3,7 Milyar Dolarlık Opsiyon Vadesi Dolumu "Maksimum Acı Bölgesi"ni Belirlerken Bitcoin 77.000 Dolar Civarında Sabitlendi

Bitcoin Vadeli İşlem Açık Pozisyonu 54,9 Milyar Dolar'da Kalıyor, Hala 2025 Zirvesinin Çok Altında

Coinglass verilerine göre, Pazartesi günü izlenen tüm borsalarda toplam bitcoin vadeli işlem açık pozisyonu (OI), 54,94 milyar dolar değerinde 710.150 BTC olarak gerçekleşti. CME, 9,33 milyar dolarlık değerle birinci sırada yer aldı; açık sözleşmelerde sadece 120.570 BTC tutmasına rağmen toplam pazarın %16,97'sini temsil ediyor. Binance, 10,41 milyar dolar ve 134.570 BTC ile hemen arkasında yer aldı ve coin sayısına göre %18,94 ile en büyük paya sahip oldu.

OKX, Bybit, Gate ve Hyperliquid ilk altıyı tamamlarken, tüm piyasa 24 saatlik açık pozisyonlarda %0,59'luk bir düşüş kaydetti. USD cinsinden vadeli işlem açık pozisyonları, bitcoin 126.000 $'a yaklaştığında 2025 yılının Ekim ayı sonlarında 100 milyar $ civarında zirveye ulaştı, ardından 2025 sonu ve 2026 başlarında fiyat düzeltmesi yaşandıkça keskin bir düşüş gösterdi.

İstatistikler, Şubat 2026'da önemli bir dip seviyeye ulaşıldığını, ardından spot fiyatın 80.000 dolara doğru toparlanmasıyla birlikte açık pozisyonların 55-65 milyar dolar aralığına geri döndüğünü gösteriyor. Fiyat 70.000 dolar ortalamasını geri kazanmış olsa da, mevcut seviye döngü zirvesinin yaklaşık 30 milyar dolar altında bulunuyor.

CME Bitcoin Opsiyonları Put Ağırlıklı Kalıyor, Maksimum Ağrı 29 Mayıs Vade Tarihinde Birleşiyor

Opsiyon tarafında, Pazartesi sabahı itibarıyla açık pozisyon bazında call opsiyonları put opsiyonlarına karşı %56,79'luk bir üstünlük sağladı; izlenen tüm platformlarda call OI 267.983,95 BTC, put OI ise 203.904,95 BTC olarak gerçekleşti. 24 saatlik hacim dağılımı neredeyse eşit seviyedeydi. Esasen, call opsiyonları %50,15, put opsiyonları ise %49,85 oranındaydı; bu da, uzun vadeli pozisyonlar yükseliş eğilimi gösterirken, kısa vadeli yönsel inancın zayıf olduğunu gösteriyor.

Deribit'te en aktif açık pozisyon sözleşmesi, 7.856 BTC değerindeki 29 Mayıs 80.000 $'lık call opsiyonuydu. Bu kullanım fiyatı, mevcut spot fiyatın yaklaşık 2.657 $ üzerinde yer alıyor ve bu da onu Cuma günkü vade sonuna doğru paranın dışında bırakıyor. Aralık 2026 120.000 $'lık call opsiyonu 7.063,3 BTC ile ikinci sırada yer aldı; bu da bazı tüccarların yıl sonundan önce önemli bir fiyat hareketine bahis oynadığını gösteriyor.

Aralık 2026 60.000 $'lık put opsiyonu 6.496,2 BTC ile üçüncü en büyük pozisyon oldu; bu da aşağı yönlü bir senaryoya karşı ciddi bir riskten korunma faaliyetini yansıtıyor. Borsalar genelindeki maksimum acı hesaplamaları dikkate değer bir uyum gösteriyor. Deribit'in maksimum acı eğrisi, 29 Mayıs vadesi için 76.000 $ ile 79.000 $ arasında yer alıyor ve Perşembe günü vadesi dolacak 3,7 milyar $ nominal değer bulunuyor. Binance, 26 Haziran kontratı için 80.000 $'a doğru keskin bir yükseliş göstermeden önce 76.000 $–78.000 $ aralığında benzer bir kısa vadeli maksimum acı gösteriyor. OKX'in eğrisi, 2026 Haziran'a kadar istikrarlı bir şekilde yükseliyor, ardından gerilemekte ve 2027 Mart vadesi için 80.000 $ civarında ani bir artış gösteriyor; bu vadede nominal değer 1,2 milyar $'a yaklaşıyor.
Deribit'teki 24 saatlik hacim sıralamaları, en aktif ticaretin kısa vadeli Bybit sözleşmelerinde yoğunlaştığını gösterdi. Bybit BTC-26MAY26-$78,500-C-USDT, 309,85 BTC hacmiyle tüm çiftler arasında birinci sırada yer alırken, onu 306,26 BTC ile 78.000 dolarlık call ve 299,79 BTC ile 77.500 dolarlık call izledi. Bybit'teki 76.000 $ put opsiyonu 290,08 BTC ile dördüncü sırada yer alırken, Deribit'in 26 Haziran 85.000 $ call opsiyonu 279,5 BTC ile beşinci sırada yer aldı. Mevcut spot seviyelerine yakın kümelenme, yatırımcıların 77.000 $–79.000 $ aralığına yakından dikkat ettiklerini doğruluyor.

CME'nin opsiyon yapısı, perakende yatırımcıların hakim olduğu platformlardan farklı bir tablo çiziyor. CryptoQuant verileri, vadeye göre sıralanan CME opsiyon açık pozisyonlarının (OI), Kasım 2025'teki yaklaşık 70.000 BTC'lik zirvesinden keskin bir şekilde daraldığını ve kalan kısmın artık 1–2 aylık kısa vadeli vade dilimlerinin hakimiyetinde olduğunu gösteriyor. Pozisyona göre, 2025 yılı boyunca ve 2026'ya kadar CME'nin defterinde put opsiyonları, call opsiyonlarından sürekli olarak daha ağır basmıştır. Bu durum, kurumsal tüccarların opsiyonları spekülatif kaldıraç yerine öncelikle aşağı yönlü koruma olarak kullandıklarını yansıtan bir örüntüdür.

Kucoin, 6,6362 ile en uç OI-hacim oranını kaydetti; bu, 24 saatlik hacminin açık pozisyonunun altı katından fazlasını temsil ettiği anlamına geliyor ve bu da tutulan pozisyonlara göre yüksek kısa vadeli hareketliliğin bir işareti. BingX, %23,09'luk negatif değerle en keskin 24 saatlik açık pozisyon düşüşünü gösterirken, Bybit %2,65'lik 24 saatlik açık pozisyon artışıyla öne çıktı; bu, en büyük borsalar arasında en büyük artış oldu.

Spot fiyatın 77.343 $ seviyesinde olması ve maksimum acı seviyesinin 29 Mayıs vade tarihine doğru tam da bu bölgede yer alması nedeniyle, opsiyon satıcılarının sabit kalmak için nedenleri var. Bu çekim gücünün Perşembe gününe kadar devam edip etmeyeceği ya da bir katalizörün bu aralığı kırıp bir karmaşaya yol açıp açmayacağı, yatırımcıların her alım ve satım opsiyonuna fiyatlandırdıkları sorudur.