La loi CLARITY comporte cinq failles, allant des retraites aux cryptomonnaies de Trump, d'une valeur de 1,4 milliard de dollars

Le personnel de la minorité critique le projet de loi sur cinq points

Le personnel de la minorité de la commission sénatoriale des affaires bancaires, du logement et des affaires urbaines, dirigé par la sénatrice Elizabeth Warren (D-MA), membre de haut rang de la commission, a examiné le texte du 22 juillet du « Digital Asset Market Clarity Act ». Il en a résulté, le 5 août, une analyse identifiant cinq lacunes majeures dans le CLARITY Act.

Le CLARITY Act, H.R. 3633, est une législation relative à la structure du marché des actifs numériques qui établit une répartition des compétences entre la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Le personnel a défini cinq éléments qui, selon lui, doivent au minimum figurer dans un cadre réglementaire sur les cryptomonnaies : protéger les retraites contre les lacunes de la législation sur les valeurs mobilières, bloquer le financement illicite, préserver les contribuables des plans de sauvetage, mettre fin aux conflits d’intérêts présidentiels et préserver la protection des consommateurs. Selon cette analyse, le projet de loi ne répond à aucun de ces cinq critères.

Les collaborateurs de la majorité au sein de la commission bancaire du Sénat affirment que cette législation renforce la protection des investisseurs, instaure une surveillance fédérale et lutte contre la fraude et le blanchiment d’argent.

Retraites, fraude et droit d’intenter une action en justice

Un système à deux vitesses permettrait aux actifs proposés sur une blockchain d’échapper à l’autorité de la SEC, affirment les membres du personnel. Les entreprises émettant des cryptomonnaies pourraient autocertifier leur exemption des obligations en matière de valeurs mobilières. Selon eux, cela priverait la SEC et les régulateurs des États des outils de divulgation et de supervision dont ils disposent pour protéger les investisseurs.

Cette fiche d’information cite six organisations parmi celles qui expriment des préoccupations liées aux retraites, dont Healthy Markets, un groupe de défense des investisseurs comptant parmi ses membres des fonds de retraite et des sociétés financières. Cinq organisations syndicales sont également citées : la Fédération américaine du travail et le Congrès des organisations industrielles (AFL-CIO), la Fédération américaine des employés des États, des comtés et des municipalités (AFSCME), le Syndicat international des employés de services (SEIU), l’Association nationale de l’éducation (NEA) et la Fédération américaine des enseignants (AFT).

Les recours sont considérablement restreints en vertu du cinquième critère, qui couvre ce qui se passe après qu’un investisseur a été victime d’une fraude. Exclure certains actifs du champ d’application des lois sur les valeurs mobilières affaiblirait la lutte contre la fraude menée par la SEC, affirment les membres du personnel. Les autorités des États et des tribus pourraient également être privées de leur pouvoir d’appliquer leurs propres lois sur les valeurs mobilières, la protection des consommateurs et les jeux d’argent. Le personnel soutient également que le projet de loi ne prévoit pas de droit d’action privé exécutoire et ne traite pas de la question du recours à l’arbitrage forcé dans les litiges liés aux cryptomonnaies.

Cartels, sanctions et dépôts bancaires

Les entreprises liées aux plateformes de finance décentralisée (DeFi) seraient exemptées des obligations de lutte contre le financement illicite, même lorsqu’elles tirent des millions de transactions sur ces plateformes, selon la fiche d’information sur le CLARITY Act rédigée par le personnel de la minorité. Le document du personnel de la minorité cite un avertissement du département du Trésor datant de 2023 établissant un lien entre les services DeFi et les opérateurs de ransomware, les voleurs et les trafiquants de drogue. Certains « mixeurs » de cryptomonnaies resteraient également à l’écart des sanctions américaines grâce à ce que le personnel appelle la « faille Tornado Cash », une lacune législative que, selon un tribunal, seul le Congrès est en mesure de combler.

Le rendement des stablecoins suscite la troisième objection. L’Independent Community Bankers of America (ICBA) et la Conference of State Bank Supervisors (CSBS) mettent en garde contre le fait que le versement d’intérêts entraînerait une fuite des dépôts des banques communautaires, ce qui restreindrait l’accès au crédit pour les petites entreprises. Les banques disposeraient quant à elles d’une plus grande latitude pour accorder des prêts garantis par des cryptomonnaies, détenir directement des cryptomonnaies et négocier des produits dérivés en utilisant les dépôts de leurs clients et le filet de sécurité fédéral. Le Systemic Risk Council, un organisme non partisan composé d’anciens régulateurs, a identifié ces activités comme un risque potentiel de renflouement.

Les profits de la famille Trump et un vote incertain

Le président Trump a tiré plus de 1,4 milliard de dollars de ses investissements dans les cryptomonnaies pour la seule année 2025, soit près des deux tiers de ses revenus totaux, selon le personnel de la minorité au sein de la commission bancaire du Sénat. L’application de la loi relèverait exclusivement de la compétence de son procureur général, tandis que les procureurs généraux des États se verraient catégoriquement interdire d’intenter des poursuites. Ces obligations prendraient également fin lorsque Trump quitterait ses fonctions. Warren et le sénateur américain Richard Blumenthal (D-CT) ont chacun demandé une enquête de la SEC sur le « memecoin » de Trump après avoir fait état de 3,8 milliards de dollars de pertes pour les investisseurs.

Les leaders du secteur affirment que cette législation placerait les activités liées aux cryptomonnaies sous la supervision des États-Unis plutôt que de les pousser vers l’étranger. Le PDG de la plateforme d’échange de cryptomonnaies Coinbase (Nasdaq : COIN), Brian Armstrong, a qualifié ce projet de loi d’initiative bipartisane et a exhorté le Sénat à adopter le CLARITY Act. Le projet de loi doit désormais faire l'objet d'un vote de clôture au Sénat le 15 septembre sur la motion visant à engager la procédure. Le chef de la majorité, John Thune (R-SD), a déposé cette motion juste avant la pause estivale du Sénat en août, et le projet de loi a encore besoin de 60 voix pour être adopté.