Des comptes d'investissement liés à Trump ont passé le début de l'été à se débarrasser de leurs actions de Strategy (Nasdaq : MSTR), la plus grande société cotée en bourse au monde détenant des bitcoins. Puis, alors que le cours de l'action était fortement déprécié, ces comptes ont fait volte-face et ont racheté ces actions. Le 24 juillet, ils ont déclaré un achat d’actions Strategy compris entre 1 001 et 15 000 dollars, selon les déclarations éthiques. Trois jours plus tard, un achat bien plus important, compris entre 50 001 et 100 000 dollars, a été effectué. Strategy a clôturé ces séances respectivement à 91,67 $ et 98,65 $. Le 22 septembre, le titre valait 167,33 $, et mercredi, MSTR a terminé en baisse à 162,20 $. En d’autres termes, le premier achat effectué en juillet affichait un gain de 80 % moins de deux mois plus tard.
Les comptes de Trump révèlent un achat de MSTR alors que le géant des réserves de bitcoins rebondit
Points clés à retenir
- Des comptes liés à Trump ont acheté Strategy le 24 juillet, avant que le titre MSTR ne grimpe d’environ 80 %.
- Strategy détenait 846 000 BTC au 21 septembre, son titre ayant rebondi parallèlement au bitcoin.
- Les documents déposés auprès de l’OGE font état de 1 156 transactions en juillet, mais ne révèlent pas qui a passé les ordres de Trump.
Les comptes ont vendu, puis ont changé de cap
Cette séquence apparaît dans les déclarations financières fédérales concernant les comptes dont le président Donald Trump est désigné comme bénéficiaire. Un rapport périodique sur les transactions de l’Office of Government Ethics (OGE), publié le 22 septembre, compte 37 pages et recense 1 156 opérations sur titres pour le seul mois de juillet.
Parmi celles-ci se trouvent trois transactions portant sur des actions de classe A de Strategy (Nasdaq : MSTR). Les comptes ont vendu des actions Strategy d’une valeur comprise entre 1 001 et 15 000 dollars le 8 juillet, en ont racheté pour un montant équivalent le 24 juillet, puis ont effectué un achat plus important, compris entre 50 001 et 100 000 dollars, le 27 juillet. Strategy est une société spécialisée dans l’intelligence d’affaires (BI) qui s’est largement réorientée en 2020 pour devenir une société de gestion de trésorerie dédiée au bitcoin à part entière.
Les ventes avaient en réalité commencé plus tôt. Un document précédent fait état de deux ventes effectuées par Strategy les 23 et 24 juin, pour un montant total compris entre 16 002 et 65 000 dollars. Aucun achat de Strategy n’a été signalé en juin.
Puis le titre s’est effondré. Strategy, qui s’échangeait autour de 180 dollars en mai, a chuté jusqu’à 81,81 dollars peu après ces ventes de juin. Les positions sont finalement passées de vendeurs à acheteurs alors que MSTR stagnait encore autour de ses plus bas niveaux de 2026.
Une variation de 80 % en moins de deux mois
À partir de là, les chiffres sont tout simplement vertigineux. Strategy a clôturé à 91,67 dollars le 24 juillet, date à laquelle le premier rachat a été signalé. Le 22 septembre, l’action clôturait à 167,33 dollars, soit une hausse d’environ 80 % en l’espace de deux mois. MSTR a perdu un peu de son élan depuis que le BTC a reculé mercredi, et à la clôture de Wall Street, l’action affichait une baisse de plus de 2 %.
La transaction plus importante du 27 juillet s’est également très bien déroulée. La société de gestion de bitcoins Strategy a clôturé à 98,65 dollars ce jour-là, ce qui correspond à une hausse d’environ 70 % du cours de l’action. Il existe toutefois une limitation importante. Les formulaires de déclaration fédéraux indiquent les valeurs des transactions sous forme de fourchettes plutôt que sous forme de montants exacts en dollars, de nombre d’actions ou de prix d’exécution. Le document ne révèle pas non plus le nombre d’actions Strategy actuellement détenues par ces comptes. Un rapport périodique sur les transactions recense les opérations soumises à déclaration supérieures à 1 000 dollars, et non l’intégralité du portefeuille.
Et ce n’était pas non plus la première fois que ces comptes s’intéressaient à MSTR. Une déclaration de mai couvrant la période de janvier à mars répertoriait huit transactions sur Strategy (MSTR), dont un achat effectué le 12 février dans la même fourchette de 50 001 à 100 000 dollars que celui du 27 juillet.
Le Bitcoin a remis Strategy aux commandes
Il existe une explication assez simple à la raison pour laquelle les actions de Strategy ont pu connaître des fluctuations aussi brutales. En juillet, Strategy avait elle-même temporairement cessé d’acquérir des bitcoins. Ses avoirs sont restés stables à 843 775 BTC au cours des semaines du 13 au 19 juillet et du 20 au 26 juillet, tandis que la société vendait des actions ordinaires dans le cadre de son programme de vente «at-the-market» et constituait une réserve en dollars américains dépassant les 3 milliards de dollars.
Dans le même temps, le cours de MSTR était passé de son plus haut niveau de mai, autour de 180 dollars, à un plus bas proche de 80 dollars. C’est pendant cette période que les comptes de Trump ont achevé leurs ventes et ont recommencé à acheter. Le bitcoin s’est ensuite redressé pour revenir vers la fourchette des 80 000 dollars, et Strategy a recommencé à accumuler la cryptomonnaie. Au 21 septembre, la société a déclaré détenir 846 000 BTC acquis pour un coût total d’environ 63,8 milliards de dollars.
L’énorme réserve de bitcoins de Strategy rend son capital particulièrement sensible aux fluctuations du bitcoin. Lorsque cette cryptomonnaie phare reprend de la vigueur, le cours de MSTR peut évoluer de manière beaucoup plus marquée. Cela contribue à expliquer le rebond de 80 %, sans pour autant établir que l’une des personnes impliquées savait que la reprise allait se produire.
Le document ne précise pas que Trump a effectué ces transactions
Cette distinction est importante. La déclaration porte le nom de Trump car il est le bénéficiaire des comptes. Elle ne prouve pas que le président ait personnellement choisi les titres, fixé les dates ou appuyé sur un bouton pour exécuter les transactions.
La Maison Blanche et la Trump Organization ont déclaré que ces comptes d’investissement étaient gérés par des gestionnaires financiers externes et que ni Trump ni sa famille ne donnaient d’instructions sur ce qu’il fallait acheter ou vendre. Bien sûr, les détracteurs de Trump pensent le contraire. Des responsables ont également indiqué que certaines transactions suivaient des portefeuilles modèles conçus pour répliquer des indices reconnus.
La déclaration de juillet est en soi colossale. Les 1 156 transactions déclarées ont été estimées à un montant total compris entre 79 millions et 270 millions de dollars. La stratégie ne représente qu’une petite partie du portefeuille de Trump. Les ventes de Microsoft et d’Amazon réalisées le 20 juillet se sont chacune situées entre 5 et 25 millions de dollars, tandis que les transactions liées aux cryptomonnaies comprenaient un achat sur Coinbase ainsi que des ventes de MARA Holdings et de Cleanspark, une société spécialisée dans le minage de bitcoins et les infrastructures d’intelligence artificielle (IA).
Des milliers de transactions sous le feu des projecteurs
L’ampleur même de cette activité a suscité un examen politique minutieux. La sénatrice Elizabeth Warren (D-Mass.) et le député Robert Garcia (D-Calif.) ont mis Trump sous pression en août au sujet de ses déclarations financières, citant plus de 14 000 transactions boursières déclarées d’une valeur totale pouvant atteindre 1,06 milliard de dollars en 2025 et 3 555 autres d’une valeur pouvant atteindre 500 millions de dollars au cours du premier trimestre 2026. Ils ont identifié une trentaine de transactions, rapportées par la presse, qui, selon eux, méritaient d’être examinées, et ont demandé des précisions sur les gestionnaires d’investissement externes. Il s’agit là d’allégations et de questions émanant de législateurs démocrates, et non de conclusions établissant que Trump aurait ordonné ces transactions ou enfreint la loi. La position de la Maison Blanche est que des gestionnaires indépendants contrôlent les comptes sans intervention de Trump ou de sa famille. Cela place les transactions de Strategy dans une situation intéressante. La chronologie documentée est déjà suffisamment frappante en soi. Ce que cette divulgation ne permet pas de savoir est sans doute la partie la plus intéressante : qui a réellement pris la décision.
Cet article a été traduit de l'anglais à l'aide de l'IA. La version originale en anglais fait foi ; les traductions automatiques peuvent contenir des inexactitudes, en particulier dans la terminologie juridique et réglementaire.
