Nguồn cung Bitcoin từ các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn đạt mức cao nhất mọi thời đại mới: Dưới đây là những gì dữ liệu cho thấy

Một kỷ lục được thiết lập trong hơn 2,5 năm

Những người nắm giữ dài hạn (LTH), một danh mục theo dõi các ví đã nắm giữ bitcoin trong ít nhất 155 ngày, sở hữu lượng BTC lưu hành nhiều hơn bất kỳ thời điểm nào trong lịch sử. Phân loại này, dựa trên phương pháp luận được sử dụng rộng rãi của Glassnode, coi những đồng coin vượt qua ngưỡng 155 ngày mà không di chuyển là có khả năng thống kê thấp sẽ được bán trong thời gian ngắn, khiến chỉ số này trở thành thước đo cho mức độ tin tưởng của các chủ sở hữu bitcoin hiện tại thay vì nhu cầu mới.

Xu hướng hiện tại đã hình thành từ đầu năm 2024 khi nguồn cung của các nhà đầu tư dài hạn chủ yếu dao động trong khoảng từ 14 triệu đến 16 triệu BTC kể từ khi các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Bitcoin giao ngay ra mắt vào tháng 1 năm 2024, đạt đỉnh gần 16,4 triệu BTC trước khi bước vào xu hướng giảm kéo dài khoảng 2,5 năm.

Đến tháng 5, chỉ số này đã bứt phá khỏi xu hướng giảm đó và tăng trở lại lên khoảng 16,3 triệu BTC, tăng thêm hơn 2 triệu đồng tiền trong suốt thị trường gấu rộng lớn và tăng với tốc độ khoảng 200.000 BTC mỗi tháng. Đến tháng 6, chỉ số này đã vượt qua mức cao trước đó để đạt mức kỷ lục mới là 16,64 triệu BTC, trị giá khoảng 1,07 nghìn tỷ USD khi giá bitcoin giao dịch ở mức gần 64.100 USD vào thời điểm đó.

Các "cá voi" mua vào, nhà đầu tư nhỏ lẻ bán ra

Thành phần của những người mua cũng quan trọng không kém tổng khối lượng, với CEO Ki Young Ju của Cryptoquant gần đây chỉ ra một động lực cụ thể đằng sau đà tăng này, lưu ý rằng “những nhà đầu tư chiến lược và nhà đầu tư ETF đã hấp thụ lượng bán ra lớn từ các ‘cá voi’ lâu năm.” Nói cách khác, một số nhà đầu tư sở hữu Bitcoin từ rất sớm và với số lượng lớn nhất đã đang phân phối coin của họ, ngay cả khi các nhà đầu tư dài hạn mới – bao gồm các quỹ đầu tư doanh nghiệp như Strategy và các quỹ ETF giao ngay – bước vào để hấp thụ nguồn cung đó và nắm giữ trong dài hạn.

Bitcoin.com News đã theo dõi một mô hình tương tự hình thành từ giữa tháng 2, khi các nhà đầu tư dài hạn quay trở lại chế độ tích lũy và dữ liệu từ Binance cho thấy tình trạng nguồn cung thắt chặt, phù hợp với giai đoạn đầu của một chu kỳ thị trường mới.

Một sự thay đổi liên quan cũng đã xuất hiện trong dữ liệu về quy mô ví, tức là các ví của những “cá voi” lớn đã bổ sung hàng chục nghìn BTC trong những tháng gần đây ngay cả khi những người nắm giữ ở mức trung bình bán ra, một sự phân phối lại khiến nguồn cung tập trung hơn nữa vào các ví ít có khả năng bán ra do biến động giá ngắn hạn.

Những tín hiệu thường thấy khi xu hướng HODL gia tăng

Hành vi này phù hợp với mô hình mà các nhà đầu tư dài hạn đã thể hiện trong các chu kỳ trước. Các đồng coin được nắm giữ trên 155 ngày thường được tích lũy trong giai đoạn giá suy yếu và phân phối trong giai đoạn giá tăng mạnh, một nhịp điệu đã được ghi nhận trước đây qua các bản đồ sóng HODL, cho thấy một phần lớn nguồn cung không bị động đến trong nhiều năm liền. Sự tích lũy tương tự cũng xảy ra trong các thị trường giảm giá năm 2015 và 2019, cả hai đều diễn ra trước các giai đoạn giá phục hồi mạnh mẽ khi nhu cầu quay trở lại.

Tác động thực tế của việc nguồn cung LTH tăng lên là lượng tiền lưu thông thanh khoản bị thu hẹp, bởi vì khi ngày càng nhiều BTC bị khóa lại bởi những nhà đầu tư không có ý định bán trong ngắn hạn, lượng tiền có sẵn để giao dịch tích cực trên các sàn giao dịch sẽ giảm xuống – một động lực lịch sử đã khuếch đại các biến động giá theo cả hai hướng khi nhu cầu thay đổi đáng kể.

Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo không nên xem xét chỉ số này một cách cô lập, vì việc tích lũy đơn thuần không đảm bảo phản ứng giá nếu thiếu yếu tố kích thích nhu cầu tương ứng.

Nền tảng staking tiền điện tử Everstake đã đánh giá kỷ lục này một cách thận trọng hơn, lưu ý rằng “giá có thể tăng giảm, nhưng mạng lưới vẫn tiếp tục cải thiện”, một lời nhắc nhở rằng các chỉ số về phía cung theo dõi hành vi của nhà đầu tư và sức khỏe của mạng lưới hơn là tự mình dự đoán hướng đi của giá trong ngắn hạn.