Morph: «Більше ніяких сальто назад» — як виглядає прибутковість на ланцюгу, коли все виходить як треба

22 липня 2026 року член Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) Гестер Пірс виступила з попередженням на адресу операторів криптосховищ та кредиторів, що працюють у ланцюжку. Її попередження стосувалося не того, які активи вважаються цінними паперами, а тих «скорочених шляхів», якими розробники намагаються уникнути з’ясування цього питання. «Виконуйте «стійки на голові, сальто назад та інші гімнастичні трюки», щоб інтерпретувати закон так, ніби він не стосується вас, — написала вона, — і зрештою «ви зазнаєте болісного падіння».

Інший варіант, який вона запропонувала, є менш драматичним і більш корисним: співпрацюйте з регуляторними органами, щоб знайти шлях, що відповідає вимогам законодавства, замість того, щоб шукати обхідні шляхи. Вона зазначила, що стратегії зберігання та кредитування можуть підпадати під дію законодавства про цінні папери залежно від того, хто приймає рішення, як здійснюється дискреція та що насправді обіцяють інвесторам. У цьому немає нічого незвичайного. Це той самий критерій, який застосовується до фінансових продуктів уже десятиліттями. Новим є те, що криптовалюта надала недобросовісним учасникам ринку «обгортку» («розумний контракт», «DAO», «децентралізований»), щоб приховати суть питання. Заява Пірс нагадує, що це не працює.

Забезпечення прозорості та довіри до системи

Якщо про «скорочений шлях» не може бути й мови, залишається важча робота: створення продуктів, ризики яких є насправді зрозумілими як для регуляторів, так і для людей, які вкладають у них гроші. Це зводиться до кількох речей, і це не нові ідеї — традиційна фінансова система бореться з різними варіантами цього вже десятиліттями, навіть якщо часто приховувала їх у дрібному шрифті.

Справжній захист інвесторів у криптовалюті означає надання інформації, яку звичайна людина може насправді зрозуміти: що приносить прибуток, яка саме ситуація може спричинити збитки, хто першим втратить свої гроші та чи можна перевірити все це самостійно в режимі реального часу.

Цифрові фінансові системи вже мають тут перевагу, якою більшість не користується. Ключові показники — такі як обсяг резервних коштів (запас міцності) та точні цінові рівні, що спричинять автоматичний продаж, — можуть бути доступними для всіх 24 години на добу, 7 днів на тиждень. Така постійна відкритість набагато краща, ніж у традиційних фінансах. Однак ця прозорість допомагає лише тоді, коли інформація подається простою мовою, а розробники продуктів з самого початку ставлять на перше місце зрозумілість.

Саме ця філософія лежить в основі співпраці, в якій бере участь Morph, з Gauntlet — одним із визнаних у галузі кураторів ризиків на блокчейні — та Morpho — однією з найбільших мереж кредитування та запозичення на блокчейні: мета полягає в тому, щоб надати стратегії прибутковості на блокчейні інституційного рівня понад 125 мільйонам користувачів Bitget Wallet та Bitget Exchange. Система усуває складні перешкоди у сфері DeFi, дозволяючи користувачам примножувати свій капітал, зберігаючи при цьому основні позиції в BTC.

Спрощення роботи для користувачів на поверхні означає, що ми маємо бути ще відкритішими щодо того, як все працює за лаштунками. Використовуючи постійний моніторинг ризиків від Gauntlet та перевірену технологію Morpho, ми демонструємо, що для охоплення мільйонів звичайних людей не потрібно приховувати деталі того, як розпоряджаються їхніми коштами.

Що буде далі

Виконання регуляторних «гімнастичних вправ» для маскування звичайних фінансових ризиків більше не є стратегією зростання. Якщо дохідний продукт залежить від непрозорості та юридичних обхідних шляхів, щоб вижити, це не прорив. Це зобов’язання з терміном погашення.

Комісар Пірс запропонувала галузі два варіанти: продовжувати виконувати сальто навколо законодавства про цінні папери, доки не впадете, або взятися за складнішу роботу — створити щось, що відповідає вимогам і є прозорим. Ми обираємо складніший шлях. Широке впровадження не відбудеться завдяки «обгорткам» для смарт-контрактів чи запозиченому левереджу з Уолл-стріт. Воно відбудеться завдяки інфраструктурі, де ризики постійно контролюються, відображаються в режимі реального часу та неможливо приховати. Лише тоді фінансові установи та роздрібні користувачі знову зможуть довіряти продуктам DeFi.

Висловлені тут погляди належать автору і не є фінансовою, інвестиційною чи юридичною порадою. Жодне з положень цієї статті не є пропозицією або рекомендацією щодо купівлі, продажу чи утримання будь-яких активів. Перед прийняттям фінансових рішень читачам слід провести власне дослідження та проконсультуватися з кваліфікованим радником.

_________________________________________________________________________

Bitcoin.com не несе жодної відповідальності та не буде нести відповідальності, прямо чи опосередковано, за будь-які збитки, шкоду, претензії, витрати чи видатки будь-якого роду — фактичні, передбачувані чи наслідкові — що виникають у зв’язку з використанням або покладанням на будь-який контент, товари чи послуги, згадані в цій статті. Покладання на таку інформацію здійснюється виключно на власний ризик читача.