CME conserve 51 % de Fanduel Predicts mais cède son activité sportive

CME détient la participation majoritaire mais pratiquement aucun volume

Flutter Entertainment a annoncé mercredi que tous les contrats sportifs et « novelty » de Fanduel Predicts seraient transférés vers la plateforme Crypto.com, tandis que le groupe CME continuera à approvisionner les marchés financiers. «En coordination avec CME, nous avons convenu que tous les contrats sportifs et de paris fantaisie de Fanduel Predicts seraient désormais transférés vers Crypto.com», a écrit le directeur général Peter Jackson dans le communiqué de résultats du deuxième trimestre de la société, ajoutant que cet accord permettrait à Fanduel de commercialiser ses produits plus rapidement avant le début de la saison de la NFL.

CME est l’actionnaire majoritaire de l’entreprise : son rapport annuel pour 2025 fait état d’une participation de 51 % dans Fanduel Prediction Markets Holdings LLC, société créée en décembre 2025 grâce à un apport en numéraire de 10,2 millions de dollars de la part de CME, comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence. Sportico a rapporté cette semaine que les contrats non sportifs conservés par CME représentent moins de 1 % de l’activité de l’application.

Lors de la conférence téléphonique de CME sur les résultats du deuxième trimestre, le 22 juillet, le directeur général Terry Duffy a déclaré à l’analyste de Morgan Stanley Michael Cyprys que « bon nombre de ces marchés de prédiction sur le sport relèvent du jeu », qu’il s’attendait à ce que la question soit portée devant la Cour suprême, et que les contrats sont exposés à la manipulation lorsque les bourses proposent de petits paris combinés, selon la transcription de la conférence. Il a également remis en cause la pratique consistant pour des opérateurs à gérer des activités de tenue de marché sur des plateformes dans lesquelles ils détiennent une participation financière. Ni Fanduel ni Flutter n’ont été cités lors de cette conférence.

Les prévisions de Flutter font état d’un chiffre d’affaires de 6 millions de dollars lié à la tenue de marché au deuxième trimestre et tablent sur environ 50 millions de dollars de chiffre d’affaires et d’EBITDA ajusté pour 2026, ce qui implique une répercussion intégrale. M. Jackson a déclaré que Flutter était en mesure de fournir de la liquidité pour les marchés combinés sur l’ensemble des plateformes de pronostics à un faible coût marginal. Flutter a commencé à fournir de la liquidité sur une plateforme tierce en avril, avant de développer la sienne.

Flutter précise que le chiffre d’affaires de Fanduel Predicts au cours du trimestre n’était pas significatif, que le chiffre d’affaires brut du second semestre sera compensé par les coûts d’acquisition de clients avant de progresser en 2027, et que les progrès opérationnels au premier semestre ont été plus lents que prévu. Par rapport à l’investissement annuel dans Predicts que Flutter avait précédemment estimé à environ 300 millions de dollars, la ligne de tenue de marché de 50 millions de dollars correspond au rendement obtenu à ce jour. L’EBITDA ajusté aux États-Unis a chuté de 70 % pour s’établir à 119 millions de dollars, ce que la société attribue en partie aux dépenses liées aux marchés de prédiction.

Conformément à l’annonce de partenariat du 10 juin, North American Derivatives Exchange, Inc. opère sous les noms d’OG Prediction Markets et de Crypto.com Derivatives North America, et est enregistrée auprès de la Commodity Futures Trading Commission en tant que marché de contrats désigné et organisme de compensation de produits dérivés. Cette même entité de Crypto.com a sollicité en juillet une protection fédérale contre les mesures des États, alors que ces derniers s’opposaient aux contrats liés aux événements sportifs. Les comptes clients sont gérés par Fanduel Prediction Markets LLC, un courtier en contrats à terme agréé, qui est la même entité détenue majoritairement par le CME. Les contrats financiers sont disponibles dans les 50 États ; les contrats liés au sport et au divertissement ne le sont que là où Fanduel n’exploite pas de site de paris sportifs.

Son concurrent DraftKings a résolu le problème de propriété en rachetant ses parts, en lançant sa propre plateforme d’échange DKeX le 26 juin, en se séparant à la fois du CME et de Crypto.com, et en utilisant une licence de la CFTC acquise avec Railbird Technologies en octobre 2025. DKeX propose désormais des contrats liés à des événements sportifs dans 18 États. Fanduel semble vouloir adopter la même stratégie : en avril, la société a enregistré une nouvelle entité, New Ventures III, auprès de la National Futures Association en tant que courtier en contrats à terme, sans passer par le CME. Flutter n’a pas établi de lien entre ce dépôt et l’annonce de cette semaine, et il n’est pas encore confirmé que les deux événements soient liés.

Jackson quitte ses fonctions. Flutter a indiqué que Dan Taylor, promu président du groupe en mai à la suite du changement de direction chez Fanduel, deviendra directeur général le 1er octobre. Le même communiqué a revu à la baisse les prévisions de chiffre d’affaires aux États-Unis de 395 millions de dollars et celles de l’EBITDA ajusté de 210 millions de dollars, et a fait état d’une perte nette de 296 millions de dollars. Mercredi, l’action a clôturé à 92,91 dollars, en baisse de 11,5 %. L’activité de contrats sur événements de CME est en pleine expansion. Lors de la conférence téléphonique de juillet, la directrice financière Lynne Fitzpatrick a indiqué que la bourse avait traité environ 525 millions de contrats liés à des événements depuis son lancement, que plus de 140 000 comptes les avaient négociés au cours du trimestre, soit une hausse d’environ 13 % par rapport aux trois mois précédents, et que le volume quotidien moyen avait dépassé les quatre millions de contrats, en hausse d’environ 40 %. La plateforme que Flutter est en train de quitter est justement celle qui connaît la croissance la plus rapide au sein du CME.