Sjajan izvještaj o CPI-u potiče oporavak tržišta dok Bitcoin, zlato i dionice snažno rastu

Dionice, obveznice, kripto i metali svi su se rasprodavali u ponedjeljak dok su Sjedinjene Države i Iran razmjenjivali udare blizu Hormuškog tjesnaca. Predsjednik Trump najavio je obnovljenu pomorsku blokadu iranskih luka, a CENTCOM je rekao da će mjera stupiti na snagu u utorak u 16:00 ET. Iranska Islamska revolucionarna garda (IRGC) pogodila je dva tankera Ujedinjenih Arapskih Emirata u omanskim vodama, pri čemu je poginuo jedan član posade. Jordan je rekao da je presreo četiri projektila ispaljena iz Irana.

Nafta skače, dionice padaju

Cijene sirove nafte snažno su se pomaknule na vijest o blokadi. West Texas Intermediate završio je na 79 USD po barelu, a Brent je zatvorio iznad 83 USD, što je njegov najveći jednodnevni postotni rast u više od šest godina.

Dionice su pale širom tržišta. S&P 500 pao je 0,79% i zatvorio na 7.515,34. Nasdaq Composite izgubio je 1,55% i završio na 25.873,18, opterećen proizvođačima čipova. SK Hynix pao je 9% nakon debija na Nasdaqu prethodnog tjedna, a Micron Technology potonuo je 4%. Dow Jones Industrial Average skliznuo je 138 bodova, odnosno 0,26%, na 52.498,64, donekle amortiziran energetskim dionicama.

Prinosi na državne obveznice porasli su dok su trgovci uračunavali postojaniju inflaciju. Prinos na 10-godišnju obveznicu porastao je na oko 4,62%, a prinos na 2-godišnju dotaknuo je najvišu razinu od početka 2025. Zlato je palo oko 1,4% na blizu 4.064 USD po unci unatoč geopolitičkoj pozadini, jer su čvršći dolar i viši realni prinosi poništili potražnju za sigurnim utočištem. Bitcoin je pao zajedno s dionicama, dotaknuvši ponedjeljkom najnižu razinu blizu 61.700 USD.

CPI mijenja priču

Utorak je donio drukčiju priču. Zavod za statistiku rada (BLS) izvijestio je da je ukupni CPI pao na 3,5% na godišnjoj razini u lipnju, znatno ispod konsenzusne prognoze od 3,8% i niže s 4,2% u svibnju. Pad je uglavnom potaknut približno 10%-tnim mjesečnim padom cijena benzina povezanih sa sredinom lipnja sklopljenim prekidom vatre koji je nakratko ponovno otvorio Hormuški tjesnac.

Blaži podatak promijenio je očekivanja o sljedećem potezu Federalnih rezervi. Terminski ugovori za S&P 500 i Nasdaq porasli su u ranom trgovanju. Bitcoin se intradnevno popeo natrag prema 64.000 USD dok su trgovci zatvarali oklade vezane uz ponedjeljkovo raspoloženje “risk-off”. Zlato i srebro također su napredovali, pri čemu je srebro poraslo oko 2%.

Predsjednik Federalnih rezervi Kevin Warsh trebao bi svjedočiti pred Kongresom u utorak i srijedu u sklopu polugodišnjeg izvješća središnje banke o monetarnoj politici, što je njegovo prvo pojavljivanje na Capitol Hillu otkako je preuzeo dužnost predsjednika. Guverner Feda Christopher Waller rekao je u ponedjeljak da bi vruće očitanje temeljne inflacije potaknulo središnju banku da uskoro razmotri podizanje stopa. Ciljani raspon Feda stoji na 3,5% do 3,75% od lipnja, a sljedeća odluka o politici zakazana je za 29. srpnja.

Zašto je to važno

Dvodnevni zaokret pokazuje koliko su sada tijesno povezani nafta, podaci o inflaciji i rizična imovina. Nekoliko čimbenika posebno se ističe za čitatelje koji prate posljedice:

• Troškovi energije brzo se prelijevaju u ukupni CPI, no Fedova preferirana mjera temeljne inflacije, koja isključuje hranu i energiju, ostala je bliže 2,8% do 2,9%.
• Bitcoin i dionice kretali su se gotovo u potpunom skladu ovog tjedna, odražavajući bitcoinovu i dalje visoku korelaciju s Nasdaqovskim rizičnim imovinama.
• Ponedjeljkov pad zlata unatoč aktivnim borbama blizu ključnog naftnog uskog grla pokazuje kako rast realnih prinosa može nadjačati potražnju za sigurnim utočištem.

Što slijedi

Blokada i raniji poremećaji u Hormuškom tjesnacu ostaju najveći nepoznati čimbenik za tržišta. Od veljače Iran je uglavnom blokirao plovidbu kroz tjesnac, rutu koja inače prenosi oko četvrtine svjetske pomorske trgovine naftom. Svaki daljnji poremećaj mogao bi brzo pogurati naftu, i ukupnu inflaciju, natrag naviše, čak i nakon utorkovog olakšanja.

Ulagači se sada okreću srijednjem indeksu proizvođačkih cijena, četvrtkovim podacima o maloprodaji i valu zarada banaka za drugo tromjesečje od JPMorgan Chasea, Goldman Sachsa, Bank of America i Wells Farga, koji svi izvještavaju ovog tjedna. Warshovo svjedočenje pomno će se pratiti zbog bilo kakvog signala vidi li Fed utorkovo blaže očitanje CPI-ja kao trajno ili kao jednomjesečni učinak pada cijena goriva.