美国证券交易委员会委员质疑旨在推动区块链监管的举措，该举措或将影响加密货币监管规则

为何美国证交会（SEC）关于区块链监管边界的争论可能重塑加密货币规则

美国证券交易委员会（SEC）委员赫斯特·M·皮尔斯于6月3日在新泽西州普林斯顿举行的IC3区块链峰会上发表讲话，对区块链基础设施的广泛监管提出了质疑。 她的发言将加密货币监管定义为一个边界问题。 核心问题在于，证券法规是否应适用于中立网络、开源代码及非托管工具。 “我们看到加密货币领域充斥着经纪商、交易商、交易所、清算所、过户代理、投资顾问及投资公司，”皮尔斯表示，并补充道：

“在某些情况下，区块链被用于执行与这些中介机构类似的功能，但鉴于区块链还被用于证券交易以外的许多其他用途，我们的规则是否应适用于区块链本身尚不明确。”

皮尔斯指出，美国证券交易委员会（SEC）的规则体系高度依赖中介机构。这种结构导致人们在构建旨在减少对中介机构依赖的系统时，仍面临寻找经纪商、交易商、交易所和托管人的压力。

她的论点可能影响去中心化金融（DeFi）、验证者、节点运营商、用户界面、开发者以及中心化加密货币平台。这也将监管重点放在了行为、控制、托管和裁量权上。 该演讲在区块链基础设施与证券市场活动之间划清了界限。 中立的基础设施不应仅仅因为承载区块链数据，就成为受监管的证券平台。皮尔斯认为，SEC 应关注谁控制资产、谁做出决策以及谁履行证券职能。这种区分可以保护验证者、节点运营商和软件开发者免受针对经纪商或交易所制定的规则的约束。

DeFi、链上CeFi及用户界面面临的风险差异

更窄的监管模式将对中立基础设施与中心化加密公司采取不同的对待方式。皮尔斯认为，区块链网络和软件工具不应仅仅因为其促进交易就自动受到证券法规的约束。 她的框架侧重于参与者是否控制资产、行使裁量权，或履行传统上由证券中介机构处理的职能。

皮尔斯表示：

“加密货币为我们提供了仔细思考证券法何时、为何以及如何适用的机会。”

中心化加密货币主体仍需接受不同的审查标准。当企业控制客户资产、持有资金或对证券行使裁量权时，证券监管可能适用。 链上中心化金融（CeFi）仍可能处于美国证券交易委员会（SEC）的监管范围之内。而真正的去中心化金融（DeFi）、非托管工具以及自主软件，在没有控制方存在的情况下，可能会获得不同的对待。

该演讲还敦促开发者应在监管机构介入前解决风险。皮尔斯指出，需加强审计、完善密钥管理、建立防黑客安全措施，并更清晰地披露去中心化带来的权衡取舍。她同时捍卫了用户无需中介进行交易的能力。当无人控制系统时，仅因共享软件使用本身不应产生交易所注册义务。