A SEC és a CFTC saját utat járnak be a kriptovaluták terén, miközben a CLARITY-törvény megakadt

A Bloomberg jelentése szerint a szavazásra akkor kerül sor, amikor egy sokkal jelentősebb kriptovaluta-törvényjavaslat továbbra is elakadt a Szenátusban. A Digital Asset Market Clarity Act, amely tavaly kétpárti támogatással átment a Képviselőházon, még nem jutott el a plenáris szavazásig. John Thune, a szenátus többségi vezetője éppen azelőtt nyújtott be egy eljárási indítványt, hogy a törvényhozók elindultak volna az augusztusi szünetre, és szeptember 15-re tűzte ki a szavazást.

Ez a szakadék a gyorsan haladó szabályozó hatóságok és a lassan haladó Kongresszus között vált az idei év kriptovaluta-politikájának meghatározó történetévé Washingtonban.

Az SEC saját hatáskörében jár el

A SEC augusztus 14-i ülésének napirendjén egyetlen pont szerepel: javasoljanak-e új kibocsátási keretrendszert – amelyet gyakran „Regulation Crypto”-nak neveznek – a digitális eszközökhöz kötött befektetési szerződések számára. A szabály könnyebb utat biztosítana a startupok számára a tőkebevonáshoz, hasonlóan azokhoz a mentességekhez, amelyeket a kisebb vállalkozások már más iparágakban is igénybe vesznek.

Emellett lehetőséget teremtene arra is, hogy a tokenek elveszítsék értékpapír-státuszukat, amint az azokat alátámasztó hálózat annyira decentralizálttá válik, hogy egyetlen vállalat vagy csapat sem gyakorolhat felette ellenőrzést. Ez az egyik legkényesebb jogi vitapont a kriptopénz-szektorban, amióta a SEC évekkel ezelőtt megkezdte a tokenkibocsátók elleni jogérvényesítési eljárásokat.

Paul Atkins, a SEC elnöke külön jelezte, hogy a hatóság hamarosan bejelenti egy „innovációs mentességet”, amely lehetővé teheti a részvények tokenizált változatainak éjjel-nappali kereskedését a blokklánc-platformokon. A javaslat hatálya és időzítése egyelőre titokban marad.

Miért akadt el a Clarity Act?

Mindeközben a CLARITY Act néven ismert jogszabály hatálya messze túlmutatna bármely egyes ügynökségi szabályon. A törvény a kriptopiacok felügyeletét a SEC és a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) között osztaná meg, a legtöbb elismert tokent – beleértve a bitcoint (BTC) és az ethereumot (ETH) is – a CFTC hatáskörébe tartozó árucikkekként kezelve, míg az értékpapír-jogot a tőkebevonásra és a SEC által szabályozott egyéb tevékenységekre összpontosítaná.

A Cloture, azaz az a eljárási lépés, amelyet Thune kezdeményezett, 60 szavazatot igényel pusztán a vita lezárásához és a végső szavazáshoz való továbblépéshez. Ezzel még nem fogadják el a törvényjavaslatot. A JD Supra által közzétett beszámoló szerint a vitás pontok között szerepelnek a kriptovalutákkal foglalkozó köztisztviselőkre vonatkozó etikai szabályok, a szoftverfejlesztők védelme, valamint a bankszektor attól való félelme, hogy a kriptovaluta-jutalmazási programok elszívhatják a betéteket a hagyományos bankoktól.

A Szenátus szeptember 14-én ül össze újra, csupán egy nappal a tervezett cloture-szavazás előtt, de október nagy részében szünetel a november 3-i félidős választások előtt. Ez rendkívül szűk időkeretet hagy a törvényjavaslat előrehaladására, még akkor is, ha sikerül átlépnie az első eljárási akadályt.

A törvényjavaslat alapgondolata egyszerű, még ha a jogi mechanizmus nem is az. A felügyeletet felosztaná, így a legtöbb elismert kriptovaluta-eszköz, beleértve a BTC-t és az ETH-t is, a CFTC szabályai alá tartozna, hasonlóan az olyan árukra vonatkozó szabályokhoz, mint az olaj vagy a búza. Az SEC megtartaná a hatáskörét az értékpapír-kibocsátások és azok az esetek tekintetében, amikor egy vállalat még mindig befektetőktől gyűjt pénzt, mások munkáján alapuló nyereségre számítva.

A támogatók azzal érvelnek, hogy ez a felosztás végre valódi szabályrendszert biztosítana a tőzsdéknek, a letétkezelőknek és a tokenkibocsátóknak, ahelyett, hogy kénytelenek lennének találgatni, melyik szabályozó hatóság kopogtat majd az ajtajukon. Az ellenzők, köztük számos demokrata, úgy vélik, hogy a szabályozás nem elég szigorú, és kiskapukat hagy maga után.

A CFTC szerint mindenképpen cselekedni fog

A JD Supra által idézett elemzés szerint Michael Selig, a CFTC elnöke hangsúlyozta, hogy szabályozó ügynöksége már elkészítette a javasolt szabályokat, és szándékában áll továbbhaladni, függetlenül attól, hogy a Kongresszus elfogadja-e a Clarity Actet vagy sem. Selig elmondta, hogy ő és Atkins készek közös szabályokat kidolgozni, amelyek meghatározzák, melyik hatóság felügyeli a kriptopiac melyik szegmensét – ez a kezdeményezés kapcsolódik ahhoz, amit a tisztviselők „Project Crypto” néven emlegetnek.

Ez a koordináció azért fontos, mert az iparág egyik legrégebbi panasza az a szabályozási találgatás volt, hogy vajon az SEC vagy a CFTC felügyeli-e egy adott tokent vagy kereskedési platformot.

Mit jelent ez a befektetők és a vállalatok számára

A kriptovaluta-startupok számára az augusztus 14-i szavazás gyorsabb és olcsóbb utat nyithat meg a tőkebevonáshoz az Egyesült Államokban, ahelyett, hogy összepakolnának és külföldre költöznének. A tokenizált részvényekbe befektetők számára a SEC közelgő mentessége végül azt jelentheti, hogy a hagyományos piaci nyitvatartási időn túl is kereskedhetnek részvényhez kötött tokenekkel.

A bankok és a hagyományos pénzügyi (TradFi) vállalatok esetében a nyomás más irányból érkezik. Az iparági csoportok, például a banki koalíciók, harcoltak a kamatfizetésekhez hasonló kriptovaluta-jutalomprogramok ellen, attól tartva, hogy a hozamot biztosító kriptovaluta-termékek elszívhatják a betéteket a hagyományos megtakarítási számlákról. A karcsú fintech bankok és azok a charterbankok, amelyek kevéssé kötődnek a régi gárdához, készek kiszolgálni azokat az ügyfeleket, akik ezeket a jutalmakat igénylik.

Mire érdemes figyelni a jövőben

Az SEC augusztus 14-i ülése az első konkrét próbatétel arra nézve, hogy a hatóság milyen agresszíven fogja gyakorolni meglévő hatáskörét. A Szenátus szeptember 15-i lezárási szavazása eldönti, hogy a nehezen megfogható Clarity Act rendelkezik-e elegendő támogatással ahhoz, hogy túlélje az első komoly próbáját a Képviselőház általi jóváhagyás óta. Mindkét eredmény meghatározza majd, hogy a kriptovaluta-vállalatok, a bankok és a befektetők hogyan pozícionálják magukat az év hátralévő részében.