Bitfinex, Kaldıraç Sorununun Çözüldüğünü Açıkladı; Bitcoin Fiyatı 83.000 Dolar Seviyesini Koruyor

Coinglass istatistiklerine göre, bitcoin opsiyonları Ekim ayına çelişkili bir tablo sergiliyor; açık pozisyonların %60,88’ini alım opsiyonları oluşturuyor. Ekim ayı geleneksel olarak bitcoin için olumlu geçmiştir; bu nedenle kripto para destekçileri arasında bu aya “Uptober” lakabı takılmıştır. Ancak 2013'ten bu yana Ekim aylarının çoğu artı ile kapanmış olsa da, bu eğilim 2025'te bozuldu; o yıl Bitcoin, ayın başında yeni bir zirveye ulaşmasına rağmen kazanç sağlayamadı.

Aynı zamanda, son 14 yılda tarihsel olarak bitcoin için en zorlu aylardan biri olan Eylül, bu yıl %7’lik bir kazançla durumu tersine çevirdi. Bu, meşhur “Uptober”ın gerçekleşmeyeceği anlamına gelebilir mi? Öte yandan, Deribit’in 30 Ekim tarihli maksimum acı seviyesi 76.000 dolar civarında bulunuyor; bu rakam, 30 Eylül 2026 tarihinde Doğu Saati ile saat 14:00’te bitcoin’in 84.144 dolarlık fiyatının yaklaşık 8.000 dolar altında.

Görünürdeki bu çelişki, yukarı yönlü riski çok daha düşük bir opsiyon getiri referans noktasının yanına yerleştirirken, yaklaşık 53 milyar dolarlık vadeli işlem açık pozisyonu, en büyük işlem platformlarının aynı yönde hareket etmediği bir piyasaya ek bir risk katmanı ekliyor.

Bitcoin Vadeli İşlemleri, Borsalar Arasında Farklı Aktivite Gösteriyor

Çarşamba günkü vadeli işlem rakamları, bireysel borsalardan toplam yaklaşık 53 milyar dolarlık bir tutar gösteriyor. Binance şu anda 11,01 milyar dolarlık bir tutara sahip ve toplamın %20,77’sini oluştururken, CME’nin payı ise 8,46 milyar dolar ve %15,96’dır. Bu iki borsa, açık vadeli işlem pozisyonlarının her 100 dolarlık kısmının yaklaşık 37 dolarını temsil ediyor. Açık pozisyon, yatırılan nakit veya Bitcoin’e yeni giren parayı değil, açık sözleşmeleri ölçer.

Bunu takip eden büyük hacimli borsalar arasında 5,22 milyar dolarlık Bybit, 5,05 milyar dolarlık MEXC ve 4,27 milyar dolarlık Gate yer alıyor. Merkezi olmayan sonsuz vadeli işlem borsası Hyperliquid, 3,04 milyar dolarlık hacimle OKX’in 2,94 milyar dolarlık hacminin önünde yer alıyor. Tarihsel vadeli işlem verileri bugün 53 milyar dolar civarında seyrediyor; bu rakam, geçen yıl görülen 90 milyar doların üzerindeki zirvenin oldukça altında. Bu, daha küçük bir pozisyon hacmi anlamına geliyor; ancak dolar cinsinden toplam rakamlar da Bitcoin’in fiyatına paralel olarak değişiyor.

Son 24 saatte Binance’in açık pozisyon hacmi %2,10, CME’ninki %1,41 artarken, Bybit %2,54 ve OKX %1,89 düşüş kaydetti. BingX ise %37,34’lük bir artışla 918,61 milyon dolara ulaştı. Ancak dört saatlik aralığa bakıldığında Binance, CME, Bybit ve OKX’in hepsinde daralma görüldü. Bu daha kısa zaman aralığı, her yerde aynı oranda büyüme olduğu yönündeki iddialara soğuk duş etkisi yarattı.

Bitfinex Analistleri, Spekülatif Aşırılığın Azalmasıyla Kazanç Fırsatı Gördü

Çarşamba öğleden sonra Bitcoin.com News ile paylaşılan bir notta, Bitfinex analistleri, borçlanan paranın ve agresif bahislerin büyük bir kısmının bitcoin piyasasından çıktığını açıkladı.

Bitfinex analistleri, “Toplam vadeli işlem açık pozisyonu (OI) Mart ayından bu yana en düşük seviyede, ima edilen oynaklık (IV) bir yılın en düşük seviyesine yakın ve Borsa Yatırım Fonu (ETF) girişleri, yeni bitcoin ihraç hızına yaklaşık olarak denk gelecek şekilde yavaşladı,” diye yazdı. "Kaldıraç önemli ölçüde azaldığı için, bir sonraki sürdürülebilir hareketin spot piyasa tarafından yönlendirilmesi gerekecek."

Tüccarlar daha az kaldıraç kullanıyor ve vadeli işlemler, bitcoin fiyatı üzerine agresif bahisler yapmak için daha az teşvik sunuyor. Bitfinex, bunun bazen bitcoin fiyatı için sağlıklı bir durum olduğunu belirtti.

"Vadeli işlem primlerinin azalmasına tepki olarak açık pozisyonların (OI) daralması, tarihsel olarak fiyat hareketlerini desteklemiştir," diye açıkladı piyasa stratejistleri. "2022'den bu yana, yüksek vadeli işlem uzlaşma oranları ile daralmış taşıma maliyetinin birleşimi, 30 günlük medyan %8,9'luk bir kazancı öncelemiştir. Mevcut baz oranları devam ederse ve açık pozisyon (OI) sabit kalırsa, tarihsel örüntüler bitcoin'in değer kazanmaya devam edebileceğini gösteriyor."

Bitfinex analist ekibi şunları ekledi:

"Mevcut aralığın bir sonraki hareketi belirleyeceğini öngörüyoruz. 82.500 ila 84.000 dolarlık maliyet tabanı giderek kalınlaşırken, alıcılar kârlı konumdaki sahiplerin sattığı coin’leri emiyor ve bu dinamik her geçen gün, başabaş noktasında bekleyen arzı azaltıyor. 85.000 $ seviyesinin geri kazanılması, 84.000 $ ile 85.000 $ arasında tutulan 760.000 BTC’yi kârlı hale getirecek ve kârlı arzı yeniden %75’in üzerine çıkaracaktır. Bu noktada, söz konusu sahipler satıcı olmaktan çıkacaktır."

Bitcoin Opsiyon Pozisyonlarında Alım Opsiyonları Hakim

Opsiyon açık pozisyonları, son büyük vade sonu öncesinde 50 milyar doların üzerine çıkan son artışın ardından, bu öğleden sonra 36 milyar dolar civarında seyrediyor. Alım-satım opsiyonları karşılaştırma tablosunda, alım opsiyonlarında 262.739,4 BTC ve satım opsiyonlarında 168.854,8 BTC yer alıyor; bu da 0,64'e yakın bir alım-satım oranı anlamına geliyor. Alım opsiyonları, açık pozisyonların yaklaşık beşte üçünü oluşturuyor, ancak sayısal üstünlükleri, yatırımcıların bunları satın aldığını mı yoksa sattığını mı gösterdiği konusunda bir ipucu vermiyor.

Günlük opsiyon hacmi daha dengeli bir dağılım gösteriyor: %55,08'i alım opsiyonu, %44,92'si satım opsiyonu olup, sırasıyla 34.514,02 BTC ve 28.151,67 BTC işlem gördü. Alım opsiyonları yukarı yönlü haklar sağlarken, satım opsiyonları aşağı yönlü haklar sağlar. Her ikisi de riskten korunma veya çok aşamalı stratejilerde kullanılabilir. Alım opsiyonlarının ağırlıkta olması, tek başına piyasa genelinde yükseliş yönlü bir bahis olduğunu göstermez. Küçük yazılar da önemini korur.

Deribit’in 30 Ekim tarihli 95.000 $’lık alım opsiyonu, Çarşamba günü görüntülenen sözleşme sıralamasında 23.350,8 BTC açık pozisyon ile ilk sırada yer alıyor. Aynı vade tarihine ait 90.000 $ ve 100.000 $'lık call opsiyonları ise sırasıyla 18.089,4 BTC ve 12.956,7 BTC ile onu takip ediyor. Bu üç kullanım fiyatının toplamı 54.396,9 BTC'dir. Öte yandan, 1 Ekim vadeli 84.000 dolarlık put opsiyonu, günlük hacim sıralamasında ikinci sırada yer alıyor ve bu durum, spot fiyatına yakın bir hareketlilik olduğunu gösteriyor.

CME Opsiyonları Tüm Vade Tarihlerinde Azalıyor

Cryptoquant’ın CME vade sonu metrikleri, Eylül sonunda, toplamların 70.000’i aştığı 2025 sonlarına kıyasla çok daha küçük bir açık pozisyon defteri olduğunu gösteriyor. En yakın vade grubu ortadan kalkarken, son toplamlar yaklaşık 11.000’den 6.000 civarına keskin bir düşüş gösteriyor. CME’nin ayrı olarak dolar cinsinden opsiyon istatistikleri de 2025 sonu seviyelerinin çok altında kalıyor. Son hareketlerde alım opsiyonları, satım opsiyonlarından görsel olarak daha ağır basıyor ve bu durum, aradaki dönemin büyük bir kısmında görülen satım ağırlıklı yapıyı tersine çeviriyor.

Maksimum Ağrı Seviyesi Spot Fiyatın Altında

30 Ekim itibarıyla en son maksimum acı seviyeleri Deribit’te yaklaşık 76.000 dolar, Binance’te 79.000 dolar ve OKX’te 80.000 dolar olarak gerçekleşmiştir. Deribit’in Ekim ve Aralık vade tarihleri, her biri yaklaşık 10 milyar dolarlık nominal değere sahiptir. Maksimum acı, opsiyon sahiplerinin vade sonunda en az kazanç elde edeceği fiyattır; Bitcoin'in hangi seviyede kapanacağına dair bir tahmin değildir.

Aralık ayına ait referans seviyeler de Bitcoin'in fiyatının altında kalmaya devam ediyor; Deribit ve OKX'te 75.000 dolar civarında, Binance'te ise 80.000 dolar civarında seyrediyor. Öte yandan, Ekim ayının en büyük listelenmiş alım opsiyonu pozisyonları 90.000 $ ile 100.000 $ arasında uzanıyor; ancak dayanak varlığın getiri hesaplamaları bu rakamların oldukça altında. Her iki rakam grubu da aynı opsiyon panosunu paylaşıyor ve bu durum, yatırımcıların olası sonuçların geniş bir yelpazesinde pozisyon aldıkları bir piyasayı yansıtıyor.