加利福尼亚州因投资者保护风险反对美国证券交易委员会的加密货币计划

加利福尼亚州警告投资审查力度将减弱

加利福尼亚州金融监管机构于10月21日警告称，根据一项联邦提案，投资者可能失去针对高风险加密货币发行的一层保护。金融保护与创新部（DFPI）在向美国证券交易委员会（SEC）提交意见书后，阐明了其对《加密资产条例》的反对立场。

DFPI专员KC·莫赫塞尼表示：

“加利福尼亚州倡导创新，并支持推动创新的企业家。但我们绝不能接受联邦监管机构协调一致地试图凌驾于各州权限和保护措施之上，同时却退缩于其本应履行的监管职责。”

联邦证券法保留了各州调查欺诈、欺骗以及经纪商或交易商非法行为的权力。加利福尼亚州的反对意见主要集中在：由于联邦政府对各州的注册和资格要求施加限制，将导致预防性筛查工具的丧失。

SEC设定发行限额和信息披露义务

符合条件的发行人可通过初创企业豁免在四年内筹集最多500万美元，而另一项加密货币募资豁免则允许在每12个月内筹集最多7500万美元。

这两种途径均要求进行叙述性披露：即对项目、其风险以及投资者评估发行所需的其他信息进行书面说明。根据SEC提出的加密货币发行框架，通过融资途径还需提交财务报表并进行持续报告。联邦反欺诈条款将继续适用。

主席保罗·阿特金斯提出量身定制的加密货币豁免条款，以此吸引发行人和资本流入美国。投资合同通常涉及对共同企业的投资，其预期利润来源于他人的管理努力。

有条件的“安全港”条款将允许加密资产在满足特定法律条件时，不再被视为投资合同。这些条件包括完成或永久终止承诺的核心管理活动——即投资者赖以产生预期利润的工作。

业界支持与各州对欺诈的担忧形成鲜明对比

支持该提案的行业机构包括区块链支付公司瑞波（Ripple）、加密货币交易所 Coinbase（纳斯达克代码：COIN）以及交易所运营商纳斯达克（纳斯达克代码：NDAQ），它们均希望对 SEC 的提案进行修改。瑞波要求制定交易保障措施，而 Coinbase 则希望针对后续代币销售制定更明确的规则。 纳斯达克则强调应维持对传统证券（包括代币化股票和基金）的投资者保护。各州官员以加密货币投资欺诈方案的持续风险为由，主张维持监管。DFPI报告称，其追踪系统中新增了近200起加密货币相关诈骗案件，较上年增长30%。

官员们还警告称，拟议的做法可能会从数字资产扩展到其他投资产品。加利福尼亚州计划审查其他现行法律，以应对市场操纵和欺诈行为。