Kalshi retire toutes ses offres liées au sport alors que la CFTC ouvre une enquête

Les marchés liés aux mentions sportives ont disparu, mais ceux liés à Trump continuent de se négocier

Les régulateurs fédéraux ont ouvert une enquête sur les marchés de mentions, et Kalshi a supprimé toutes ses versions sportives pendant que l'enquête se poursuit, selon NPR, qui cite deux personnes directement informées ayant souhaité garder l'anonymat car elles n'étaient pas autorisées à s'exprimer publiquement. Kalshi et la CFTC ont tous deux refusé de commenter, et la commission n'a publié aucun document faisant état d'une enquête. Les paris sportifs représentent la majeure partie des milliards échangés chaque semaine sur Kalshi.

Conformément à la loi sur les bourses de matières premières (Commodity Exchange Act), les marchés à terme désignés ne peuvent coter que des contrats qui ne sont pas facilement susceptibles d’être manipulés, et l’une des sources de NPR a déclaré que les marchés de mentions étaient « potentiellement très faciles à manipuler, de sorte que la CFTC examine de près si certains d’entre eux ont un sens ». Une deuxième source, ainsi qu’un ancien employé de Kalshi, ont déclaré au média que les propres juristes de la plateforme partageaient cette préoccupation, car la nature de certains marchés attire des personnes en mesure d’influencer les résultats. Au sein de Kalshi, les membres du personnel ont débattu de l’utilité de cette catégorie, la cofondatrice Luana Lopes Lara en étant la fervente défenseuse, selon l’ancien employé.

Vendredi dernier, notre analyse a montré que la section « Mentions » de Kalshi ne proposait aucun filtre dédié au sport : les seules sous-catégories sont les résultats financiers, les personnalités politiques, Trump et une rubrique consacrée aux sociétés cotées. Au moins 216 contrats individuels sont encore en cours dans 12 groupes de marchés : des mentions relatives aux conférences sur les résultats de Klarna, Walmart, Target, Home Depot, John Deere, Toll Brothers, Futu et Amer Sports devraient toutes être ouvertes la semaine prochaine, parallèlement à une conférence de presse de la NASA et à un débat au Sénat du Massachusetts. Polymarket propose également des marchés de mentions, mais uniquement sur sa plateforme internationale, qui n’est pas réglementée par la CFTC. Sa petite bourse américaine ne les propose pas pour l’instant.

Devant un tribunal de Washington, l’injonction modifiée du juge John McHale, de la Cour supérieure du comté de King, ordonne à Kalshi de cesser de commercialiser, de proposer ou d’accepter des contrats portant sur le sport, les élections, la politique, le divertissement, la culture, la technologie et la science, ou sur des mentions. Les marchés des matières premières, du climat, de l’économie et de la finance peuvent se poursuivre. Le bureau du procureur général de l’État a annoncé cette ordonnance jeudi, accompagnée d’une série de restrictions de géorepérage. Au-delà de l’infraction en matière de jeux d’argent, le bureau du procureur général a déclaré : « Ce type de paris présente un risque élevé de tricherie de la part de personnes proches de la source. De tels paris sont particulièrement injustes pour les consommateurs. »

L’ordonnance interdit également à Kalshi de faire de la publicité pour les paris concernés auprès des consommateurs de l’État de Washington, au motif que « la fourniture, la commercialisation et la promotion par Kalshi d’activités de jeux d’argent illégales constituent des actes ou pratiques déloyaux et/ou trompeurs ». Le bureau du procureur général a mis en avant une publicité de Kalshi dans laquelle une personne envoie un SMS à une autre pour lui dire qu’elle a « trouvé un moyen de parier sur la NFL même si nous vivons à Washington ». Il souligne également que Kalshi s’était auparavant présenté comme permettant aux consommateurs de « parier sur n’importe quoi » en qualifiant son service de « marché de prédiction » plutôt que de jeu d’argent.

Cette décision s’appuie sur l’injonction préliminaire accordée en juillet par le juge McHale, qui avait estimé que l’État de Washington avait de bonnes chances de faire valoir ses arguments et qu’un « préjudice substantiel pour les consommateurs de l’État de Washington » était probable en l’absence d’intervention. Kalshi avait demandé à la Cour d’appel de suspendre cette injonction, mais celle-ci a rejeté la demande.

Une récente controverse très médiatisée liée aux marchés de mentions a impliqué la Maison Blanche. Gabriel Perez, le prompteur de Trump, est soupçonné d’avoir utilisé son accès anticipé aux discours préparés pour effectuer des transactions sur les marchés de mentions. Kalshi a gelé environ 90 000 dollars de ses bénéfices et a signalé ces transactions à la CFTC après que son équipe de surveillance les eut repérées. NPR a rapporté que des traders considérant les marchés de mentions comme un emploi à temps plein ont installé des antennes de télévision pour gagner quelques fractions de seconde sur les diffusions en direct, et que le style de discours digressif de Trump entraîne de fortes fluctuations de prix, les traders tentant de deviner quelle sera sa prochaine digression.

Les développements juridiques se succèdent à un rythme effréné. La CFTC tente de protéger Kalshi en vertu d’une ordonnance d’urgence à New York, tandis qu’un juge du Connecticut a estimé que ses contrats sportifs n’avaient jamais constitué des swaps – ce ne sont là que quelques-uns des nombreux cas récents illustrant la divergence des actions menées par les différents États.