Bu başyazı, Cuma günü abonelere gönderilen “Week in Review” bülteninin bu haftaki sayısından alınmıştır. Bu haftalık başyazıyı yayınlanır yayınlanmaz almak için bültene abone olun. Bülten ayrıca haftanın en önemli haberlerini ve her bir haberle ilgili bir yorumu da içermektedir.
“Panik yapmamanızı söyleyenleri s**in. Bu güvenlik açığı ortalıkta dolaşıyor, kamuoyunun dikkati bu konuya odaklanmış durumda ve herkes en yeni LLM’lere erişebiliyor. Şu anda bu açığı nasıl istismar edebileceklerini araştıran düzinelerce hacker ekibi olduğunu tahmin ediyorum. Zamanla yarışıyorsunuz.”
Panik yapmamak muhtemelen en iyisidir, ancak lütfen şimdiden plan yapın ve harekete geçin. Kamu hizmeti duyurusu bitti.
Bitcoin, yapay zeka sektöründeki satış dalgası nedeniyle 62.500 dolara kadar düştü. Bitcoin bu hafta 64.000 dolar civarına toparlandı, ancak bunun nedeni hiç kimsenin Bitcoin ticareti yapmaması olabilir! Tüm yıl boyunca olduğu gibi, bu hafta da ilgi hisse senetlerine, özellikle de Asya ve yapay zekaya yöneldi. Küresel yonga satış dalgası devam ederken Güney Kore borsası tek bir seansta %8 düştü ve KOSPI endeksi aylık bazda %35 geriledi. Bu piyasa 40 günde %44 çöktü, 2 trilyon dolarlık piyasa değerini silip süpürdü ve maliye bakanlığını piyasayı “istikrara kavuşturma” planlarını açıklamaya zorladı. Kore’den gelen bireysel yatırımcıların hikayeleri hem yürek burkan hem de akıllara durgunluk veriyor.
Bu likidite dalgasının büyük bir kısmı, Leopold Aschenbrenner’in Situational Awareness fonuna atfedildi. Financial Times (FT), 20 milyar dolarlık fonun ağır kayıpların ardından yatırımcılardan ve kredi verenlerden yeni sermaye aradığını, hatta bazı yatırımcıların varlıkları doğrudan satın almasına izin vermeyi bile gündeme getirdiğini doğruladı. Citadel’in, zorunlu likidite dalgasının ardından Situational Awareness’ın hisse senedi portföyünün çoğunu satın aldığı bildirildi. Aynı Citadel, Fed’in Temmuz ayında faiz artışı yapabileceği uyarısıyla piyasaları tedirgin etmişti; bu söylem, Situational Awareness’ın yüksek kaldıraçla uzun pozisyon aldığı yapay zeka hisselerinin çökmesine katkıda bulunmuştu. Kenneth Griffin ve Citadel’in Situational Awareness’ı kasıtlı olarak tasfiyeye ittiği yönündeki imalar, Griffin’in daha önce de yaptığı bir şey.
AI ve hisse senetleri için bundan sonra ne olacak? Belki de Çarşamba günü, özellikle bellek ve yarı iletkenler sektörlerinde bir ila üç günlük bir yükseliş için yeterli likidasyon yaşandı. Ram Ahluwalia, “hot hand” etkisini gerekçe göstererek bu yükselişi kovalamıyor ve yarı iletkenlerin önümüzdeki birkaç ay boyunca bir nefes alabileceğini öngörüyor. Flood ise sabırlı olunmasını tavsiye ediyor ve likidasyon sırasında aceleyle alım yapmaktansa beklemenin daha karlı olacağını savunuyor. Öte yandan Jim Bianco, genellikle birinin nihayet batmasıyla piyasanın dip seviyeyi bulmaya başladığını belirtiyor.
- Bianco, geçmişten örnekler verdi:
- "1998: LTCM
- 2018: Volmeggeon – XIV / kısa volatilite pozisyonlarının kapatılması
- 2020: Hazine baz ticareti / zorla kaldıraç azaltma
- 2021: Archegos, daha kendine özgü bir durum, ancak aynı zorunlu tasfiye modeli
- 2022: Birleşik Krallık LDI emeklilik/devlet tahvili krizi”
Aschenbrenner’in “Durumsal Farkındalık” raporu bu haftaki hisse senedi dalgalanmasının en yakın nedenlerinden biri olsa da, diğeri Kevin Warsh’ın Fed toplantısıydı. Anna Wong, Warsh’ın tam da amaçladığı şeyi yaptığını, yani toplantılar arası dönemde uzun vadeli faizlerin yükselmesine izin verdiğini ve bu hamlenin temelde 25 baz puanlık bir faiz artışına eşdeğer olduğunu düşünüyor. Diğerleri ise daha sert bir tavır sergiledi; Warsh’ın iletişiminde yetersizlik gördü ve piyasaların daha ciddi şekilde paniğe kapılmaması için bu algının tersine çevrilmesi gerektiği konusunda uyarıda bulundu.
Diğer makroekonomik haberlerde ise, Michael Howell’ın CrossBorder Capital şirketi, küresel likiditenin kuruduğu bir ortamda büyük çaplı bir borç azaltma sürecinin zaten fiyatlara yansıtılmış olup olmadığını sorguladı. Ve vaat edilen ABD imalat sektöründeki patlama, eğer başladıysa bile, henüz çok yeni başlamış gibi görünüyor. Perşembe günü, Japonya Maliye Bakanlığı bir yen müdahalesi gerçekleştirerek, USDJPY paritesini 164 civarından 158’e kadar düşürmek için yen satın aldı. Şu ana kadar bu müdahale etkisiz kaldı.
Kripto haberleri bu hafta geleneksel finans ve makroekonomik haberlerin gölgesinde kaldı, ancak yine de haber değeri taşıyan birçok gelişme yaşandı. Ne yazık ki en önemli konu pek de olumlu değildi. En azından görünüşte öyle.
Kripto şirketleri iflas etmeye devam etti. BitMEX'in kapanışını açıklamasından bir hafta sonra, BitMart da işlem platformunun "düzenli bir şekilde kapatılacağını" duyurdu. Ancak bu süreç o kadar da düzenli olmayabilir, zira BitMart'ın iflasının ardından para çekme işlemlerini gerçekleştirmediği bildiriliyor. Ardından, Storj Labs yaklaşık 35 milyon dolar fon topladıktan sonra İflas Kanunu’nun 11. Bölümü kapsamında iflas başvurusunda bulundu; STORJ ise en yüksek seviyesine göre %98,3 değer kaybetti.
Hâlâ ayakta olan kripto şirketleri ise düşüş eğilimi ile mücadele etmeye devam ediyor. COIN, beklentilerin altında kalan kazanç rakamlarını açıkladıktan sonra %7'nin üzerinde değer kaybetti. Bu haftanın başında Uphold, personelinin %17'sini işten çıkaracağını duyurdu. İşte, ayı piyasasının son aşamalarının belirgin bir işareti olan kripto sektöründeki personel kesintilerine dair kısa bir özet:
- Şubat ayında Gemini, personelinin %25'ini işten çıkaracağını duyurdu.
- Mayıs ayında Coinbase, personelinin %14'üne kadarını işten çıkaracağını duyurdu.
- Haziran ayında Bitgo, personelinin %15'ini işten çıkaracağını duyurdu.
Strategy, üst üste dördüncü hafta boyunca USD Rezervini artırdı; bu sefer 525 milyon dolarlık artışla, rezervinde 843.775 BTC bulundurarak 2,1 yıllık temettü karşılama oranına ulaştı. Yeni gelişme: Strategy, 288.930 adet STRC hissesini 25 milyon dolara, ortalama 86,52 dolarlık fiyattan geri satın aldı ve 100 doların altında “düzenli, disiplinli bir alıcı” olmaya devam edeceğine söz verdi. Dolayısıyla döngü şu şekilde: MSTR adi hisselerini sat, Bitcoin almayın, imtiyazlı hisseleri piyasadan çekin. Eleştirmenler buna bir ponzi kıyamet döngüsü diyor; Bay Saylor ise buna disiplin diyor.
Brian Armstrong, “ajansal ticaret” anlatısını daha da güçlendirerek, dünyada sadece 8 milyar insan olduğunu, ancak yakında işlem yapan ajansların sayısının bunun 10 katına çıkabileceğini söyledi. Armstrong ayrıca “AI’ya yönelme” korosuna karşı çıkarak, bunu sıfır toplamlı, kıtlık odaklı bir düşünce biçimi olarak nitelendirdi. Coinbase’in yakından iş birliği yaptığı kurumsal ortağı Circle, IBM’in blok zinciri patent portföyünden temel varlıkları satın aldı. Circle, 680’den fazla patent ailesi ve yaklaşık 1.000 onaylanmış patent elde ederek ABD’nin önde gelen blok zinciri patent sahibi konumuna yükseldi.
DeFi alanında, Trade.xyz’in Hyperliquid üzerindeki başarısı bir sorun haline gelebilir. Trade.xyz’in bu muazzam başarısına bakıldığında, neden tüm komisyon kârını kendileri için almayacaklar ki? TradeXYZ kendi zincirini başlatırsa ne olur? Benzer şekilde, bir kullanıcı, aktif Solana cüzdanlarının %90’undan fazlasının doğrudan Pump.fun ile etkileşimde olduğunu fark etti. Pump kendi zincirini başlatırsa Solana’ya ne olur ve bunu neden yapmasınlar ki?
Hyperliquid'den bahsetmişken, Hyperliquid'teki Axios bağlantılı bir cüzdanın, her petrol haberinde içeriden bilgi ticareti yaptığı ve ateşkes önerisi açıklanmadan saatler önce açılan dokuz haneli bir kısa pozisyon da dahil olmak üzere 11'de 11 isabet kaydettiği bildiriliyor. Tahmin piyasaları geçen hafta içeriden bilgi ticareti denetimini sıkılaştırdı. Perp DEX'lerin de bundan ders alması gerekebilir. Bunlar, karşılaşılabilecek iyi sorunlar; oysa çoğu zincirde faaliyet neredeyse hiç yok. Stani Kulechov, Aave’nin çeşitli dağıtımlar genelinde benimsenme oranı düşük 50 varlık rezervini kullanımdan kaldıracağını ve Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium ve Aptos’taki faaliyetlerini kademeli olarak sonlandıracağını duyurdu.
Kyle Samani eski şirketine saldırdı ve Solana ekosisteminde bir şeyler geliştiriyorsanız, Multicoin'in yaptığınız her şeye karşı çalıştığı konusunda uyarıda bulundu. Charles Hoskinson'a on iki bininci kez Ethereum'un kurucu ortağı olması soruldu ve bunu pek hoş karşılamadı: 12 yıl geçti ve hâlâ aynı saçma soru… Konuyu kapatın artık. Bu eski bir haber. CZ ise mütevazı bir öneri ortaya attı: Satoshi’ye kuantum yükseltmesinden önce coinlerini transfer etmesi için 12 aylık bir süre tanıyın, ardından coinleri dondurun.
AI x kripto alanında Jason Calacanis, Bittensor'u yeniden keşfetti. Vay canına. Bu modelden çok heyecan duyuyor: Açık kaynak, açık rekabet, doğrulayıcılar tarafından denetleniyor. Barry Silbert de aynı görüşü paylaştı: Bay Calacanis olayı anlamış. Bittensor $TAO'yu göz ardı etmeyin. Calacanis daha da ileri giderek, Jensen Huang’ın Bittensor’un ne olduğunu bildiğini ve NVIDIA’nın herhangi bir düzeyde bu projeyle ilgilendiğini, bunun da takip edilmeye değer olduğunu belirtti. Ardından arkadaşlarına, Bitcoin benzeri bir yükseliş için 200 dolarlık bir piyango bileti olarak bir TAO satın almalarını ve dağıtık, sansürsüz, özerk yapay zekaya oy vermelerini tavsiye etti. Bir altcoin için bu kadar ısrar eden risk sermayedarlarının geçmiş performansı pek parlak değildir. Dikkatli olun, risk sermayedarlarının çıkış likiditesi olmayın.
Son olarak, Coldcard güvenlik açığına karşı uyanık olmanız gerektiğini tekrar vurgulamak isterim. Umarım şimdilik bu durum sadece Coldcard ile sınırlı kalır, ancak yapay zeka, donanım cüzdanlarından bu tür saldırıların çok daha fazla gerçekleşmesine yol açabilir.
Kendi cüzdanınızı kendiniz saklamak önemlidir, ancak bu yüksek düzeyde kişisel sorumluluk gerektirir. Güvende kalın, uyanık olun!
-David Sencil
