تقول «كوينبيس» إن أسواق التنبؤات آخذة في النضوج، ولا تحتاج لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) إلى تفويض جديد

النقاط الرئيسية:

• حثت Coinbase لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على تنظيم أسواق التنبؤات بموجب قانون المشتقات المالية الحالي.
• يمكن أن يمنع الإشراف الفيدرالي التباين في تطبيق القوانين على مستوى الولايات عبر أسواق التنبؤات بين الولايات.
• لا تزال المحاكم والهيئات التنظيمية والولايات منقسمة حول الاختصاص القضائي والإنفاذ.

Coinbase تدفع باتجاه إخضاع أسواق التنبؤات لإشراف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)

تحث شركة Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) على التعامل مع أسواق التنبؤات كجزء من إطار عمل المشتقات المالية الحالي بدلاً من اعتبارها فئة منفصلة. شارك فاريار شيرزاد، كبير مسؤولي السياسات في Coinbase، موقف الشركة على X في 3 مايو، محددًا حجة من أربع نقاط مرتبطة بخطاب تعليق رسمي تم تقديمه إلى الهيئة التنظيمية في 30 أبريل 2026.

كانت النقطة الأولى التي طرحتها Coinbase هي أن العقود القائمة على الأحداث تندرج بالفعل ضمن القانون الحالي. وجادلت الشركة بأن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تشرف منذ فترة طويلة على المشتقات المرتبطة بنتائج العالم الحقيقي، مما يعني أن أسواق التنبؤات لا تتطلب سلطة جديدة. وقال شيرزاد:

"قد تبدو أسواق التنبؤ جديدة، لكنها تندرج بسهولة ضمن السلطة القانونية القائمة — ولا تتطلب تفويضًا جديدًا."

ركزت النقطة الثانية لبورصة العملات المشفرة على الوظيفة، مشيرة إلى أن هذه الأدوات، مثل العقود الآجلة، تجمع المعلومات المتفرقة في الأسعار وتسمح للمشاركين بالتحوط ضد عدم اليقين.

تناولت النقطة الثالثة الهيكل التنظيمي. قالت Coinbase إن الكونغرس كلف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بالإشراف على المشتقات المالية لضمان إشراف وطني متسق، محذرة من أن التدخل على مستوى الولايات قد يؤدي إلى تجزئة الأسواق بين الولايات. ركزت النقطة الرابعة على صلاحيات الإنفاذ. ذكرت الشركة أن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تتمتع بالفعل بالسلطة لمراجعة أو فرض شروط على أو حظر العقود التي تتعارض مع المصلحة العامة، بما في ذلك تلك التي تنطوي على التلاعب أو الضرر المحتمل.

تحديات الولايات ترفع الرهان على القواعد الموحدة

يظهر هذا الموقف في الوقت الذي تكثف فيه لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مطالبتها بالاختصاص الحصري على أسواق التنبؤ، بحجة أنها تعتبر "مقايضات" بموجب قانون تداول السلع. تحت قيادة الرئيس مايكل سيليج، أكدت الوكالة أن القانون الفيدرالي يجب أن يسبق الإنفاذ على مستوى الولايات، محذرة من أن الإشراف المجزأ من شأنه أن يقوض إطار عمل موحد للمشتقات. وقد عارضت ولايات مثل تكساس وأريزونا ونيفادا ونيوجيرسي ذلك، بحجة أن هذه المنتجات تشبه المقامرة وتقع تحت سلطتها لتنظيم مثل هذه الأنشطة.

تصاعد النزاع القضائي إلى دعاوى قضائية نشطة تشارك فيها كل من الهيئات التنظيمية الفيدرالية والسلطات الولائية. رفعت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) دعاوى قضائية ضد ولايات مثل أريزونا وكونيتيكت وإيلينوي ونيويورك وويسكونسن لمنع إجراءات الإنفاذ ضد المنصات. وفي الوقت نفسه، اتخذت الولايات إجراءات ضد الشركات، بما في ذلك دعوى نيويورك القضائية ضد Coinbase Financial Markets وGemini، والقضية الجنائية التي رفعتها أريزونا ضد Kalshi، وأوامر التوقف والكف الصادرة في ويسكونسن وكونيتيكت وإيلينوي التي تستهدف منصات مثل Kalshi وPolymarket. وأصدرت المحاكم أحكامًا متباينة، حيث أيدت بعض القرارات الأسبقية الفيدرالية، بينما دعمت أخرى سلطة الولاية، مما أدى إلى خلق انقسام قانوني لم يتم حله.

تشكل هذه التطورات مجتمعة إطارًا لحجة Coinbase بأن أسواق التنبؤ يجب أن تظل خاضعة للرقابة الحالية للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مع قواعد واضحة وموحدة. شددت الشركة على أن الرقابة يجب أن تعتمد على الصلاحيات الراسخة مع تحسين الضوابط مع تطور السوق. قال شيرزاد:

"أسواق التنبؤات آخذة في النضوج. والسؤال ليس ما إذا كانت تتوافق مع القانون — فهي تتوافق بالفعل — ولكن كيف يمكن ضمان تطورها بنزاهة ووضوح وضمانات مناسبة."

أشارت Coinbase إلى أنها ستواصل التعاون مع اللجنة مع تطور النهج التنظيمي.