Unatoč tome što Warsh zamjenjuje Powella na čelu Feda, trgovci ne očekuju smanjenje kamatnih stopa u lipnju

Ključne poruke:

• Kevin Warsh prošao je glasovanje Odbora za bankarstvo Senata 13–11, 29. travnja, zamijenivši Powella na mjestu predsjednika Feda u svibnju 2026.
• Trgovci na Polymarketu ugradili su u cijene 96% vjerojatnosti da Fed zadrži stope nepromijenjenima na sastanku FOMC-a 17. lipnja.
• Warsh nagovještava rezove stopa povezane s rastom produktivnosti zahvaljujući AI-ju, no inflacija od 3,3% mogla bi mu ograničiti opcije u lipnju.

Kevin Warsh preuzima dužnost predsjednika Feda, ali tržišta i dalje cijene lipanjsko zadržavanje stope iznad 93%

Jerome Powell predsjedao je svojim posljednjim sastankom FOMC-a kao predsjednik istoga dana kada je Warsh prošao. Njegov mandat predsjednika Feda istječe 15. svibnja 2026. Odbor je odobrio Warshovu nominaciju stranačkim glasovanjem 13–11, šaljući njegovu potvrdu na konačno glasovanje u punom sazivu Senata, koje se očekuje početkom svibnja.

Powell se povukao s mjesta predsjednika, ali zadržava opciju ostati u Odboru guvernera do 2028. Hoće li ostati u odboru uz Warsha otvoreno je pitanje, koje su sudionici tržišta predviđanja na Kalshiju istaknuli kao potencijalni utjecaj na lipanjsku odluku o stopama.

Warsh je najavio ono što naziva pristupom „promjene režima”. Ukazao je na dobitke u produktivnosti potaknute umjetnom inteligencijom (AI) kao amortizer protiv inflacije te se u svojim javnim istupima naginjao prema smanjenju stopa. No, s inflacijom koja se zadržava iznad 3% i geopolitičkim napetostima koje guraju cijene energije, izgradnja konsenzusa među ostalih 11 članova s pravom glasa bit će njegov prvi pravi test.

Ovog tjedna Fed je na sastanku 29. travnja zadržao stopu federalnih fondova nepromijenjenom na 350–375 baznih bodova, na posljednjem sastanku kojim je predsjedao Powell. Ta nepromijenjena stopa sada je polazišna razina koju Warsh nasljeđuje kada preuzme kormilo.

Iako Warsh slovi kao preferirani kandidat američkog predsjednika Donalda Trumpa, a neki nagađaju da bi mogao promijeniti prevladavajući smjer, tržišta i dalje nisu uvjerena da je lipanjsko smanjenje Federal Funds Rate (FFR) u igri.

Primjerice, CME Fedwatch Tool procjenjuje vjerojatnost bez promjene na sastanku 17. lipnja na 93,3%. Trgovci terminskim ugovorima pripisuju 6,7% šanse rezu koji bi spustio raspon na 325–350 baznih bodova. Vjerojatnost da dođe do povećanja stope iznosi 0,0%. Šansa za rez blago je porasla s 4,0% prije mjesec dana, ali konsenzus i dalje čvrsto ide u prilog pauzi.

Na Polymarketu, događaj Fedove odluke u lipnju generirao je oko 16,48 milijuna dolara ukupnog obujma trgovanja zaključno s 3. svibnja 2026. Ishod „Bez promjene” nosi vjerojatnost od 96%, uz cijenu od 96 centi. Smanjenje od 25 baznih bodova iznosi 3,6%, povećanje od 25 baznih bodova 1,1%, a oba veća pomaka nose manje od 1%.

Sudionici Polymarketa kao glavne pokretače konsenzusa o zadržavanju navode očitanje CPI-ja za ožujak 2026. od 3,3% i stabilno tržište rada. Ta su dva podatka zadržala Fed u stavu ovisnom o podacima, a trgovci se ne klade da će Warsh odstupiti od tog stava, barem ne na svojem prvom sastanku.

Kalshi trgovci pokazuju sličnu uvjerenost. Ugovor „Fed zadržava stopu” contract na toj platformi cijeni se na 95 centi, što odražava 95% vjerojatnosti bez promjene. Izgledi za rez od 25 baznih bodova iznose 6%, a rez veći od 25 baznih bodova nosi vjerojatnost od 2%. Zaseban ugovor koji prati ostaje li stopa federalnih fondova iznad 3,25% ima razinu pouzdanja od 98%.

Ukupni obujam klađenja na tržištu predviđanja Kalshi dosegnuo je 3.461.005 dolara. Povijest cijena pokazuje oštre oscilacije između siječnja i ožujka, kada su se izgledi za „zadržati” i „rez” često presijecali. Od travnja, očekivanje zadržavanja postojano raste.

Tržište Kalshi zatvara se u 13:59 EDT 17. lipnja, neposredno prije službene objave. Do tada će Warsh predsjedati svojim prvim sastankom o politici i donijeti svoju prvu odluku o stopama kao predsjednik Feda. Hoće li u lipnju odstupiti od trenutnog raspona od 350–375 baznih bodova ili zadržati Powellovu liniju, trgovci na obje platforme već su položili svoje oklade.