Cette hausse du cours du bitcoin n'a, une fois de plus, pas grand-chose à voir avec le bitcoin lui-même

En d’autres termes, le bitcoin s’est une nouvelle fois trouvé au bon endroit au bon moment. Être au bon endroit signifie que le BTC occupe toujours une place de choix dans l’esprit de nombreux investisseurs particuliers et institutionnels – sans pour autant être majoritaire –, en tant qu’actif rare aux multiples usages. Il peut s’agir d’« or numérique », d’une couverture contre la dépréciation monétaire, d’un élément de diversification de portefeuille, ou simplement d’un actif spéculatif.

Ou encore une « action technologique » jugée très bon marché après avoir chuté de plus de 50 % par rapport à son plus haut historique. Lorsque les astres macroéconomiques et autres se sont alignés, ces récits sont redevenus un aimant qui a ramené les investisseurs vers le bitcoin.

Combiné à une faible liquidité sur le marché et à des liquidations record de positions courtes sur le BTC, cela a donné lieu à un cocktail explosif qui a propulsé le cours du bitcoin de plus de 20 % en une semaine.

Pourquoi le cours du bitcoin augmente-t-il ?

Voici un résumé des raisons les plus souvent citées, et souvent étroitement liées, qui expliquent cette remontée, outre l’effet spécifique lié aux produits dérivés :

• Rachats de bons du Trésor américain
• La faiblesse du dollar américain et la baisse des rendements des bons du Trésor comme facteurs macroéconomiques favorables
• Des données d’inflation plus modérées apaisant les craintes de hausse des taux
• L’optimisme suscité par le « Clarity Act »
• Le retour des stratégies de « dépréciation » et du « gold numérique »
• Les flux vers les ETF ont repris en force, avec plusieurs milliards de dollars
• La thèse selon laquelle « la demande institutionnelle est de retour » gagne du terrain
• Boom des bénéfices tiré par l’IA
• « Le creux de la vague est passé » et l’argument du cycle quadriennal du bitcoin
• Les prévisions de hausse supplémentaire d’ici la fin de l’année se sont à nouveau orientées vers les 100 000 dollars

En bref, aucune actualité concernant Bitcoin, le réseau, ni le bitcoin en tant qu’actif. Le marché a ignoré la crise Coldcard, qui a mis en évidence de sérieux risques pour l’infrastructure du bitcoin et la solidité des solutions mises en œuvre, sans parler du drame du BIP-100, ni des nouveaux produits liés au bitcoin, notamment ceux lancés par Lightning Labs, qui pourraient favoriser l’adoption des paiements en BTC. La baisse du hashrate du Bitcoin, c’est-à-dire de la puissance de calcul du réseau, ne semble pas non plus avoir eu beaucoup d’effet sur le cours, tout comme le fait que de nombreuses questions subsistent quant à la résistance du Bitcoin à l’informatique quantique.

Du jeu, pas de l’investissement

Cela n’a rien de surprenant, compte tenu des conclusions d’une récente étude de la Banque fédérale de réserve de Cleveland : les investissements dans le Bitcoin et, plus largement, sur le marché des crypto-actifs sont largement considérés comme du jeu.

Par conséquent, le BTC reste très sensible à tous ces facteurs externes, notamment aux anticipations concernant les rendements réels et la liquidité mondiale. Dans le même temps, on ne peut jamais savoir dans quelle mesure les discours sur la dépréciation monétaire et l’« or numérique » tiendront cette fois-ci, car ils ont déjà été écartés par le passé.

En d’autres termes, au moins à court, moyen, voire long terme, les gouverneurs de la Fed continueront d’exercer une plus grande influence sur le cours du BTC que les développeurs et les entreprises du secteur du bitcoin eux-mêmes. Ainsi, une Fed adoptant une attitude plus accommodante à l’approche de l’automne favoriserait une nouvelle poussée haussière, tandis qu’un nouveau choc inflationniste pourrait avoir l’effet inverse, et «personne» ne s’en soucierait probablement si quelqu’un proposait une solution révolutionnaire, ultra-sûre et simple d’auto-conservation des bitcoins.

Quel sera le cours du BTC d’ici fin 2026 ?

Dans ce contexte, quelles sont les explications et les prévisions les plus courantes concernant l’évolution du cours du bitcoin d’ici la fin de l’année ? Les analystes étant bien plus doués pour expliquer le passé que pour prédire l’avenir, les estimations restent très disparates, mais tendent désormais à devenir plus optimistes.

Le seuil des 100 000 $ est désormais de plus en plus considéré comme un objectif plausible pour cette année, certains allant même jusqu’à prévoir 150 000 $ ou plus, tandis que d’autres analystes s’attendent toujours à une dernière chute vers les 50 000 $ avant que la véritable remontée vers un nouveau plus haut historique ne reprenne.

Parmi les facteurs habituels qui détermineront le cours du BTC plus tard dans l’année, voici ceux qui sont considérés comme les plus importants :

• Les flux des ETF Bitcoin
• Les anticipations du marché concernant les décisions de la Fed et les décisions effectives
• Les rachats de bons du Trésor
• Le sort du « Clarity Act »
• L'évolution du dollar américain et les rendements à long terme
• Les élections de mi-mandat américaines en novembre
• Sociétés de gestion de trésorerie spécialisées dans le BTC — Strategy a promis de recommencer à acheter des bitcoins cette année
• Les jeux sur les marchés dérivés

D’autres facteurs, tels que le sentiment des investisseurs, les marchés traditionnels, les valeurs liées à l’IA, et en particulier la force des discours actuels sur le bitcoin ou l’émergence de nouveaux discours, ainsi que certains développements imprévisibles, pourraient également avoir une influence sur le cours de clôture du BTC en fin d’année.

En conclusion, même si nous ne pouvons pas savoir avec certitude quel sera le cours du bitcoin d’ici la fin de l’année, nous pouvons être presque certains qu’il ne sera pas influencé par les évolutions propres au bitcoin lui-même. (Mais n’oubliez pas de toujours vous préparer à l’imprévu.)

Au moment où nous écrivons ces lignes, le BTC s’échange autour de 79 000 dollars et affiche une hausse de 24 % sur la semaine, après avoir frôlé les 81 000 dollars aujourd’hui pendant les heures de négociation en Asie. Son cours reste toutefois en baisse de 29 % sur l’année et de 37 % par rapport à son plus haut historique.