Ринок опціонів на біткойн надсилає цікавий сигнал. У той час як біткойн торгується вище 82 000 доларів, опціони «колл» становлять 60,24 % від загального обсягу відкритих позицій за опціонами, а на біржі Deribit за ціною виконання 95 000 доларів на 30 жовтня зафіксовано величезну позицію в розмірі 25 030,6 BTC. Тим часом відкрита позиція за ф'ючерсами становить 51,7 млрд доларів, а рівні «максимального болю» опціонів вказують на значно нижчі ціни. Трейдери готуються до зростання цін, але ринок деривативів показує більш складну картину.
Трейдери біткоїна купили колл-опціонів на $4,5 млрд на $95 тис.
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
Ключові висновки
- Відкрита позиція за опціонами «колл» на біткойн з ціною виконання 95 000 доларів на 30 жовтня на біржі Deribit становить 25 030,6 BTC.
- За даними Coinglass, опціони «колл» становлять 60,24% відкритої позиції по опціонах на біткойн, тоді як опціони «пут» — 39,76%.
- Відкрита позиція по ф'ючерсах на біткойн становить 51,7 млрд доларів, що на 1,59% менше, ніж 24 години тому.
Трейдери біткойна накопичують мільярди в бичачих опціонах на купівлю напередодні закінчення терміну дії опціонів у жовтні
Біткойн-трейдери націлені на позначку 95 000 доларів, але ринок опціонів має на увазі дещо іншу цифру. Станом на 10 жовтня 2026 року найбільша зареєстрована позиція з опціонів на біткойн у гіганта ринку деривативів Deribit містить 25 030,6 BTC у опціонах «колл» з ціною виконання 95 000 доларів і терміном дії до 30 жовтня, що за поточними цінами становить приблизно 2,07 млрд доларів номінальної вартості.
Проте для цього ж терміну дії оцінка «максимального збитку» становить близько 78 000 доларів, що створює інтригуючу боротьбу між бичачими позиціями та ціною, за якої власники опціонів сукупно зазнають найбільших теоретичних збитків.
Опціони «колл» домінують напередодні закінчення терміну дії в жовтні
Дані Coinglass показують, що опціони «колл» становлять 268 357,06 BTC, або 60,24% від загального обсягу відкритих позицій за опціонами на біткойн, у порівнянні з 177 147,85 BTC за опціонами «пут». Розподіл за 24 години є більш збалансованим: опціони «колл» становлять 54,02% обсягу, а опціони «пут» — 45,98%.
Хоча цифри свідчать на користь опціонів «колл», різниця між відкритими позиціями та щоденною торговельною активністю вказує на те, що бичача експозиція є більш вираженою в існуючих контрактах, ніж у останніх обсягах торгів. Особливо вражаючою є концентрація на біржі Deribit, де кілька величезних позицій зосереджені навколо вищих цін виконання.
Окрім контракту з ціною виконання 95 000 доларів, ще 15 158 BTC припадає на опціони «колл» з ціною виконання 90 000 доларів, тоді як опціони «колл» з ціною виконання 100 000 доларів становлять 14 561,8 BTC. Разом ці три контракти становлять приблизно 54 750 BTC відкритої позиції, що еквівалентно приблизно 4,53 млрд доларів за ціни біткоїна 82 800 доларів. Це чимала сума, пов’язана з вищими цінами виконання, хоча сама по собі відкрита позиція не дозволяє встановити, чи учасники ринку є суто оптимістичними, чи продають опціони «колл», чи хеджують існуючі позиції.
Розрахунки «максимального болю» розповідають іншу історію
Аналіз ситуації на окремих біржах значно ускладнює оптимістичну картину. Станом на 30 жовтня оцінка «максимального болю» на Deribit становить близько 78 000 доларів, тоді як на Binance та OKX вона коливається в діапазоні від 81 000 до 82 000 доларів. Ці розрахунки нижчі за поточну ринкову ціну біткойна, що свідчить про те, що теоретичні точки розрахунку є значно менш амбітними, ніж ціни виконання, які приваблюють найбільші відкриті позиції за опціонами «колл».
Якщо поглянути далі в майбутнє, розбіжності стають ще більш вираженими. Для терміну дії 25 грудня показник «максимального болю» на Deribit становить близько 75 000 доларів, тоді як оцінка Binance — найбільшої криптобіржі за обсягом торгів — опускається до 62 500 доларів, а на OKX залишається на рівні близько 75 000 доларів. Різниця між біржами відображає їхні відповідні позиції за опціонами, концентрацію контрактів та розподіл страйк-цін. Іншими словами, не існує єдиної універсальної ціни «максимального болю», яка б визначала весь ринок біткойна.
Однак є важливий нюанс. «Максимальний біль» вимірює розрахункову ціну, за якої сукупні виплати власникам опціонів були б мінімізовані, а не ту, за якою біткойн неминуче торгуватиметься. Хеджувальна діяльність маркет-мейкерів, зміна позицій та попит на спотовому ринку можуть перешкоджати будь-якому очевидному тяжінню до цих рівнів. Розглядати «максимальний біль» як гарантовану цільову ціну біткойна — це все одно, що грати з вогнем, особливо коли до закінчення терміну дії контрактів можуть змінити власника активи на суму в мільярди доларів.
Обсяг відкритих позицій за ф'ючерсами залишається значним попри зниження активності
Тим часом відкрита позиція за ф'ючерсами на біткойн становить 51,7 млрд доларів, що відповідає приблизно 624 450 BTC на біржах, які відстежуються. Ця позиція зменшилася на 1,59% за останні 24 години, що свідчить про те, що частина позицій з левереджем була закрита, навіть попри те, що трейдери опціонів зберігають значні відкриті позиції. Показник за чотири години знизився на 0,13%, тоді як показник за одну годину залишився практично незмінним, продемонструвавши незначне зростання на 0,01%.
Сьогодні серед ф'ючерсних майданчиків лідирує Binance з відкритою позицією у розмірі 10,78 млрд доларів, за ним йдуть CME (8,88 млрд доларів), Bybit (5,38 млрд доларів) та Gate (4,34 млрд доларів). Обсяг відкритих позицій на CME знизився на 0,46% порівняно з попереднім днем, тоді як Binance зафіксувала незначне зростання на 0,30%. Тим часом Bybit додала 0,95%, що свідчить про те, що коригування кредитного плеча на основних торгових платформах було далеко не однаковим.
Загальний ринок опціонів також значно розширився порівняно з попередніми періодами. Історичні дані Coinglass показують, що загальний обсяг відкритих позицій за опціонами на біткойн останнім часом коливався в діапазоні від 35 до 40 млрд доларів, після різкого стрибка вище 50 млрд доларів наприкінці вересня. Хоча обсяг відкритих позицій відступив від цього локального піку, ринок продовжує нести значні зобов’язання за деривативами у міру наближення основного терміну погашення в жовтні.
Позиціонування на CME додає ще один нюанс
Позиціонування інституційних інвесторів додає ще один цікавий аспект. Дані щодо опціонів CME від аналітичного сайту Cryptoquant показують, що опціони «колл» становлять більшу частину відкритої позиції за позиціями, тоді як розподіл за термінами погашення свідчить про значну експозицію, зосереджену в контрактах, термін дії яких закінчується протягом одного-двох місяців. Ці цифри вказують на те, що найближчі тижні будуть особливо важливими для інституційних учасників ринку деривативів, які управляють напрямною експозицією та захистом портфеля.
Ринкові дані CME також показують, що обсяг відкритих позицій за опціонами знизився порівняно з підвищеними показниками кінця вересня, навіть попри те, що біткойн відновився після нещодавнього відкоту до рівня 82 000 доларів. Ця комбінація змушує трейдерів орієнтуватися на ринку, де значна бичача експозиція за опціонами «колл» співіснує зі зниженням левереджу за ф'ючерсами та нижчими теоретичними рівнями розрахунків за опціонами.
Цю суперечність важко не помітити. Біткойн тримається вище 82 000 доларів, трейдери накопичили ризики на мільярди при цінах виконання від 90 000 до 100 000 доларів, а кілька основних дат закінчення терміну дії контрактів мають значно нижчі оцінки «максимального болю». «Бики» зробили свої ставки, але ринок опціонів поки що не віддає їм «ключі» до успіху.
Дані графіку на головній/титульній ілюстрації: Coinglass.com
Ціна біткойна коливається поблизу позначки 82 800 доларів, оскільки нейтральний імпульс та сильніші довгострокові середні значення змушують «биків» стикатися з опором на рівні 84 400 доларів.
Читати: Біткойн тримається на 82 800 доларів, прорив невизначений
Цю статтю перекладено з англійської мови за допомогою штучного інтелекту. Оригінальна англомовна версія є авторитетним джерелом; автоматичні переклади можуть містити неточності, особливо в юридичній та нормативній термінології.
