72 000 dollárnál helyezkedik el, és ehhez a dátumhoz körülbelül 15 milliárd dollár névértékű opció kapcsolódik. A december 25-i lejárat is jelentős névértékű blokkot jelent, a „max pain” szintje pedig 71 000 dollár közelében van.
A Binance valamivel kevésbé bearish képet fest. Szeptember 25-i „max pain” szintje 75 000 dollár körül mozog, míg a későbbi lejáratok nagyjából 70 000 és 80 000 dollár között ingadoznak.
A rendelkezésre álló anyag tartalmazza az OKX határidős ügyleteinek nyitott pozícióit, de nem tartalmaz OKX „max pain” diagramot vagy az OKX opciók „max pain” adatait, így külső adatforrás bevonása nélkül nem lehet megbízhatóan megállapítani az OKX szintjét.
A bullish fogadás valós körülmények között is próbára kerül
Így a bitcoin ára egyensúlyozik. Az opciós kereskedők kedvezőbb hangulatot mutatnak, a határidős ügyletek nyitott pozíciói meghaladják az 52 milliárd dollárt, és a vételi opciók számban kényelmesen felülmúlják az eladási opciókat, mégis több jelentős „max-pain” szint is a spotár alatt marad.
És most jön a szórakoztató rész. A derivatívapiac milliárd dollárokat tett fel arra, hogy hová mehet a bitcoin legközelebb, de a szerződések nem kényszeríthetik a bitcoint arra, hogy oda is menjen. A pozitív eltérés a hangulatot tükrözi, nem pedig egy kristálygömböt, és a 100 000 dolláros vételi opciók inkább olcsó lottószelvények lehetnek, mint sziklaszilárd jóslatok.
Miután a kereskedők egy éven át a védelemért fizettek, végre a lehetőségért fizetnek. Hogy a bitcoin követi-e őket vagy sem, az már teljesen más kérdés.
Ezt a cikket mesterséges intelligencia segítségével fordították le angolról. Az eredeti angol nyelvű változat a hiteles forrás; az automatikus fordítások pontatlanságokat tartalmazhatnak, különösen a jogi és szabályozási terminológiában.
