Az SEC ismét elhalasztja a tokenizációs mentességet, miközben a CLARITY-törvény elfogadása elakadt

Újabb halasztás az innovációs mentesség ügyében

A SEC tokenizációs „innovációs mentessége” – egy olyan javasolt keretrendszer, amely lehetővé tenné a cégek számára, hogy a szokásos tőzsdei és bróker-kereskedői követelmények teljes körének teljesítése nélkül teszteljék a tokenizált amerikai részvények blokklánc-alapú kereskedelmét – ismét elhalasztásra került, Eleanor Terrett kriptopolitikai újságíró szerint.

Terrett beszámolója egy konkrét okra mutat rá, nevezetesen a szenátus CLARITY-törvény tervezetének tokenizációval foglalkozó szakaszára. A törvényjavaslat 10505. szakasza kimondja, hogy a tokenizált értékpapírok szabályozási szempontból megőrzik értékpapír-státuszukat, és utasítja az SEC-t, hogy vizsgálja meg, hogyan kell őket kezelni, kitérve a letéti követelményekre, a fogyasztóvédelemre, a határokon átnyúló kérdésekre és a szabályozó hatóságok közötti koordinációra.

Ha az SEC saját mentességi szabályozását hajtja végre, mielőtt a törvényhozók befejeznék az említett szakaszról szóló tárgyalásokat, azzal kockáztatja, hogy felborítja azt a kompromisszumot, amelynek elérésére hónapokba telt az iparági érdekelt felek között. Ennek eredményeként a mentesség felfüggesztve maradhat, amíg a CLARITY-törvény sorsa egyértelműbbé nem válik.

A késedelem annál is inkább figyelemre méltó, mivel Paul Atkins, az SEC elnöke a tokenizációs mentességet tette szélesebb körű „Project Crypto” kezdeményezésének központi elemévé; ez a program magában foglalja a „Regulation Crypto” szabályalkotási csomagot is, amely kiterjed a token-nyilvántartási mentességekre, a decentralizációs projektek számára biztosított biztonsági kikötőre, valamint a brókercégek számára vonatkozó új letéti és kereskedési helyszíni szabályokra. Atkins korábban jelezte, hogy a mentesség bevezetése már közel áll, ezért az újabb késedelem visszalépést jelent azoknak a cégeknek, amelyek arra készültek, hogy a mentességre alapozva tokenizált kereskedési termékeket vezessenek be.

Egy második SEC-ülés is elmarad ugyanazon a héten

A tokenizációs halasztás éppen abban a héten történt, amikor az SEC hirtelen lemondott egy másik, pénteki ülésről, amelyen a bizottsági tagok a „Regulation Crypto” átfogó csomag részét képező, kriptovaluta-startupok tőkebevonására vonatkozó javasolt mentességekről szavaztak volna.

Az SEC szóvivője a halasztást egy előre nem látható ütemezési problémára vezette vissza, és kijelentette, hogy az ülést „későbbi időpontra halasztják”, anélkül, hogy pontosította volna, mikor. A szóvivő hozzátette, hogy a hatóság továbbra is „elkötelezett az elnök programjának megvalósítása mellett, amelynek célja a bizonyosság megteremtése a kriptotérben”.

A startupokra vonatkozó mentességi javaslat lehetővé tette volna a korai fázisban lévő kriptovaluta-cégek számára, hogy tőkét vonjanak be anélkül, hogy teljes mértékben megfelelnének a szokásos értékpapír-kibocsátási szabályoknak – ez egy olyan megközelítés, amelyet a szabályozók a tokenkibocsátás belföldi tartásának egyik módjaként vetettek fel.

A szavazás egyben a SEC első hivatalos szabályalkotási lépése lett volna a „Regulation Crypto” keretében, így a lemondás nagyobb visszalépésnek számít, mint egy szokásos ütemtervi csúszás. A tokenizációs mentesség elhalasztását követően ilyen rövid időn belül bekövetkezett egymást követő halasztások táplálták azokat a spekulációkat, miszerint a SEC szándékosan nyitva tartja szabályalkotási naptárát, amíg a Kongresszus egyértelműbben jelzi, merre tart a CLARITY-törvény.

A CLARITY-törvény rögös útja a Szenátusban

A CLARITY-törvény létrehozná az első átfogó szövetségi keretrendszert a digitális eszközök számára, felosztva a felügyeletet a SEC és a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) között: az előbbi az új tokenek értékesítését, az utóbbi pedig a másodlagos kereskedést felügyelné. A Képviselőház 2025 júliusában fogadta el a törvényjavaslat saját változatát, a Szenátus Bankügyi Bizottsága pedig idén májusban 15-9 arányú szavazással terjesztette elő saját tervezetét.

Azóta a lendület alábbhagyott, és a törvényjavaslat nem fért bele a tervezett augusztusi időkeretbe; a Szenátus várhatóan csak szeptember 15-én, a szünet után tart eljárási szavazást.

Az SEC még nem tűzte ki új időpontot sem a tokenizációs mentességre, sem a törölt startup-mentességről szóló szavazásra. Valószínűleg mindkettő függőben marad, amíg a Szenátus szeptember 15-i eljárási szavazása egyértelműbb jelzést nem ad a CLARITY-törvény kilátásairól. Ha a törvényjavaslat átjut ezen az akadályon, a SEC gyorsan léphet, hogy véglegesítse a jogszabályhoz igazított mentességet.