La loi CLARITY dispose de deux semaines pour être adoptée par le Sénat — sous peine de se perdre dans les enjeux politiques des élections de mi-mandat

La pause estivale d’août fixe une échéance critique

Les législateurs entament une période décisive de deux semaines, tandis que les négociateurs des deux partis tentent de régler leurs divergences avant que le Sénat n’entame sa pause estivale du mois d’août.

Dans une note de recherche publiée le 23 juillet, Grayscale Investments, un gestionnaire d’actifs numériques, a averti que la fenêtre de temps pour l’adoption de la législation se rétrécissait. Zach Pandl, directeur de la recherche de la société, a écrit :

« Le projet de loi doit être adopté par le Sénat américain au cours des deux prochaines semaines (avant la pause estivale d’août), sinon il risque d’être éclipsé par la campagne électorale des élections de mi-mandat. »

La sénatrice américaine Cynthia Lummis (R-WY), présidente de la sous-commission bancaire du Sénat chargée des actifs numériques, a publié le 22 juillet un texte législatif révisé intégrant les propositions de deux commissions sénatoriales. La version actualisée du CLARITY Act fusionne les dispositions rédigées par les commissions sénatoriales des affaires bancaires et de l’agriculture en un cadre de négociation unique. La proposition viserait à répartir plus clairement la surveillance des marchés des actifs numériques entre la Commission américaine des opérations boursières (SEC) et la Commission des opérations à terme sur matières premières (CFTC).

Les partisans de cette mesure font valoir que la définition des compétences, des normes d’enregistrement, des règles de divulgation et des mesures de protection des clients offre une plus grande stabilité que les seules mesures coercitives ou les recommandations des agences. Coinbase et d’autres acteurs du secteur se sont fait l’écho de cette position, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, appelant à un vote en séance plénière du Sénat alors que les législateurs mènent une course contre la montre face au calendrier du Congrès.

Un différend éthique met à l’épreuve le soutien bipartisan

Les restrictions concernant les activités liées aux cryptomonnaies des élus et de leurs familles constituent désormais l’obstacle le plus difficile à surmonter pour parvenir à un accord final.

Le texte proposé par les républicains impose des limites aux fonctionnaires qui émettent ou parrainent des actifs numériques pendant leur mandat, bien que les démocrates soient favorables à des restrictions et à des mécanismes d’application plus stricts. Plusieurs sénateurs démocrates ont fait valoir que le dernier projet de loi ne contenait toujours pas de garanties éthiques suffisantes, notamment en ce qui concerne les élus et leurs familles, et ont réclamé des dispositions plus strictes en matière de conflits d’intérêts avant d’apporter leur soutien à la législation.

D'autres parties du texte font l'objet d'un consensus plus large, notamment les protections accordées aux développeurs de logiciels non dépositaires, les exigences relatives aux actifs des clients et les mesures visant à lutter contre le blanchiment d'argent et le financement illicite. La sénatrice Lummis a fait valoir que ce projet de loi apporte des avantages essentiels aux développeurs, aux investisseurs et aux marchés en remplaçant l'incertitude réglementaire par un cadre législatif complet.

Son adoption redéfinirait la surveillance des cryptomonnaies

Pour les investisseurs et les entreprises, une loi promulguée offre une plus grande pérennité que les interprétations réglementaires, qui varient souvent d’une administration présidentielle à l’autre ou font l’objet de recours judiciaires. M. Pandl a écrit :

« Grayscale soutient l’adoption du CLARITY Act et estime qu’il créera une base juridique solide pour les développeurs de logiciels, les émetteurs de jetons, les investisseurs et les autres acteurs du marché, contribuant ainsi à stimuler la croissance de l’adoption des blockchains publiques. »

En l’absence d’action du Congrès, les entreprises proposant des stablecoins, des titres tokenisés et des produits financiers basés sur la blockchain restent soumises à des compétences fédérales qui se chevauchent et à des exigences de conformité divergentes. Les défenseurs du secteur affirment que des règles prévisibles encouragent la participation des investisseurs institutionnels, préservent le développement décentralisé et améliorent la protection des clients sur les plateformes d’échange et auprès d’autres intermédiaires d’actifs numériques. Ces préoccupations se sont intensifiées après les avertissements selon lesquels le Congrès pourrait ne pas réexaminer une législation globale sur les cryptomonnaies avant 2030, ce qui souligne l’importance de la fenêtre législative actuelle. Cette incertitude non résolue influence le choix des entreprises quant au lieu de lancement de leurs produits, la manière dont les plateformes servent leurs clients et les protections dont bénéficient les consommateurs lorsqu’ils achètent ou négocient des actifs numériques.