奋进向前——本周回顾

宏观经济问题依然如故。30年期国债收益率触及22年高点，约瑟夫·王指出能源成本上涨是全球性的驱动因素。卡勒姆·托马斯提出债券市场可能终于开始恢复正常运作，埃里克·巴尔丘纳斯则报道了过去五天债券ETF资金流入量异常庞大的情况。 说点轻松的话题，希望那张财政部一位关键高级任命人员的露骨照片，不要“提前透露未来财政部战略会议的内幕”。稳定币如今已成为宏观讨论的一部分。马特·霍根（Matt Hougan）提到了美联储针对其对国债需求所做的工作。 旧金山联储的分析显示，过去五年间发行方持有的稳定币规模增至约2000亿美元，占中国持仓减少额的40%以上。在其他稳定币新闻方面，OUSD（又一款新稳定币）的发布获得了相当积极的反响。 但洛伦佐·瓦伦特并不认为它能撼动USDT和USDC的双头垄断格局。历史表明，那些列举了大量高调“合作伙伴”的公告，往往意味着实际上没有任何一家公司真正投入了太多精力。

原油市场或许带来了一线转机。彭博社能源与大宗商品专栏作家哈维尔·布拉斯（Javier Blas）在专栏中写道：“若问我霍尔木兹海峡之争中谁占上风，显然特朗普总统占据优势。”

关于霍尔木兹海峡油流恢复的报道支持这一观点，尽管也有人认为“霍尔木兹海峡和红海的出油量仍远未恢复正常”。路透社的初步出口数据显示，该地区的出口量远低于冲突前的水平。

受这些宏观经济因素影响，股市表现乏力，市场广度持续恶化。当前股市广度甚至比互联网泡沫时期还要窄。人工智能及其相关产业能否支撑经济？
一方面，关于人工智能公司可能在“烧钱”的担忧，得到了诸如Anthropic公司2025年据报亏损420亿美元（尽管其中仅80亿美元为经营亏损）等消息的佐证。泡沫可能很快就会破裂。 另一方面，人工智能的加速发展可能导致中美脱钩进程加快，这最终将推动再工业化进程。这可能意味着，当前的泡沫范围更广、深度更深，且将持续更长时间。 关于“脱钩”这一话题，布拉德·塞特瑟（Brad Setser）指出，在贸易争端中，飞机零部件已成为美国抵消中国稀土矿产优势的工具。

加密货币领域最大的新闻或许在于，该市场迄今为止表现出了极强的韧性。CLARITY案后，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）相继介入，反而助推了加密货币行情的上涨。 DonAlt预计将出现剧烈的重新定价，迫使观望的交易者重新入场；而Willy Woo则将出现在市场上方卖单称为“虚假恐慌墙”，这些卖单在执行前就会消失。富达的Jurrien Timmer预测，到2029年比特币价格将达到30万美元。

Peter Brandt 同样预测在下次减半前价格将达到这一水平。花旗集团的12个月预测显示，BTC价格为113,000美元，ETH价格为3,028美元。虽然具体细节有所不同，但走势方向一致：持续上涨。 不过需要注意的是，随着获利了结达到2026年的最高水平，实际卖方正形成一定阻力。 在政治/监管方面，赫斯特·皮尔斯（Hester Peirce）宣布将于10月2日正式离任美国证券交易委员会（SEC），这距离上周讨论的监管演讲仅过去不久。 在荷兰，关于从2028年起对加密货币未实现收益征收36%税款的传闻再次流传。这源于对荷兰所得税中涵盖储蓄和投资的“Box 3”部分进行改革的计划。但并非毫无希望，该改革仍需等待参议院批准，且仍可能进行修订。

接下来是加密货币领域的动态。在竞争日益激烈且市场日益拥挤的背景下，Robinhood正在推出财报预测市场。此外，Robinhood似乎还通过与Bitstamp合作在应用内提供永续合约，从而与其合作伙伴Lighter展开竞争。 Coinbase正在推广以HYPE和ZEC作为抵押、最高可贷10万美元的贷款服务，并涉足收藏卡包业务。Bitwise推出了其NEAR ETF——NRR。 彭博社报道称，与亚当·巴克（Adam Back）有关联的多家公司面临压力，劳拉·辛（Laura Shin）对此报道引起了广泛关注。 这些公司面临的“压力”既涉及法律层面，也涉及财务层面。此外，Coinbase还在X平台上遭遇了数项令人瞠目的指控。第一项指控称Coinbase“盗取了1,200,000美元”，但因涉嫌通过“互动刷量”推广诈骗代币而引发怀疑。 第二项指控由阿里·保罗（Ari Paul）在回复第一条时突然抛出，称Coinbase导致其公司损失了2500万美元。他随后进一步阐述了这一指控。这些指控目前尚未得到解决。

另一条出人意料的X平台帖子来自Morpho——一个去中心化、非托管式借贷协议。其官方账号发布的一条帖子暗示，仅靠金库手续费无法维持策展业务的可持续性，此言引发了Aave的Stani Kulechov的看跌回应。 Morpho的保罗·弗兰博特（Paul Frambot）表示，这是一项AI营销工具未经授权发布了该帖子，但关键在于，他并未反驳这篇“越权”帖子中的指控！Algod也因VVV的代币经济模型，对Venice AI提出了类似的可持续性批评。 与此同时，加密货币领域的其他细分市场显然能盈利。 遗憾的是，其中许多属于“榨取型”业务。Galaxy对Polymarket国际平台的分析发现，在约290万个人零售账户中，69.2%的账户处于亏损状态，累计亏损达3.389亿美元。这些账户属于特定样本，未必代表独立的个人。

谈及“榨取”时，无法不提及迷因币。亨特·拜登承认了LAPTOP项目发布时的失误，并承诺将对此进行说明。在迷因币及其相关领域保持警惕确实至关重要。那些精明的诈骗者——或许是被迷因币身上散发的诈骗气息所吸引——仍在不断创新。 据报道，受FOMO（恐慌性买入）驱动的买家遭受了严重的MEV攻击，而易于使用的捆绑工具则掩盖了协调一致的迷因币活动。 最后是安全问题。NEAR的Shield系统拦截了一笔与Bitget黑客相关的5000万美元转账尝试。奥米德·马莱坎认为，这可能会使协议面临法律责任问题。 一旦运营商能够介入，人们会预期其在何时采取行动？Thorchain 是一个更明显的责任暴露案例：该协议因未能阻止被黑客入侵的 Bitget 资金（此前也未能阻止 Bybit 的资金）而面临多家中心化交易所高管的强烈批评，但在今年 5 月其自身资金面临风险时，却采取了阻止措施。

随后，NEAR Intents 报告了自身的安全事件，Mert Mumtaz 将其描述为影响有限。MetaMask 也披露了一起基础设施事件。MetaMask 表示未发现对钱包的直接威胁，并已开始采取预防性措施，让质押验证者退出。

Zcash则带来了一则更积极的安全消息，发放了超过800万美元的追溯性奖励，其中包括协助解决Orchard事件的研究人员和开发者。 最后这则报道却毫无暖意。BBC报道了一起残暴的扳手袭击事件。报道开头写道：

“一名商人遭蒙面男子闯入家中，被锤子殴打，歹徒威胁称，若不转账数十万英镑的加密货币，就杀死他怀孕晚期的妻子。” 目前悬赏10,000英镑征集线索。 大家务必注意安全。 -大卫·森西尔