Інституційні учасники стейкінгу Ethereum аналізують компроміс між швидкістю та конфіденційністю в рамках EIP-8222

Дубуа з Sygnum попереджає, що підвищення рівня конфіденційності може збільшити операційні витрати інституційних інвесторів

Ринок стейкінгу Ethereum наближається до рекордних рівнів: приблизно третина всіх ефірів заблокована у валідаторах. Участь інституційних інвесторів також триває, незважаючи на погіршення ринкових умов. Проте мережа розкриває інформацію, яку багато професійних інвесторів воліли б зберегти в таємниці.

Адреса депозиту стейкера, валідатор та реквізити для виведення коштів наразі створюють видимий слід. Компанії, що займаються аналітикою блокчейну, можуть використовувати ці зв’язки для оцінки розміру позиції інституції, часу входу на ринок та стратегії стейкінгу.

«Для інституційного інвестора це означає, що розмір позиції, час входу та стратегія фактично є публічними», — зазначив Тібо Дюбюї, керівник напрямку стейкінгу та децентралізованих фінансів у Sygnum Bank.

EIP-8222 спрямований на вирішення проблеми простежуваності валідаторів

Пропозиція щодо вдосконалення Ethereum (EIP) 8222, відома як «Lean Staking», має на меті вирішити цю проблему на рівні протоколу. Пропозиція передбачає використання криптографії на основі STARK для відокремлення депозитів від виведення коштів та повторної анонімізації валідаторів.

Він є частиною більш широкої концепції переробки «Lean Ethereum». У разі прийняття ця система дозволить установам здійснювати стейкінг, не розкриваючи ринку всю свою діяльність.

Банки та регульовані депозитарії вже можуть забезпечити обмежену конфіденційність, об’єднуючи активи клієнтів у збірні гаманці. Однак гаманець, що використовується для стейкінгу, зазвичай залишається публічно пов’язаним із валідатором та його даними для зняття коштів.

«Саме це робить EIP-8222 таким важливим», — зазначив Дюбюї. «На практиці це дозволить фінансовій установі брати участь у стейкінгу, не оприлюднюючи свої баланси решті ринку».

Пропозиція залишається на стадії обговорення, і терміни її впровадження ще не визначені. Зміни такого масштабу вимагатимуть широкої згоди з боку розробників Ethereum та зацікавлених сторін.

Конфіденційність приносить операційні компроміси

Така конструкція також може створити труднощі для інституційних користувачів.

Фіксовані номінали депозитів можуть підвищити анонімність, розміщуючи транзакції у більшому пулі подібних сум. Водночас вони можуть ускладнити для інституцій стейкінг або виведення точних сум, знижуючи ефективність використання капіталу, досягнуту завдяки оновленню Ethereum Pectra.

Користувачам також, можливо, доведеться чекати перед тим, як вимагати активи, щоб запобігти пов’язанню транзакцій. Це може спричинити затримки та ускладнити робочі процеси між підприємствами.

Приватність не усуне інших ризиків, пов’язаних із інституційним стейкінгом. Компаніям все одно доведеться управляти ключами валідаторів, домовленостями щодо зберігання, ризиком штрафних санкцій, регуляторною звітністю та внутрішнім контролем.

Аудитори також можуть вимагати доказів того, що активи можна вивести лише на гаманці, які контролюються інституцією або її клієнтами. Тому анонімність протоколу має співіснувати з підзвітністю поза ланцюгом.

«Конфіденційність знижує бар’єр для входу, але підвищує бар’єр для виконання», — додав Дюбюї.

Для інституційних інвесторів «Lean Staking» може усунути важливу перешкоду. Однак його успіх залежатиме від того, чи зможе Ethereum захистити торгові стратегії, не послаблюючи при цьому механізми контролю, необхідні для функціонування регульованих компаній.