各行业正逐一修复代币——本周回顾

截至目前，这一突破态势得以维持。截至周四收盘，美国股市也基本持平或小幅上涨，这几乎完全得益于英伟达周四近9%的涨幅，该涨幅抵消了周一半导体板块的抛售。

在比特币上周大幅波动后，许多人都在猜测接下来会发生什么。Tether似乎预期行情将延续，仅上周五就增发了30亿USDT。也有人警告称，这恰恰是那种足以让所有人高呼“牛市回归”的强劲反弹，而紧接着就是下一波下跌。

在此阶段持看空立场是有道理的，但重要的是要忽略那些长期预测失准的人，例如彭博社分析师迈克·麦克格隆（Mike McGlone）——几周前，他第五次在五年内预测比特币将跌向1万美元。

看涨目前仍是基本预期，但今年首次，能报道潜在的阶段性顶部信号也令人欣喜。Pitbull宣布他的下一张专辑名为《Pitcoin》。而凯莉·詹娜（Kylie Jenner）现身Pump.fun平台，这意味着那些靠名气行骗的明星们已正式回归。

本周的宏观焦点是美国财政部上周关键声明的后续发展。斯坦利·德鲁肯米勒在《华尔街日报》的评论版上，似乎与他的前门生、现任财政部长贝森特发生了争执，引发了不小的轰动。 财政部的举措加上这场公开斥责，让《Forward Guidance》节目的费利克斯（Felix）感到失望——他原本相信德鲁肯米勒的门生们，这些昔日的市场奇才，在政府机构中也能施展同样的魔力。

“前瞻指引”节目《综述》的联合主持人奎因·汤普森则认为，财政部的举措以及德鲁肯米勒先生随后的谴责不过是“小题大做”。 拉姆·阿卢瓦利亚认同德鲁肯米勒先生的观点，认为住房建筑商和公用事业等利率敏感型板块已经不再与长期利率同步下跌。因此无需干预。

围绕德鲁肯米勒先生专栏文章的讨论很快从内容转向了文章本身。哈西布·库雷希等众多人士指责该专栏文章是由人工智能生成的。当被问及此事时，德鲁肯米勒先生表示：“当然我用了人工智能。” 他接着说：“我之所以从英语专业转到经济学专业是有原因的……我对此并不感到难为情。” 在其他宏观地缘政治新闻方面，乔什·曼德尔提出对一家中国十大银行实施制裁，认为这可能是比特币（和黄金）的下一个潜在催化剂。 基于规则的国际秩序持续瓦解。据报道，美国司法部正准备启动一个长期休眠的海上战争法庭，以简化军方扣押伊朗油轮的程序。与此同时，评论版上突然充斥着人们意识到，在地缘政治的大博弈中，贸易可以被用作某种武器。

詹姆斯·塞法特统计了近几个月来的资产管理行业并购情况，并认为这仅仅是个开始。这进一步印证了洛伦佐·瓦伦特在7月份的预测：加密货币领域即将发生类似情况。这可能是受传统金融（tradfi）的推动。

传统金融与加密货币的融合仍在继续。Coinbase为美国消费者推出了加密货币抵押贷款，允许用户使用比特币作为首付抵押品。 在ETF领域，黑石集团（BlackRock）目前已完成50亿美元的递延纳税比特币转ETF交易，最低投资门槛仅需100万美元；罗比·米奇尼克（Robbie Mitchnick）将绑架、赎金及托管失职列为该产品的主要卖点。 正因为发生了骇人听闻的扳手袭击事件以及Coldcard等毁灭性的托管失误，这才成为了一个有效的营销切入点。在ETF领域的其他动态方面，灰度（Grayscale）的Zcash信托已于8月25日转换为首只ZEC ETF，而Bitwise则准备推出类似ETF的代币化股票自动化投资组合。 Bitwise的Solana质押ETF表现强劲，本周前两日资金净流入约4500万美元，资产管理规模（AUM）逼近10亿美元。该Solana ETF还创下了基金历史上的单日最高交易量纪录。

若聚焦纯加密货币领域，本轮牛市初期最赚钱的投资故事似乎是那些能持续增值的代币。受ETF买入、PURR买入以及手续费增长的推动，HYPE再次创下85美元的历史新高。 主流媒体也持续提及Hyperliquid。当美国和以色列在周六对伊朗发动袭击、所有主要石油市场均休市时，彭博社记者沈慕瑶（Muyao Shen）曾通过Trade.xyz平台报道了24/7不间断运行的石油市场。

这种代币价值累积的策略正被广泛效仿。Ethena发布了一则类似Uniswap合并风格的公告，其核心内容是基金会从部分已抛售的种子轮大投资者手中回购了被锁定的代币。 似乎所有人都认同Ethena的新方向。这篇帖子简洁地描述了代币累积策略：“我们正在逐一‘解救’这些代币。”关于Ethena的公告有一个遗憾之处。一如既往，总有人提前知晓。
尼克·卡特（Nic Carter）发表了《致比特币极端主义的第二篇也是最后一篇悼词》，详细列举了这种正统观念如何一次又一次地失败。奥米德·马莱坎（Omid Malekan）称这篇文章写得精妙绝伦，并给出了自己绝妙的见解：比特币极端主义者简直无聊透顶，而在这样一个令人兴奋的领域里，这可很难做到。

比特币极端主义者们尚未从Coldcard事件的冲击中缓过神来，又迎来了新的噩耗。Core Lightning中存在一个关键漏洞，迫使Blockstream的开发者敦促用户立即关闭CLN节点。比特币僵化的开发者生态系统似乎比其他更活跃的区块链生态系统承受着更大的痛苦，因为它故意将开发工作降为次要优先级。

在稳定币领域，贾斯汀·孙（Justin Sun）抨击了World Liberty Financial发行的USD1，基本上将这款由特朗普家族支持的稳定币斥为“骗币”。说到可疑活动，Kraken遭遇了近12,000笔与HTX相关的转账，这触发了合规审查，并暂时封锁了部分客户的账户。HTX，正是与贾斯汀·孙有关联的交易所！
无论人们对孙先生有何看法，他的区块链在整个加密货币领域都拥有最出色的分发网络之一。 梅尔特·穆姆塔兹（Mert Mumtaz）对波场在非加密圈及美国以外人群中的护城河表示惊叹：“无论我付钱给谁——花店、搬家工、Zyn小哥、礼宾员，甚至是（未来的）岳母——他们总是会发来他们的波场地址。”

用户分布是卡尔达诺（Cardano）面临的一大难题。奥斯汀·坎贝尔本周调侃道，卡尔达诺只有几十个用户。让我们拭目以待，以早期投资特斯拉和Coinbase而闻名的蒂姆·德雷珀能否伸出援手。他正在支持卡尔达诺生态系统中新一波的建设者。

在迷因币领域，Solana 上代币的平均持有时间已降至 42 秒。尽管这在很大程度上受到机器人行为的影响，但即便将这一数字放大一个数量级，这个时间依然相当短暂。 尽管迷因币爱好者具有强烈的时效偏好——他们像飞蛾扑火般被Pump.fun和Fomo吸引——但针对此类应用的前身“Vector”，有人对其产品市场契合度及时机进行了深入的复盘分析。 还有一篇关于社交交易应用的长文，探讨了这类应用为何有望成为突破性的消费级应用。自然，网红KOL们对此趋之若鹜，但该领域的一位元老级人物却并不买账。

在AI×加密货币领域，Bittensor的一个子网在面临下架之际遭到黑客攻击并损失殆尽。杰森·卡拉卡尼斯（Jason Calacanis）并未因此气馁，他关注的不是TAO的价格，而是人们对AI主权价值的认知。

在预测市场领域，人们正在研究Polymarket的衰落，其交易量数据表明Kalshi正在抢占其市场份额。 最后，Phantom将于9月24日停止对Sui的支持。资金仍由您掌控，但最好在此之前将其转移到其他应用中。 -David Sencil