מייקל סיילור מרמז על מהלך הביטקוין הבא של Strategy לאחר הפסקת רכישות וצבירת מזומנים של 3 מיליארד דולר

תרשים הביטקוין של סיילור מגיע כשהמהלך הבא של Strategy אינו ברור

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) עשויה לחדש רכישות ביטקוין לאחר הפסקת קניות, להמשיך לשמר מזומנים או להשאיר את פוזיציות הביטקוין והמזומן שלה ללא שינוי. הפוסט של יו”ר הדירקטוריון המבצעי מייקל סיילור “מה הלאה?” ב־19 ביולי הציג את היסטוריית הרכישות וההחזקות הנוכחיות של החברה, אך הוא לא הצביע על עסקה חדשה, מקור מימון או רכישה נוספת.

התרשים שפורסם ב־X הראה כי החברה מחזיקה 843,775 BTC, שהם כ־4.02% מההיצע הקבוע של ביטקוין. במחיר שוק של 64,312 דולר, שווי הפוזיציה הוערך בכ־54.28 מיליארד דולר. עלות הרכישה המצטברת הייתה כ־63.83 מיליארד דולר, עם מחיר רכישה ממוצע של 75,653 דולר.

הביצועים האחרונים היו שונים מתוצאות החברה מתחילת השנה. לוח המחוונים של Strategy הראה תשואת BTC רבעונית שלילית של 1.6%, הפסד BTC רבעוני של 13,200 והפסד BTC במונחי דולר של 849 מיליון דולר. הנתונים מתחילת השנה נותרו חיוביים, כולל תשואת BTC של 6.6%, רווח של 44,000 BTC ורווח BTC במונחי דולר של 2.84 מיליארד דולר.

סיילור תיאר את אימוץ הביטקוין בידי תאגידים כ“הכרחי, בלתי נמנע וברוך הבא” להתפתחות הנכס כרשת מוניטרית גלובלית. נכון ל־18 ביולי, 197 חברות ציבוריות החזיקו בכ־1.263 מיליון BTC, כאשר החברה מהווה כ־66.8% מסך זה. לכן, החלטות האוצר שלה נושאות משקל חריג בתוך שוק הביטקוין של חברות ציבוריות.

Strategy מגייסת מזומנים בעוד החזקות הביטקוין נותרות ללא שינוי

לא דווחה רכישת ביטקוין בין 6 ביולי ל־12 ביולי, כך שהחזקות ה־BTC של Strategy נותרו ללא שינוי על 843,775 BTC. החברה לא רכשה ביטקוין מאז 22 ביוני. במהלך שבוע הדיווח האחרון, היא מכרה 4,818,781 מניות רגילות של MSTR והפיקה 466.7 מיליון דולר בהכנסות נטו.

חלק מההכנסות הללו הגדיל את רזרבת הדולר האמריקאי ב־450 מיליון דולר, והביא את היתרה ל־3 מיליארד דולר נכון ל־12 ביולי. הרזרבה כללה גם הכנסות ממכירת מניות שטרם הוסדרו עד לתאריך הדיווח.

רזרבת ה־3 מיליארד דולר מספקת כיסוי של 20.4 חודשים כנגד התחייבויות דיבידנד שנתיות למניות בכורה בסך 1.763 מיליארד דולר, לפי נתוני החברה. הרזרבה נועדה גם לתמוך בתשלומי ריבית על חוב קיים.

רזרבת הדולרים הגדולה יותר מפחיתה את תלות החברה במימון מיידי או במכירות ביטקוין כאשר תשלומים מתוכננים מגיעים למועד פירעון. גילויים אחרונים מראים גם שהכנסות מהון עצמי משמשות לחיזוק הנזילות במקום להיות מופנות אוטומטית לרכישות ביטקוין נוספות.

מכירות ביטקוין מרחיבות את אפשרויות האוצר של Strategy

בין 26 במאי ל־31 במאי, החברה מכרה 32 BTC בכ־2.5 מיליון דולר במחיר ממוצע של 77,135 דולר. Strategy מסרה כי ההכנסות יסייעו לממן דיבידנדים למניות בכורה, בעוד שמכירות מניות רגילות באותה תקופה גייסו עוד 128.3 מיליון דולר. זו הייתה מכירת הביטקוין הראשונה שהחברה חשפה מאז מכירה הקשורה למס בדצמבר 2022.

ב־6 ביולי, Strategy חשפה כי היא מכרה עוד 3,588 BTC בכ־216 מיליון דולר ב־5 ביולי, ובכך הפחיתה את החזקות הביטקוין שלה ל־843,775 BTC. סיילור אמר שהכספים כיסו תשלומי דיבידנד רבעוניים וחודשיים. החברה החזיקה 2.55 מיליארד דולר במזומן לאחר העסקה לפני שהגדילה את הרזרבה ל־3 מיליארד דולר בשבוע שלאחר מכן.

אנליסטים של Bitfinex אמרו שהאישור של Strategy למכור עד 1.25 מיליארד דולר בביטקוין מעניק לחברה מנגנון מוגדר לניהול נזילות. הם טענו כי אישור מראש מפחית את הסיכון שיחס שווי שוק לשווי נכסים נקי מצומצם יכפה הנפקת הון מדללת או מכירת ביטקוין בלתי מתוכננת. המסגרת גם מעניקה להחזקות הביטקוין תפקיד רחב יותר בפעילות האוצר של החברה מעבר לצבירה ארוכת טווח.

הגילוי הבא לגבי האוצר והמימון יראה האם הפוסט של סיילור ב־19 ביולי לווה בעסקה. רכישה תסיים את ההפסקה שהחלה לאחר 22 ביוני, בעוד שיתרה ללא שינוי תאריך את המיקוד האחרון של החברה בכיסוי באמצעות מזומנים. כל מכירה נוספת תראה כיצד ההנהלה מאזנת את החזקות הביטקוין שלה מול התחייבויות פיננסיות חוזרות.