'Ne želimo biti u poslu spašavanja': predsjednik Feda upozorava da je kripto prepušten sam sebi

Warsh se pojavio pred odborom zbog polugodišnjeg izvješća Feda o monetarnoj politici, saslušanja poznatog kao svjedočenje Humphrey-Hawkins. Također bi se u srijedu trebao pojaviti pred Odborom Senata za bankarstvo.

‘Ne želimo biti u poslu spašavanja’

Razmjena o kriptu dogodila se tijekom ispitivanja zastupnika Brada Shermana, demokrata iz Kalifornije, dugogodišnjeg skeptika prema digitalnoj imovini koji sjedi u odboru. Sherman je izravno pitao Warsha bi li Fed pružio potporu tržištima kriptovaluta ili stablecoina na način na koji je podupro fondove tržišta novca tijekom financijske krize 2008.

Warsh je odgovor započeo ukazujući na vlastitu povijest s tom krizom. “I dalje imam ožiljke od financijske krize 2008.”, rekao je Warsh. “Svi nosimo ožiljke od izvanrednih napora koje smo moji kolege i ja poduzeli pod vodstvom predsjednika Bernankea. To nije nešto što želimo ponoviti.”

Sherman je nastavio pritiskati, tražeći od Warsha da isključi spašavanje stablecoina i kriptovaluta konkretno. Warsh je umjesto izravnog imenovanja sektora odgovorio u širim okvirima. Warsh je rekao panelu:

“Ne želimo biti u poslu spašavanja, točka.”

Sherman je primijetio da je Fed tijekom krize 2008. ipak intervenirao za fondove tržišta novca te je pitao bi li sličan šok na kripto tržištima potaknuo isti odgovor. Warsh je ostao pri svom stavu, ostavljajući pritom prostora da Fed djeluje na marginama.

“Učinit ćemo sve što možemo kako bismo ublažili takve izvanredne rizike, ako i kada se pojave u sljedeće četiri godine”, rekao je Warsh Shermanu. “Želimo biti u poziciji da ne spašavamo nikoga, uključujući kripto.”

Sherman je rekao Warshu da nije u potpunosti odgovorio na pitanje, a zatim je prešao na pravila o bankovnom kapitalu. Također je istaknuo Krakenovu prijavu Federalnoj banci rezervi u Kansas Cityju kao zabrinutost povezanu s pristupom nebankarskih subjekata platnom sustavu, što je znak da zakonodavci prate kako se kripto tvrtke uključuju u tradicionalnu bankarsku infrastrukturu.

Warsh inflaciju naziva ‘izborom’

Inflacija je dominirala većim dijelom saslušanja. Warsh je inflaciju opisao kao izbor, a ne kao neizbježan ishod, te je napomenuo da Fedov odbor za određivanje stopa nema tolerancije prema tome da rast cijena ostane povišen. “Članovi našeg odbora nemaju tolerancije prema trajno povišenoj inflaciji”, izjavio je Warsh. “I dijelimo odlučnu predanost vraćanju stabilnosti cijena.”

Fed je na lipanjskom sastanku, Warshovu prvom kao predsjednika, zadržao referentnu stopu u rasponu od 3,5% do 3,75%. Zakonodavcima je rekao da tržište rada izgleda uravnoteženo, s niskom nezaposlenošću, malo otkaza i stabilnim rastom plaća, što znači da ciljevi Feda vezani uz inflaciju i zaposlenost trenutno ne rade jedan protiv drugoga. Warsh je dodao da bi održiv napredak po pitanju inflacije s vremenom podržao niže dugoročne prinose.

U utorak poslijepodne, 14. srpnja, kladioničari na tržištima predviđanja uračunavali su mogućnost da bi se povećanje kamatne stope ipak moglo ostvariti ove godine. Događaj na Polymarketu na tu temu dodjeljuje 52% vjerojatnosti da će Fed povisiti referentnu stopu u 2026. Tržište na Kalshiju koje prati isto pitanje postavlja izglede na 48%. Polymarketova vjerojatnost pala je s 66% jučer na trenutačnih 52%, dok su Kalshijevi izgledi 13. srpnja bili iznad 60%.

Izgradnja AI kapaciteta potiče poslovna ulaganja

Warsh je istaknuo poslovna ulaganja kao najupečatljiviju značajku trenutačnog gospodarstva. Ukupna ulaganja u opremu porasla su oko 8% tijekom godine koja je završila u prvom tromjesečju, ponajprije potaknuta izgradnjom podatkovnih centara povezanom s umjetnom inteligencijom. Visokotehnološka potrošnja unutar te kategorije porasla je gotovo 25% na razini četiri tromjesečja. “Čini se neizbježnim da će se ono što se sada naziva ‘AI ulaganje’ uskoro nazivati samo ‘ulaganje'”, rekao je Warsh, dodajući da Fed prati što ta izgradnja znači za inflaciju i tržište rada.

Pet radnih skupina iznova preispituje prakse Feda

Warsh je također iznio pet radnih skupina koje je osnovao kako bi od temelja ispitao prakse Feda. Skupine pokrivaju komunikacije Feda, politiku bilance, izvore ekonomskih podataka, utjecaj nove tehnologije na produktivnost i radna mjesta te okvire koji se koriste za razmišljanje o inflaciji. Rekao je da timovi kreću “od praznog lista papira” i da će interno izvijestiti svih 19 kreatora politike u Fedu prije nego što se bilo kakvi javni nalazi podijele.

Neovisnost Feda bila je još jedna tema saslušanja. Warsh je naglasio odvojenost središnje banke od političkog pritiska, što je Sherman ponovio u svojim uvodnim riječima kada je neovisnost Feda pripisao tome da je posljednjih godina pomogla spriječiti dublju inflacijsku štetu. Svjedočenje je došlo istog dana kada je objavljeno novo očitanje indeksa potrošačkih cijena i paket bankovnih zarada za drugo tromjesečje, dajući ulagačima i zakonodavcima nekoliko podatkovnih točaka koje mogu istodobno vagati. Warsh je izbjegao ponuditi izričite smjernice o sljedećem potezu Feda oko kamatnih stopa, u skladu sa svojim pristupom otkako je preuzeo mjesto predsjednika.

Što to znači za kripto tržišta

Za kripto tržišta, poruka Warsha bila je poruka jasnih granica, a ne otvorenog neprijateljstva. Nije signalizirao protivljenje digitalnoj imovini općenito, a izvješća su isticala njegovu relativno dobru upućenost u kripto u odnosu na prijašnje predsjednike Feda, kao i prijavljene investicije povezane s kriptom. No jasno je dao do znanja da stres na tržištu u sektoru neće biti dočekan vrstom likvidnosnih aranžmana koje je Fed pružio fondovima tržišta novca 2008.

Bitcoin je u utorak nastavio rast, dosegnuvši intradnevni maksimum od 64.913 USD do 11:30 po EDT-u. Američke dionice također su produljile oporavak, pridonoseći širem uzletu rizične imovine. Sherman je dio svog vremena iskoristio i kako bi pritisnuo Warsha oko zahtjeva za bankovni kapital, pitajući jesu li standardi iz 2019. bili adekvatni ili bi ih trebalo povisiti prema trenutačnom ponovnom prijedlogu.

Warsh je naglasio da je pravilo o kapitalu otvoreno za javne komentare te da namjerava pregledati odgovore prije formiranja stava, ukazujući na snažne omjere kapitala, likvidnost, nadzor i tržišnu disciplinu kao stupove zdravog financijskog sustava.

Warshovo svjedočenje postavlja ton uoči njegova pojavljivanja pred Odborom Senata za bankarstvo u srijedu, gdje će ga zakonodavci vjerojatno dodatno pritiskati i oko inflacije i oko stava Feda prema digitalnoj imovini.