مایکل سیلور پس از وقفه در خرید و انباشت ۳ میلیارد دلار نقدینگی، حرکت بعدی بیت‌کوینی استراتژی را کنایه‌آمیز مطرح کرد

نمودار بیت‌کوین سیلور در حالی منتشر شد که حرکت بعدی استراتژی نامشخص است

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) می‌تواند پس از وقفه در خرید، دوباره خریدهای بیت‌کوین را از سر بگیرد، به حفظ نقدینگی ادامه دهد یا موقعیت‌های بیت‌کوین و نقدی خود را بدون تغییر نگه دارد. پست «بعدی چیست؟» مایکل سیلور، رئیس اجرایی هیئت‌مدیره، در ۱۹ ژوئیه تاریخچه خریدهای شرکت و دارایی‌های فعلی را نشان داد، اما به هیچ معامله جدید، منبع تأمین مالی یا خرید اضافی اشاره نکرد.

نموداری که در X منتشر شد نشان می‌داد شرکت ۸۴۳,۷۷۵ BTC در اختیار دارد که معادل حدود ۴.۰۲٪ از عرضه ثابت بیت‌کوین است. با قیمت بازار ۶۴,۳۱۲ دلار، ارزش این موقعیت حدود ۵۴.۲۸ میلیارد دلار برآورد می‌شد. هزینه تجمیعی خرید آن حدود ۶۳.۸۳ میلیارد دلار بوده و میانگین قیمت تملک ۷۵,۶۵۳ دلار است.

عملکرد اخیر با نتایج از ابتدای سال شرکت متفاوت بود. داشبورد استراتژی بازده فصلی BTC منفی ۱.۶٪، زیان فصلی BTC برابر با ۱۳,۲۰۰ و زیان BTC بر حسب دلار معادل ۸۴۹ میلیون دلار را نشان داد. ارقام از ابتدای سال همچنان مثبت باقی ماند، از جمله بازده ۶.۶٪ BTC، افزایش ۴۴,۰۰۰ BTC و سود BTC بر حسب دلار برابر با ۲.۸۴ میلیارد دلار.

سیلور توصیف کرده است که پذیرش بیت‌کوین توسط شرکت‌ها برای توسعه این دارایی به‌عنوان یک شبکه پولی جهانی «ضروری، اجتناب‌ناپذیر و خوشایند» است. تا ۱۸ ژوئیه، ۱۹۷ شرکت عمومی در مجموع حدود ۱.۲۶۳ میلیون BTC نگهداری می‌کردند که سهم این شرکت حدود ۶۶.۸٪ از کل آن بود. بنابراین تصمیم‌های خزانه‌داری آن در بازار بیت‌کوینِ شرکت‌های عمومی وزن غیرمعمولی دارد.

استراتژی نقدینگی جذب می‌کند، در حالی که دارایی بیت‌کوین بدون تغییر می‌ماند

بین ۶ ژوئیه تا ۱۲ ژوئیه هیچ تملک بیت‌کوینی گزارش نشد و دارایی BTC استراتژی بدون تغییر در سطح ۸۴۳,۷۷۵ BTC باقی ماند. این شرکت از ۲۲ ژوئن تاکنون هیچ بیت‌کوینی نخریده است. در آخرین هفته گزارش‌دهی، ۴,۸۱۸,۷۸۱ سهم از سهام عادی MSTR را فروخت و ۴۶۶.۷ میلیون دلار عایدی خالص ایجاد کرد.

بخشی از این عواید، ذخیره دلاری آمریکا را ۴۵۰ میلیون دلار افزایش داد و موجودی را تا ۳ میلیارد دلار در تاریخ ۱۲ ژوئیه رساند. این ذخیره شامل عواید ناشی از فروش سهام بود که تا تاریخ گزارش‌دهی هنوز تسویه نشده بودند.

بر اساس ارقام شرکت، ذخیره ۳ میلیارد دلاری در برابر ۱.۷۶۳ میلیارد دلار تعهدات سالانه سود سهام ممتاز، پوشش ۲۰.۴ ماهه فراهم می‌کند. این ذخیره همچنین برای پشتیبانی از پرداخت‌های بهره بدهی‌های معوق در نظر گرفته شده است.

ذخیره دلاری بزرگ‌تر، وابستگی شرکت را به تأمین مالی فوری یا فروش بیت‌کوین هنگام سررسید پرداخت‌های برنامه‌ریزی‌شده کاهش می‌دهد. افشاهای اخیر همچنین نشان می‌دهد عواید سهامی برای تقویت نقدشوندگی استفاده می‌شود، نه اینکه به‌طور خودکار به خریدهای بیشتر بیت‌کوین اختصاص یابد.

فروش‌های بیت‌کوین گزینه‌های خزانه‌داری استراتژی را گسترش می‌دهد

بین ۲۶ مه تا ۳۱ مه، شرکت فروخت ۳۲ BTC را به ارزش تقریبی ۲.۵ میلیون دلار با میانگین قیمت ۷۷,۱۳۵ دلار. استراتژی گفت این عواید به تأمین سود سهام ممتاز کمک خواهد کرد، در حالی که فروش سهام عادی در همان دوره ۱۲۸.۳ میلیون دلار دیگر جذب کرد. این نخستین فروش افشاشده بیت‌کوین توسط شرکت از زمان واگذاری مرتبط با مالیات در دسامبر ۲۰۲۲ بود.

در ۶ ژوئیه، استراتژی اعلام کرد که در ۵ ژوئیه فروخته ۳,۵۸۸ BTC دیگر را به ارزش تقریبی ۲۱۶ میلیون دلار، که دارایی بیت‌کوین آن را به ۸۴۳,۷۷۵ BTC کاهش داد. سیلور گفت این منابع پرداخت‌های سود سهام فصلی و ماهانه را پوشش داد. شرکت پس از این معامله ۲.۵۵ میلیارد دلار نقد داشت و سپس هفته بعد ذخیره را به ۳ میلیارد دلار افزایش داد.

تحلیلگران بیتفینکس گفتند مجوز استراتژی برای فروش تا سقف ۱.۲۵ میلیارد دلار بیت‌کوین، سازوکاری مشخص برای مدیریت نقدشوندگی به شرکت می‌دهد. آنان استدلال کردند مجوز از پیش، ریسک این را کاهش می‌دهد که نسبت فشرده ارزش بازار به ارزش خالص دارایی‌ها، شرکت را مجبور به انتشار سهام رقیق‌کننده یا فروش برنامه‌ریزی‌نشده بیت‌کوین کند. این چارچوب همچنین به دارایی‌های بیت‌کوین نقشی گسترده‌تر در عملیات خزانه‌داری شرکت فراتر از انباشت بلندمدت می‌دهد.

افشای بعدی خزانه‌داری و تأمین مالی نشان خواهد داد آیا پست ۱۹ ژوئیه سیلور با یک معامله همراه شده است یا نه. یک خرید، وقفه‌ای را که پس از ۲۲ ژوئن آغاز شد پایان می‌دهد، در حالی که ثابت ماندن تراز، تمرکز اخیر شرکت بر پوشش نقدی را ادامه خواهد داد. هر فروش اضافی نیز نشان خواهد داد مدیریت چگونه دارایی‌های بیت‌کوین خود را در برابر تعهدات مالی تکرارشونده متعادل می‌کند.