Trgovci na više tržišta predviđanja gotovo su potpuno uvjereni da će Federalne rezerve na sastanku 16.–17. lipnja zadržati kamatne stope nepromijenjenima, čak i dok novi predsjednik Feda preuzima jedno od najpomnije praćenih političkih mjesta na svijetu.
Warsh se suočava sa svojim prvim testom 17. lipnja dok trgovci traže skrivene signale u Fedovu dot plotu
NAPISAO
PODIJELI
Ključne poruke
- CME-ov alat Fedwatch pokazuje 98,2% vjerojatnosti da Fed 17. lipnja 2026. zadrži stope na 3,50%–3,75%.
- Kevin Warsh, potvrđen omjerom 54–45 i prisegnuo 22. svibnja, ovog mjeseca vodi svoj prvi sastanak FOMC-a.
- Goldman Sachs je pomaknuo očekivana sniženja stopa na 2027., što signalizira produljeno razdoblje zadržavanja stopa.
Warsh preuzima predsjedanje
Kevin Warsh službeno prvi put predvodi Odbor za operacije na otvorenom tržištu (FOMC) na ovotjednom sastanku. Senat je potvrdio Warsha 13. svibnja 2026. tijesnim glasovanjem 54–45, što je jedna od najpodjeljenijih potvrda predsjednika Feda u posljednjim desetljećima. Prisegnuo je 22. svibnja, zamijenivši Jeromea Powella, čiji je mandat završio sredinom svibnja.
Sastanak 17. lipnja posebno je rizičan jer uključuje Sažetak ekonomskih projekcija, poznat i kao “dot plot”, zajedno s konferencijom za medije na kojoj će Warsh iznijeti svoj plan. Tržišta pomno prate kako će Warsh uokviriti putanju stopa kroz ostatak 2026. i u 2027.
Tržišta su “zaključana”
CME Fedwatch alat pokazuje 98,2% vjerojatnosti da Fed 17. lipnja zadrži ciljani raspon na 3,50%–3,75%. Prije mjesec dana ta je vjerojatnost iznosila 93,4%, što znači da je uvjerenje u zadržavanje poraslo kako su ekonomski podaci stigli snažniji od očekivanog. Izgledi za smanjenje od 25 baznih bodova trenutačno su svega 1,8%, uz nultu vjerojatnost povećanja.
Trgovci na Polymarketu još su uvjereniji. Ishod “bez promjene” nosi impliciranu vjerojatnost od 99,3%, uz ukupni volumen trgovanja od 72,1 milijun dolara vezan uz taj događaj. Razred pada od 50 i više baznih bodova privukao je najveći pojedinačni volumen od 17,2 milijuna dolara, što sugerira da neki trgovci hedžiraju scenarije s manjom vjerojatnošću unatoč izrazito jednostranom konsenzusu. Na Kalshiju tržište odražava 98% vjerojatnosti zadržavanja, pri čemu su i scenariji smanjenja i povećanja vrednovani na po 1% uz ukupni volumen od 18,4 milijuna dolara.
Zašto zadržavanje
Nekoliko podataka objašnjava konsenzus:
- Izvješće o zaposlenosti za svibanj pokazalo je dodatnih 172.000 radnih mjesta, više od očekivanog.
- Temeljna PCE inflacija ostaje tvrdokorna, pri čemu su neke prognoze i dalje iznad 3%.
- Neizvjesnost oko carina, cijene energije i geopolitički čimbenici i dalje zamagljuju izglede.
- Goldman Sachs je pomaknuo svoj očekivani vremenski okvir smanjenja stopa na 2027., izvijestio je Bloomberg, kako je ovaj tjedan objavljeno.
Fed je zadržao stope stabilnima na 3,50%–3,75% tijekom prve polovice 2026., uključujući sastanak 28.–29. travnja.
Trumpova kampanja pritiska
Sastanak 17. lipnja slijedi nakon više od godinu dana upornih nastojanja Bijele kuće da potakne Federalne rezerve na brže smanjenje stopa. Tijekom 2025. Trump je više puta napadao bivšeg predsjednika Feda Powella osobnim kritikama, nazivajući ga “pravim ukočenjakom” i “Prekasno”, dok je povremeno spominjao mogućnost njegova smjenjivanja prije nego što je na kraju odlučio da to neće provoditi. Trump je također promicao ono što je nazvao “THE TRUMP RULE”, zagovarajući niže kamatne stope čak i tijekom razdoblja snažnih gospodarskih rezultata.
Dot plot je pravi događaj
Čak i ako je nadolazeća odluka o stopama tek formalnost, ažurirane ekonomske projekcije mogle bi imati značajnu težinu za kripto i rizičnu imovinu. Dot plot koji pomakne očekivana smanjenja dalje u 2027. mogao bi izvršiti pritisak na bitcoin i rizična tržišta. Onaj koji signalizira raniji put popuštanja mogao bi potaknuti rast.
