Analistler Bitcoin'de Güçlü Bir Yükseliş Bekliyor, Ancak Kar Realizasyonu Riski Devam Ediyor

Bitfinex Neden Bir Sıkışma Olayından Daha Uzun Süren Bir Yükseliş Bekliyor?

Bitcoin'in aylar sonra en yüksek seviyeye tırmanışı, son beş aydaki tüm alıcıların kağıt üzerinde kâr elde etmesine neden oldu. Fiyat 21 Ağustos'ta 79.491 dolara ulaştı ve kripto borsası Bitfinex'in analistleri, bu hareketin yeni kaldıraçtan ziyade spot talep ve kısa pozisyonların kapatılmasından kaynaklandığını belirtti. Borçlanarak elde edilen yükselişler, nakit alımlara dayanan yükselişlere kıyasla daha hızlı sona erer.

Bitcoin.com News’e yaptıkları açıklamada Bitfinex analistleri şunları paylaştı:

"Sıkışma kaynaklı yükselişler, likidasyonların yükselişi desteklemesi nedeniyle genellikle sürdürülebilir olup olmadığı konusunda bir soru işareti taşır."

"Bu durumda ise ETF talebi, makroekonomik değişim ve yoğun satışların olmaması bir araya gelerek bu yükselişe daha uzun bir soluk kazandırıyor; bu süreçte küçük geri çekilmeler yaşanabilir," diye eklediler.

Getirileri Düşüren ve Bitcoin'i Yükselten Nedir?

ABD Hazine Bakanlığı, 19 Ağustos’ta uzun vadeli likidite desteği geri alımlarının maksimum hacmini iki katına çıkaracağını duyurdu. Her bir operasyonun hacmi, 2 milyar dolardan en az 4 milyar dolara çıkacak ve bu artırılmış hacimler 9 Eylül’den 4 Kasım’a kadar geçerli olacak.

Likidite koşulları, son on yıldır BTC'nin fiyatını şekillendirmiştir; bitcoin'in dört yıllık yükseliş ve düşüş döngüsü ise bu değişimlere tarihsel bir bağlam sağlamaktadır. Küresel likidite endeksleri, 2015'ten bu yana bitcoin ile yaklaşık %90'lık bir korelasyon gösterirken, eğrinin uzun vadeli kısmındaki daha ucuz fonlama, riskli varlıkları destekleme eğilimindedir.

Kısa pozisyon sahipleri ilk darbeyi 19 Ağustos’ta aldı; o gün bitcoin 69.749 dolara sıçradı ve bir saat içinde yaklaşık 1,48 milyar dolarlık kripto pozisyonu tasfiye edildi; bunların çoğu kısa pozisyondu. Spot bitcoin ETF’leri aynı seansta 297,6 milyon dolarlık artış kaydetti. Bu sıkışma ilk dalgayı oluşturdu ve ardından nakit ödeme yapan alıcılar devreye girdi.

Spot Alım mı, Kaldıraç mı: Aradaki Farkı Nasıl Anlarsınız?

Açık pozisyon, açık kalan vadeli işlem sözleşmelerinin toplam değerini ölçer ve tüccarlar borçlanarak pozisyon açtıklarında artar. Fiyatı ve açık pozisyonu birlikte yükselten bir yükseliş, krediyle gerçekleşir. Fiyatı yükseltirken açık pozisyonun geride kaldığı bir yükseliş ise nakit ile gerçekleşir.

"Hareketin şekli ipucudur. Yeni kaldıraçla oluşan yükselişlerde, açık pozisyonlar fiyatla aynı hızda artar. Fiyat %10 ila %11 yükselirken, açık pozisyonlar (OI) yalnızca %4 civarında arttı; bu da yükselişi spot alımların ve kısa pozisyonların kapatılmasının sağladığını, kaldıraçın ise ikincil bir rol oynadığını gösteriyor," diye belirtti borsa araştırma birimi ve şunları ekledi:

"Bu senaryonun daha zayıf versiyonu, fiyatın durgunlaşmasına rağmen açık pozisyonların birikmesidir ve bu seferki durum böyle değildi."

Neden 68.000 Dolar Bir Sonraki Hareketi Belirleyen Eşik?

Son beş aydaki alıcıların maliyet tabanı 68.000 ile 69.000 dolar aralığında yer alıyor; Bitfinex bu seviyeyi grafikteki en önemli eşik olarak işaret ediyor. Bitcoin’in bu seviyenin üzerinde işlem görmesi, söz konusu alıcı grubunu kârda tutuyor ve zararda olan alıcıları her yükselişte satışa iten baskıyı ortadan kaldırıyor.

Ekim 2025’teki 126.000 dolarlık rekor seviye, bu ayın başlarında BTC’yi 64.000 dolara yakın bir seviyeye sürükleyen bir düşüşe yol açtı. Beş adet yükseliş ve düşüş döngüsü bu tarihi şekillendirdi; her biri, coinleri kimin hangi fiyattan elinde tuttuğunu yeniden belirledi.

ABD'li Alıcıların Bu Hafta Kanıtlaması Gerekenler

ABD spot Bitcoin ETF'leri, 20 Ağustos'ta 606,29 milyon dolarlık giriş kaydetti; bu, 1 Mayıs'tan bu yana en yüksek günlük giriş oldu ve Blackrock'un IBIT'si toplamın %82'sini elde etti. Fonların net varlıkları 90,16 milyar dolara ulaşırken, ether ürünleri 220,77 milyon dolarlık giriş kaydetti.

Analistlerin hesaplarına göre, bu hızda geçen tam bir hafta, fiyatın altındaki desteği sağlamlaştıracak ve talep yapısında gerçek bir değişime işaret edecektir. 20 Ağustos, art arda dördüncü seansta sermaye girişi yaşandı. Bu hızın önümüzdeki hafta da devam edip etmeyeceği, yükselişin ne kadarının altında bir taban olup olmadığını belirleyecektir.

Coinbase Premium, ABD’li alıcıların bitcoin için offshore platformlardaki tüccarlardan daha fazla ödeme yapıp yapmadığını ölçer. 19 Mayıs’tan Temmuz sonuna kadar her seansta negatif değer kaydetti; bu, 70 işlem gününü aşan rekor bir süre oldu. Bitfinex, pozitif bölgeye dönüşü, Amerikan talebinin geri döndüğünün kesin bir teyidi olarak değerlendiriyor.

Yükselişi Ne Durdurabilir?

Hazine Bakanı Scott Bessent, 20 Ağustos’ta CNBC’ye yaptığı açıklamada, geri alım işlemlerinin her ihraç başına 4 milyar doları aşabileceğini söyledi. 30 yıllık tahvil faizi hafta başında yaklaşık %5,33’e ulaşmış, ardından Hazine’nin daha büyük çaplı işlemleri teyit etmesiyle 8 ila 10 baz puan düşmüştü. Uzun vadeli tahviller, riskli varlıklar için baskı noktası olmaya devam ediyor.

Bitfinex ekibi şu uyarıda bulundu:

"Bariz risk, bu hareket sırasında kâr amacıyla borsalara gönderilen bitcoin hacmidir; bu gerçekleşirse yılın en büyük kâr realizasyonu dalgasına dönüşebilir."

Reel getirilerin, Temmuz ayı boyunca bitcoin’i 65.000 doların altında tutan seviyelere geri tırmanması, herhangi bir zincir içi sinyalden daha hızlı bir şekilde yükselişi sınayacaktır. Bitfinex analistleri 4 Ağustos’ta, piyasanın makroekonomik gelişmelere bağlı kaldığını ve uzun vadeli tahvillerden kaynaklanan baskının doğrudan fiyatlara yansıdığını belirtti. 19 Ağustos’ta açıklanan Hazine verileri, ulusal borcun ilk kez 40 trilyon doların üzerine çıktığını gösterdi.