Bitfinex, Ekim Ayında Bitcoin’i Etkileyebilecek 17 Makro Katalizörü Listeledi

Bitcoin, Artan Getirileri Telafi Etmek İçin Alım Talebine İhtiyaç Duyuyor

Bitcoin yatırımcıları, ekonomik verilerin faiz beklentilerini değiştirebileceği ve daha yüksek Hazine tahvili getirilerinin kripto para varlıklarıyla rekabet edebileceği bir ayla karşı karşıya. Kripto borsası Bitfinex, 1 Ekim'de yayınladığı Ekim ayı makroekonomik görünümünde bu gerilimi vurguladı. Bitfinex'in temel görüşü, finansal koşullar kısıtlayıcı kalmaya devam ederken, daha fazla kazanç için spot talep, yani doğrudan bitcoin alımlarının gerekli olduğu yönünde.

Yatırım fonları, geleneksel aracılık hesaplarını Bitcoin fiyatına maruz kalma ile birleştirerek bu talebin karşılanması için bir kanal sağlıyor. Spot Bitcoin borsa yatırım fonları (ETF'ler), vadeli işlem sözleşmeleri yerine kripto para birimini elinde tutuyor. Bitfinex, Eylül ayındaki yaklaşık %6'lık yükselişi kısmen, 29 Eylül'e kadar geçen üç haftalık dönemde ABD spot ETF'lerine gelen yaklaşık 2,5 milyar dolarlık net sermaye girişine bağlıyor.

Alımlar Eylül ayının sonuna doğru devam etse de, günlük artışlar önceki haftadaki daha büyük tahsisatlara kıyasla önemli ölçüde yavaşladı. ABD'deki bitcoin ETF'leri 29 Eylül'de 66,19 milyon dolarlık sermaye girişi çekerek, sermaye girişi serisini dokuz seansa çıkardı. Bitfinex için Ekim ayı, alımların, enflasyona göre ayarlanmış devlet tahvillerinin daha yüksek getirilerine karşı kazançları sürdürecek kadar güçlü kalıp kalmayacağını test edecek.

Bitfinex şöyle yazdı:

"Ekim ayında belli olacak olan, ortamın elverişsiz olup olmadığı değil. Önemli olan, bu talebin, bunun bedelini ödemeye devam edecek kadar derin olup olmadığıdır."

Bitfinex'in Takvimindeki 17 Makro Katalizör

Bitfinex’in Ekim ayı katalizör takvimi, ayın merkez bankası para politikası kararı öncesinde açıklanacak çeşitli enflasyon ve harcama verilerini içeriyor. Federal Rezerv, 27-28 Ekim tarihlerinde toplanacak ve faiz kararı 28 Ekim'de açıklanacak. Bitfinex, 14 Ekim'de açıklanacak Tüketici Fiyat Endeksi verisini ayın en önemli tekil olayı olarak belirliyor; bu veri, Fed'in kontrol edemediği maliyetlerin fiyatları hâlâ yukarı çekip çekmediğini gösterecek.

İlk altı veri açıklaması, 2 Ekim’de açıklanacak Eylül ayı istihdam raporuyla başlıyor; bunu 9 Ekim’de Michigan Üniversitesi’nin ön tüketici güven endeksi ve 13 Ekim’de Eylül ayı mevcut konut satışları takip ediyor. Eylül ayı Tüketici Fiyat Endeksi 14 Ekim'de açıklanırken, Üretici Fiyat Endeksi ve ön perakende satış verileri 15 Ekim'de açıklanacak.

Ayın sonuna doğru yedi önemli gelişme daha yoğunlaşıyor: 27 Ekim’de Eylül ayı dayanıklı tüketim malları, yeni konut satışları ve Conference Board tüketici güven endeksi; 28 Ekim’de Federal Açık Piyasa Komitesi’nin faiz kararı; 29 Ekim'de Eylül ayı kişisel tüketim harcamaları enflasyonu ve üçüncü çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla ön tahmini; ve 30 Ekim'de üçüncü çeyrek İstihdam Maliyet Endeksi.

Dört adet haftalık gösterge, 17 maddelik takvimi tamamlıyor: Pazartesi günleri Enerji Bilgi İdaresi’nin dizel fiyatları, Çarşamba günleri kurumun petrol durum güncellemesi ve Perşembe günleri ilk işsizlik başvuruları ile Freddie Mac mortgage faiz oranları. Bu veriler, Ekim ayı boyunca yakıt maliyetlerini, petrol arzını, işgücü piyasası koşullarını ve borçlanma maliyetlerini takip ediyor.

Bu zamanlama, politika yapıcıların Ekim ayı faiz kararı açıklamasının hemen ardından önemli bir enflasyon güncellemesinin yapılmasını sağlıyor. Eylül ayı PCE verisi ve üçüncü çeyrek GSYİH ön tahmini, 29 Ekim'de saat 08:30’da (Doğu Saati) açıklanacak. Kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, Fed’in hedeflediği enflasyon göstergesidir; GSYİH ise ekonominin üretim hacmini ölçer.

Getiri Eşikleri ve ETF Akışları Görünümü Sınıyor

Enflasyona göre ayarlanmış daha yüksek Hazine tahvili getirileri, sahiplerine nakit akışı sağlamayan bitcoin üzerinde Bitfinex’in temel kısıtlayıcı faktörüdür. Görünüm, 10 yıllık reel getirinin 28 Eylül’de %2,90 seviyesinde olacağını öngörmektedir. Fed'in kararını açıklayana kadar getirinin %2,80 veya üzerinde kalması bu tezi destekleyecektir; %2,50'nin altına düşmesi ise bu baskıyı ortadan kaldıracaktır. %3,25'in üzerinde bir seviyede ise borsa, uzun vadeli borç piyasalarında düzensiz koşullar yaşanacağını öngörmektedir.

Spekülatif pozisyonların azalması da, borsanın kısa vadeli bitcoin değerlendirmesinde doğrudan alımları ön plana çıkarmaktadır. 30 Eylül tarihli ayrı yorumlarında Bitfinex, daha düşük kaldıraç oranına ve spot piyasaya dayalı kazançlara duyulan ihtiyaca değindi. Bu analiz, borsanın Ekim ayı çerçevesini güçlendiriyor: alıcılar mevcut arzı emmek zorundayken, ekonomik veriler yatırımcıların başka yerlerden elde edebileceği getirileri etkiliyor.

Para politikasındaki sıkılaştırmanın boyutu, analistlerin bitcoin'in yüksek faiz oranlarına maruz kalma durumunu nasıl değerlendirdiğini de etkiliyor. Kripto varlık yöneticisi Grayscale, 17 Eylül tarihli analizinde Eylül ayındaki artışı döngünün ortasında yapılan bir ayarlama olarak nitelendirmiş ve dijital varlıklar üzerindeki etkilerin sınırlı olacağını öngörmüştü. Bitfinex ise ayrı bir testten bahsediyor: Bir hafta boyunca net ETF çıkışlarının devam etmesi durumunda bitcoin’in değer kazanması, yükselişi neyin sürdürdüğüne dair açıklamasını sorgulanır hale getirecektir.