Les mesures de Trump visant à limiter la consommation de diesel pourraient affecter toutes les grandes économies, prévient Devere

Pourquoi M. Green voit un risque au-delà des frontières américaines

Si Washington restreignait les exportations de diesel, la hausse des coûts de transport et de production pourrait toucher les ménages bien au-delà des pays acheteurs de carburant américain. Dans une mise en garde datée du 28 septembre concernant les restrictions proposées, Nigel Green, PDG de Devere Group, un organisme indépendant de conseil financier, a fait valoir qu’une pénurie à l’étranger pourrait se répercuter sur le fret, l’agriculture et l’industrie. M. Green a averti :

« Quoi qu’il en soit, toutes les grandes économies mondiales sont exposées aux répercussions potentielles. »

Cet avertissement faisait suite au rejet par le président Donald Trump d’une proposition iranienne qui aurait pu rouvrir le détroit d’Ormuz en sept jours environ, selon des conditions convenues. Cette voie navigable est un axe majeur pour les transports de pétrole. Un compte-rendu du 24 septembre sur la proposition iranienne décrivait l’assouplissement proposé de la pression américaine et de son blocus. Aucun accord de réouverture n’a été conclu. Les cours du pétrole ont augmenté après ce rejet, le Brent dépassant les 108 dollars le baril en début de séance le 28 septembre. Cela est venu s’ajouter à un choc énergétique déjà perceptible plus tôt dans le mois : le Brent avait franchi la barre des 100 dollars lors d’une précédente escalade impliquant l’Iran. L’avertissement de M. Green porte sur un nouveau choc conditionnel lié aux restrictions américaines à l’exportation, plutôt que sur les effets d’une interdiction déjà en vigueur.

Comment une interdiction d’exportation pourrait affecter les automobilistes américains

Conserver davantage de diesel aux États-Unis pourrait initialement augmenter l’offre nationale, mais l’industrie pétrolière prévient que cet effet pourrait s’inverser. Dans un communiqué du 22 septembre s'opposant aux restrictions à l'exportation, l'American Petroleum Institute a indiqué que les raffineries de la côte du Golfe produisaient plus de diesel que la région n'en consommait. Si elles ne peuvent pas exporter cet excédent ou l'acheminer facilement vers d'autres marchés américains, elles pourraient alors traiter moins de pétrole brut et produire, par conséquent, moins d'essence et de kérosène.

L’Europe est confrontée à un risque plus immédiat lié à la perte d’accès aux livraisons en provenance des États-Unis. Selon les chiffres définitifs d’Eurostat pour le mois d’août, les prix à la consommation dans la zone euro ont augmenté de 3,2 % par rapport à l’année précédente, tandis que les prix de l’énergie ont progressé de 14,3 %. Une nouvelle hausse des coûts des carburants importés pourrait aggraver cette pression.

La Banque centrale européenne a déjà réagi à cette inflation persistante. Lors de sa décision du 10 septembre sur les taux d’intérêt, elle a relevé ses taux directeurs d’un quart de point et tablé sur une croissance de 0,9 % pour la zone euro en 2026. La banque a indiqué que les perspectives restaient très incertaines, avec des risques à la hausse pour l’inflation et des risques à la baisse pour la croissance.

Le risque d’inflation s’accentue à l’approche des élections de mi-mandat

Les coûts des carburants se répercutaient déjà sur les prix des entreprises américaines avant le dernier débat politique. Les données de l’indice des prix à la production du mois d’août ont montré une hausse mensuelle de 24,1 % des prix du gazole, tandis que les tarifs du fret routier ont augmenté de 2 %. Ces chiffres aident à expliquer pourquoi une nouvelle hausse des coûts énergétiques pourrait avoir des répercussions sur les biens bien au-delà de la pompe, même si le prix final payé par les consommateurs dépendra de la part de cette hausse que les entreprises répercuteront.

M. Green a également évoqué la possibilité qu’une inflation prolongée modifie les hypothèses concernant les taux d’intérêt et les rendements des investissements. Ce risque ne permet pas de déterminer comment un actif particulier se comporterait : les performances du bitcoin lors des précédents chocs inflationnistes ont été variables. La question politique reste en suspens : Trump a exprimé son soutien à une restriction des exportations le 22 septembre, un jour avant qu’un responsable de la Maison Blanche ne démente une information selon laquelle une interdiction de 90 jours était en préparation. La décision interviendrait à l’approche des élections de mi-mandat du 3 novembre.