巴基斯坦重新允许银行处理加密货币：变化一览

具体发生了哪些变化

以下客座文章由Verse社区成员Farhan Haider（@iamFHG）撰写 该撤销函并未赋予银行无限制的授权。它允许受监管的银行向在PVARA注册的虚拟资产服务提供商（VASP）提供服务，并设定了相应条件。客户的加密货币资金必须存放在隔离账户中，与常规客户存款分开。银行本身不得使用自有资产负债表或客户资金持有、交易或投资虚拟资产。 每家VASP的客户都必须接受反洗钱和制裁义务的审查，并需通过银行现有的合规体系进行持续监控。

该政策范围刻意限定。仅根据《巴基斯坦虚拟资产监管法》（PVARA）获得许可的VASP才有资格开设银行账户，且提供此类服务的银行仍需对其客户的行为负责。巴基斯坦采取了与阿联酋相同的策略：允许准入，但仅限于处于有效监管下的持牌机构。

背景：2018年的禁令及其代价

2018年的禁令切断了银行与加密货币企业或用户的所有往来。其初衷是遏制欺诈和资本外逃。但结果却大相径庭。巴基斯坦用户并未停止交易。他们转而使用点对点渠道、非正式的哈瓦拉（hawala）网络以及离岸交易所，一旦发生纠纷，往往无处申诉。

该国自由职业者群体首当其冲——据巴基斯坦软件出口委员会统计，注册从业者约230万人，而更广泛的群体估计超过400万人。美元收入通过低效、昂贵且逃税系统无法追踪的变通方式流入他们的钱包。每年汇入超过300亿美元的汇款通道中，通过稳定币非正式流通的份额正不断上升。 禁令反而制造了本应避免的监管盲区。

机构转型：币安与Fauji基金会

2025年12月12日，币安在拉瓦尔品第的富吉基金会总部与该基金会签署了意向书。该意向书虽不具约束力，但双方的实力使其具有实质意义。富吉基金会是巴基斯坦最大的机构运营商之一，业务涵盖能源、金融服务、食品生产及福利项目，惠及数百万受益人。

此次合作涵盖三个领域。币安将借鉴其在其他司法管辖区的经验，就合规的市场结构提供建议。Fauji基金会将在其自有网络内试点基于区块链的支付和运营基础设施。双方承诺在PVARA框架内进行建设，而非绕过该框架。

签约仪式上，币安首席执行官理查德·滕（Richard Teng）与PVARA主席比拉尔·本·萨基布（Bilal Bin Saqib）以及巴基斯坦加密货币委员会顾问赵长鹏共同出席。他们的出席传递出超越纸面协议的信号，向市场表明：巴基斯坦的开放将依托于那些已具备监管和政治影响力的机构，而非追逐散户交易量的投机性项目。

并行协议与资产代币化

币安的意向书是围绕新框架展开的若干举措之一。2026年1月，巴基斯坦政府与世界自由金融（一家与特朗普家族有关联的加密货币公司）的附属机构SC Financial Technologies签署了谅解备忘录，旨在研究将其USD1稳定币用于跨境支付，同时推进巴基斯坦自身的数字货币工作。 2025年12月12日宣布的财政部与币安之间另一份非约束性谅解备忘录，则规划了最高20亿美元主权资产的代币化，包括长期债券、短期国库券，以及联邦资产负债表中记录的石油、天然气和金属等大宗商品储备。

这些协议的实施前提是银行能够将客户现金与代币化工具挂钩、处理法币兑换并结算赎回。而撤销函现已在国家银行设定的条件下允许了这些操作。这一命令具有重要意义：监管机构已成立，法律已通过，银行准入随之开放。

当地市场现状

据PVARA主席比拉尔·本·萨基布在2025年12月迪拜币安区块链周上的发言，巴基斯坦目前约有4000万加密货币用户，年交易额超过3000亿美元。几乎所有交易活动都通过过去八年建立的非正式渠道进行，正规银行渠道的开通并不会在第一天就改变用户的行为习惯。 Telegram拥有最活跃的交易和信号社区。YouTube承载了大部分长视频教育内容，通常以乌尔都语呈现，包含交易所、钱包及安全基础知识的分步指南。Instagram和TikTok Reels推动内容发现。WhatsApp群组通过自由职业者圈子和大学网络传播信息。X平台虽聚集了更多技术性评论，但距离普通用户群体较远。

由此衍生出两点启示。首先，持牌虚拟资产服务提供商（VASP）进入市场时，必须在用户已建立信任的领域开展业务，这意味着应与本土创作者合作，而非照搬全球经验。其次，禁令造成的信任缺口需要时间弥合。许多用户仍将银行体系与账户冻结及加密货币相关转账的无故阻断联系在一起。持牌银行首次顺利处理VASP资金流的案例，对推动加密货币采用的贡献将远超任何营销投入。

自由职业者经济将率先受益。合规的银行至VASP通道缩短了从客户付款到本地货币的路径，降低了手续费，并产生了支持税务申报的交易记录。对于学生、小额交易者和创作者经济而言，该通道提供的准入点比目前占主导地位的非正式网络更为安全。

当地的主要应用场景

巴基斯坦的实际需求主要集中在三个用例上，且每个用例都有可量化的数据支撑。

汇款。据巴基斯坦央行数据显示，2025财年（2024年7月至2025年6月），巴基斯坦收到的劳工汇款创下383亿美元的纪录，较2024财年的302.5亿美元有所增长。沙特阿拉伯、阿联酋和英国合计占汇款流入总额的一半以上。 世界银行《2024年第四季度全球汇款价格》数据显示，南亚汇款通道的费用仍高于G20设定的3%成本目标，小额汇款的收费往往高达5%至7%。通过持有银行账户的PVARA许可虚拟资产服务提供商（VASP）进行稳定币结算，可将该成本压缩至1%以下，并实现数分钟内资金到账。 《快报论坛》估算，即使将年度汇款总额的一半转移至受监管的区块链渠道，巴基斯坦每年也能额外保留15亿至20亿美元。通胀对冲。据巴基斯坦统计局数据显示，2023年5月巴基斯坦消费者物价指数（CPI）同比通胀率达到38.0%，创下自1965年7月该数据系列开始以来的最高纪录。 同月，农村CPI达到42.2%，城市地区食品通胀率超过48%。根据巴基斯坦央行历史数据，卢比汇率从2018年年中约110卢比兑1美元，跌至2024年的280卢比以上，贬值幅度超过60%。拥有储蓄的家庭已转向银行体系外的保值资产。 美元计价的稳定币如USDT和USDC吸收了其中很大一部分需求，这一点在Chainalysis全球加密货币采用指数中可见一斑，该指数显示巴基斯坦在2024年排名第9位，2025年升至第3位。

比特币与黄金作为价值储藏手段。黄金在南亚占据着其他资产难以企及的文化地位。世界黄金协会的估算显示，南亚家庭的黄金持有量位居全球前列，而巴基斯坦的需求主要集中在作为家庭储蓄的珠宝和金条上。 对于35岁以下的用户而言，比特币如今已跻身同类资产之列，被视为长期储蓄而非交易工具。当地交易所数据及创作者主导的教育内容常将BTC与XAU并列为成对储蓄资产。一家持有PVARA牌照的虚拟资产服务提供商（VASP），若与Fauji基金会或巴基斯坦造币厂等国内机构投资者合作，可在首批银行-VASP账户上线后的12个月内，发行由经审计储备金支持的代币化黄金产品。

区域与全球背景

巴基斯坦现已跻身少数几个司法管辖区之列，这些地区同时具备虚拟资产法、独立监管机构以及VASP获得银行许可接入的条件。阿联酋通过迪拜的VARA和阿布扎比的ADGM构建了这一组合。新加坡金管局（MAS）的框架塑造了东盟地区。马耳他则在欧洲保持着先发优势。

巴基斯坦此次推出的举措之所以与众不同，在于一个积极的监管机构、以Fauji Foundation为代表的重要机构锚定，以及币安谅解备忘录（LOI）下的员工培训计划，这三者均在同一年内到位。那些仅做对其中两项的国家，往往在第三项上陷入停滞。而银行准入正是将这三者紧密联结的关键一步。

下一步关注重点

有四个指标将揭示该框架在实践中的成效。首先是持牌银行向虚拟资产服务提供商（VASP）客户发布服务条款并开设首批账户的速度。其次是未来两个季度巴基斯坦虚拟资产监管局（PVARA）的牌照审批效率，以及申请者中本土与国际企业的比例。 第三是Fauji试点项目的成果，特别是其在福利和支付业务中的任何部署，这将使区块链基础设施面向数百万用户群体。第四是来自海湾地区、英国和北美的汇款通道上的稳定币活动，巴基斯坦劳工通过这些渠道汇回了该国外汇流入的大部分资金。

一个切合实际的近期目标：到2026年第四季度，至少有两家巴基斯坦前五大银行开通了VASP账户，且持牌稳定币汇款通道承载的汇款量至少占季度汇款总额的1%，按当前流量计算，约合每季度1亿美元。 Farhan Haider是Verse社区成员。Telegram：@iamFHG

加入Verse社区：t.me/getVerse