Чи справді закон CLARITY (не) необхідний для зростання ціни на біткойн?

У вівторок у Сенаті не вдалося завершити обговорення законопроекту CLARITY Act. На платформі Polymarket це знизило ймовірність підписання законопроекту та набуття ним чинності цього року до 5%, порівняно з 15% у день голосування. Того ж дня ціна біткойна впала до 75 000 доларів, знизившись на 1% за добу. Ринок залишився в здогадах, чи був цей рух пов’язаний із провалом голосування, чи з очікуваннями, що Федеральна резервна система США підвищить ставки наступного дня, у середу. У будь-якому разі, протягом цього року ціна BTC не завжди змінювалася синхронно з імовірністю ухвалення законопроекту. Іноді вона реагувала на новини з Конгресу, а іноді — ні.

І, можливо, є причина такої непослідовної кореляції, адже біткойн уже має багато з того, що пропонує законопроект.

Законодавче закріплення того, що вже існує

Коротко кажучи, Закон CLARITY, серед іншого, встановить федеральні правила для ринків криптоактивів, визначивши, які токени підпадають під юрисдикцію Комісії з цінних паперів та бірж (SEC), а які — під юрисдикцію Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), а також що можуть робити банки та біржі.

Хоча в самому законопроекті біткойн взагалі не згадується, найпопулярніша криптовалюта вже розглядається регуляторами як цифровий товар, який у законопроекті визначається як актив на основі блокчейну, яким будь-хто може володіти та здійснювати операції без посередників.

Регулюючі органи вже надали біткойну низку можливостей, що сприяють його поширенню та попиту. Мабуть, найважливішою з них є спотові біткойн-ETF, які регулятори схвалили в січні 2024 року і які відтоді стали ключовим гравцем на ринку BTC. У березні 2026 року як SEC, так і CFTC офіційно підтвердили, що біткойн є товаром, що також сприяє розробці ринком нових інвестиційних продуктів, пов’язаних із біткойном, таких як безстрокові ф’ючерсні контракти на біржі, що регулюється у США, прив’язані до спотової ціни біткойна.

Тому багато учасників ринку BTC не надають особливого значення Закону CLARITY саме щодо біткойна.

Кому потрібна ясність?

«Біткойну не потрібна CLARITY. Ясність потрібна Америці», — заявив у серпні цього року Майкл Сейлор із компанії Strategy, при цьому все ж підтримавши законопроект і зазначивши, що «біткойн досягне успіху як із законодавством, так і без нього».

Підприємець, інвестор та прихильник біткойна Ентоні Помпліано також стверджує, що біткойн не потребує Закону CLARITY для успіху, тоді як Артур Хейс, співзасновник фонду Maelstrom та біржі BitMEX, зазначив, що «Біткойн не потребував закону CLARITY з 2009 року й дотепер, і не потребуватиме його в майбутньому».

«Криптовалюта буде в порядку й без Закону CLARITY. Нам пощастило, що у нас є два відомства — SEC та CFTC — з усіма необхідними для виконання роботи висококваліфікованими кадрами та повноваженнями», — підсумував Джейк Червінський, генеральний директор Hyperliquid Policy Center.

Наближається ще важливіша зміна для ціни біткойна

Цей законопроект все ж може сприяти поширенню BTC та пов’язаних з ним продуктів. Наприклад, він закріпить у законодавстві право банків зберігати біткойн для клієнтів та надавати послуги з кредитування, платежів, похідних фінансових інструментів та інші послуги. Це, можливо, не збільшить попит на біткойн так, як це можуть зробити змінені правила щодо капіталу для банків, оскільки законопроект дозволяє банкам зберігати біткойн лише для таких цілей, як комісійні, управління ризиками та розрахунки. Тому головна перешкода для того, щоб банки почали купувати біткойн, залишається.

Зараз, згідно з глобальним Базельським стандартом, банку потрібно мати щонайменше 1 мільйон доларів капіталу, щоб забезпечити 1 мільйон доларів у біткойнах. Однак США ще не прийняли це правило, і місцеві регулятори також не затвердили власних правил щодо капіталу для біткойнів, що зберігаються банками. Тим часом Базельський комітет переглядає це правило, а лобісти біткойн-галузі та деякі сенатори також працюють над цим питанням. Якщо це правило зміниться на більш сприятливе, це може вплинути на попит на біткойни навіть більше, ніж Закон CLARITY.

Більше того, навіть якщо цей законопроект буде підписано цього року, на практиці до кінця 2027 року мало що зміниться. Більша частина Закону набере чинності лише через 360 днів після підписання.

Захист від змін у політиці та підтримка альткойнів

Тож у чому ж полягає весь цей галас? Найсильніша сторона Закону CLARITY полягає в тому, що він надає багатьом регуляторним рішенням постійного характеру, закріплюючи їх у законодавстві. Щодо біткойна, то йдеться переважно про його статус товару та дозволи для банків.

Якщо наступна адміністрація, що прийде до влади після президентських виборів у США в листопаді 2028 року, буде менш прихильною до біткойна, скасувати ці заходи підтримки буде набагато складніше, оскільки вони вже будуть закріплені в законі.

Більше того, хоча Закон CLARITY і не створює нового попиту, він може зробити систему криптоактивів безпечнішою та прозорішою для клієнтів, а також захистити розробників біткойна, майнерів та неактивні BTC, що перебувають у самостійному зберіганні, на випадок, якщо хтось спробує конфіскувати «покинуті» монети, як це спостерігалося на ринку цього року.

Тим часом ринок альткойнів, таких як XRP, може отримати від цього законопроекту більше вигоди, оскільки правила щодо цих активів також стане складніше змінити. У свою чергу, це може відвернути частину капіталу, який інакше міг би піти в біткойн.

Біткойн — це актив глобального ринку

Отже, законопроект у його нинішньому вигляді має менше значення для ціни біткойна як у короткостроковій, так і в довгостроковій перспективі, причому найбільші — поки що теоретичні — регуляторні ризики виникнуть переважно після січня 2029 року, коли до Білого дому вступить наступний президент США. Однак, хоча зміст законопроекту має менше значення в короткостроковій перспективі, настрої ринку навколо голосування все ж можуть вплинути на ціну біткойна.

Інші регуляторні зміни, такі як згадане вище Базельське правило, можуть сильніше вплинути на попит на біткойн і, відповідно, на його ціну, хоча на ринку є багато інших факторів, що можуть вплинути на BTC. Крім того, США, хоча й є провідним ринком BTC, все ж є лише одним із ринків у світі, і події там також можуть вплинути на біткойн.

«Я бачу, що в США відбувається розпродаж на тлі провалу «Закону про прозорість» (на Coinbase). Тим часом домінуючі глобальні офшорні гравці продовжують накопичувати (на Binance). Це є оптимістичним сигналом», — зазначив аналітик з біткойнів Віллі Ву після провалу голосування за цей закон.

Підсумовуючи, усі оптимістичні довгострокові прогнози щодо ціни біткойна, що надходять навіть від представників галузі у США, передбачають, що до 2030 року біткойн може досягти сотень тисяч або навіть 1 мільйона доларів. Ці довгострокові оцінки зроблено незалежно від того, чи буде закон CLARITY Act підписаний.