Likidasyonlar artarken Bitcoin 74.000 doların altına düştü, hedef 72.000

Uzun Pozisyon Sahipleri Darbe Alırken Bitcoin Türevleri Ağır Likidasyonlarla Karşı Karşıya

Bitcoin fiyatı, Salı sabahına günlük %1,3'lük bir düşüş ve haftalık %3,5'lik bir kayıpla girdi; önde gelen kripto para birimi, Doğu saatiyle yaklaşık 08:45'te 73.703 dolardan el değiştirdi. Fiyat hareketinin ardında, türev piyasaları kaldıraçlı pozisyonlar, savunmacı opsiyon faaliyetleri ve azalan spekülatif coşkunun karmaşık bir karışımını ortaya koyuyor.

Coinglass likidasyon kayıtlarına göre, son 24 saat içinde 80.898 yatırımcı likide edildi ve bu durum 356,16 milyon dolarlık zorunlu kapatmaya yol açtı. Uzun pozisyonlar 280,40 milyon dolarlık likidasyon yaşarken, kısa pozisyonlarda bu rakam 75,77 milyon dolardı.

Ethereum (ETH), 117,61 milyon dolarlık likidasyonun en büyük kısmını oluştururken, onu 86,14 milyon dolar ile bitcoin (BTC) ve 23,45 milyon dolar ile solana (SOL) izledi. BTC uzun pozisyonları, BTC likidasyonlarının %82,3'ünü oluştururken, ETH uzun pozisyonları ise ETH'nin toplam likidasyonlarının %88,4'ünü oluşturdu.

En büyük tekil likidasyon, merkeziyetsiz sonsuz vadeli işlem platformu DEX Hyperliquid'te gerçekleşti; burada 14,31 milyon dolarlık bir BTC-USD uzun pozisyonu silindi. Binance, izlenen borsalardaki toplam likidasyonların %42,6'sını oluşturdu.

Bu dalgalanma, kalıcı bir ivme yaratamayan kısa süreli seçim sonrası toparlanmanın ardından geldi. Bitfinex analistleri Salı sabahı Bitcoin.com News’e, bu yükselişin anlamlı bir spot birikimden ziyade türev pozisyonlarına bağlı olduğunu belirtti.

Analistler şunları söyledi:

“Spot alımlardan ziyade süresiz uzun pozisyonlarla ayakta tutulan bir piyasa, seviyeleri yavaş yavaş aşmak yerine basamaklar halinde kırma eğilimindedir ve Pazar günü maliyet tabanı işte bu şekilde kaybedildi.”

Bitcoin Opsiyonları, Aralık Ayında Yoğun Pozisyon ve Savunmacı Ticareti Ortaya Çıkarıyor

Opsiyon piyasası ise başka bir ilginç tablo ortaya koyuyor. Salı günkü Coinglass bitcoin opsiyon verileri, açık call sözleşmelerinde 240.193,43 BTC’ye karşılık put sözleşmelerinde 186.945,7 BTC olduğunu gösteriyor; bu da call opsiyonlarının toplam açık pozisyon içindeki payını %56,23 olarak belirliyor.

Ancak, son 24 saatlik işlem hacmi, 20.920,15 BTC tutarındaki alım opsiyonlarına kıyasla 22.336,57 BTC tutarındaki satım opsiyonlarının lehine. Bu fark, açık pozisyonların yukarı yönlü maruziyete eğilimli olmasına rağmen, son dönemdeki işlem faaliyetlerinin hafifçe aşağı yönlü enstrümanlara kaydığını gösteriyor.

Deribit'te listelenen en büyük pozisyon, açık pozisyon tutarı 8.306,8 BTC olan 13 Kasım tarihli 81.000 dolarlık call opsiyonudur. Aralık ayındaki 80.000 dolarlık call opsiyonu 8.028,8 BTC ile ikinci sırada yer alırken, 25 Aralık tarihli 100.000 dolarlık call opsiyonu ise 6.612,9 BTC'yi temsil ediyor.

Aşağı yönlü pozisyonlara bakıldığında, Aralık ayındaki 60.000 dolarlık put opsiyonu 6.521,2 BTC'yi tutarken, 40.000 dolarlık put opsiyonu ise 5.504,5 BTC'yi oluşturuyor. Bu uzak vade tarihleri, Bitcoin'in hangi seviyelerde işlem göreceğine dair güvenilir tahminler sunmaktan ziyade, mevcut pozisyonların genişliğini gösteriyor.

İşlem hacmi ise farklı bir tablo çiziyor. 13 Kasım tarihli 74.000 dolarlık put opsiyonu, 3.563,4 BTC işlem hacmiyle Deribit sıralamasında ilk sırada yer alırken, onu 2.060,8 BTC ile 27 Kasım tarihli 72.000 dolarlık put opsiyonu takip ediyor. Her iki kullanım fiyatı da Bitcoin’in mevcut piyasa fiyatına oldukça yakın. Öte yandan, "maksimum acı" kayıtları, Deribit'in 13 Kasım seviyesinin 75.000 $ civarında, 27 Kasım vadesinin 79.000 $ civarında ve önemli 25 Aralık vadesinin ise 76.000 $ civarında olduğunu gösteriyor.

Basit bir ifadeyle, "maksimum acı" seviyesi, açık pozisyon sahibi opsiyon sahiplerinin toplu olarak en büyük zarara uğradığı teorik uzlaşma fiyatını temsil eder. Bu, dayanak varlık için garantili bir hedef değildir.

Aralık vadesi, Deribit'te 11 milyar dolara yaklaşan muazzam nominal değeriyle öne çıkıyor. Cryptoquant'ın CME opsiyon verileri de, borsanın toplam pozisyonunun 2026'nın başındaki zirvelerinden önemli ölçüde düşmesine rağmen, açık pozisyonların birden fazla vade aralığına yayıldığını gösteriyor.

Finansman Oranlarındaki Düşüşe Rağmen Vadeli İşlem Açık Pozisyonları Yüksek Seviyede Kalıyor

Bitcoin vadeli işlem piyasaları önemli bir kaldıraç oranını sürdürmektedir. Salı günkü rakamlara göre Binance’in açık pozisyonu 10,84 milyar dolar, ardından CME 7,33 milyar dolar, Bybit 6,10 milyar dolar, MEXC 5,15 milyar dolar ve Gate 4,54 milyar dolar olarak gerçekleşmiştir.

Binance'in açık pozisyonu 24 saat içinde %2,20 artarken, CME %1,61 artış kaydetti. Buna karşılık, BingX %25,27'lik keskin bir daralma yaşadı; bu durum, türev işlem faaliyetlerinin ticaret platformları arasında dengesiz dağılımını ortaya koyuyor.

Cryptoquant’ın fonlama oranı verileri bir başka açıklayıcı ayrıntı sunuyor. Şubat ayından Mayıs ayına kadar büyük bir kısmını negatif bölgede geçiren toplam bitcoin fonlama oranları, 2026 yılının ikinci yarısında ağırlıklı olarak pozitif bir seyir izledi. Ancak Bitfinex analistleri, seçim sonrası rallinin ardından fonlamanın önemli ölçüde soğuduğunu gözlemledi ve şunları belirtti:

“Düşük kaldıraç, uzun pozisyonların artık kalabalık olmadığını gösteriyor; bu, kimsenin alım yapmadığı anlamına gelmez.”

Kripto piyasası analistleri ayrıca, spot piyasalardaki agresif alımlardan ziyade, kısa pozisyonların likidasyonu ve seçimle ilgili hedging pozisyonlarının kapatılmasının geçici toparlanmaya katkıda bulunduğunu belirtti.

Bitcoin 72.000 Dolara Yaklaşırken, Ekim Ayındaki Yüksek TÜFE Baskıyı Artırıyor

Makroekonomik koşullar, durumu daha da karmaşık hale getirdi. Salı günü açıklanan Ekim ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporu, genel enflasyonun aylık bazda %0,4 artarak %0,3’lük beklentiyi aştığını gösterdi. Çekirdek enflasyon ise %0,3 artarak yine beklentilerin üzerinde gerçekleşti.

Bu rakamlar, Federal Rezerv'in kısıtlayıcı para politikasına ilişkin endişeleri güçlendirebilir ve türev işlemcilerin pozisyonlarını yeniden değerlendirmesiyle birlikte Bitcoin'in toparlanmasını potansiyel olarak zorlaştırabilir. Bitfinex analistleri, Bitcoin'in 13 Kasım'da vadesi dolacak opsiyonların ima ettiği 72.350 dolar ile 79.400 dolar aralığında kalmasını ve işlemlerin bu aralığın alt yarısında yoğunlaşmasını bekliyor.

Ayrıca, 75.900 ile 77.500 dolar aralığını potansiyel bir satış bölgesi olarak belirlediler; oysa sürdürülebilir bir toparlanma için spot talebin canlanması ve kısa vadeli yatırımcıların maliyet tabanının geri kazanılması gerekiyor.

Asıl soru, spekülatif kaldıraç oranının azalması ve devam eden yükseliş iyimserliğinin fiyat toparlanması için bir temel oluşturup oluşturmayacağı ya da sadece yeni bir satış dalgasının habercisi olup olmayacağıdır. Opsiyon tüccarları önemli düzeyde pozisyonlarını koruyor, vadeli işlem pozisyonları yüksek seviyelerde seyrediyor ve en son likidasyon rakamları, kaldıraçlı iyimserliğin ne kadar çabuk çökebileceğini gösteriyor.

Bitcoin için, gerçek alıcıların bariz bir şekilde ortada olmadığı bir ortamda, sadece daha ucuz kaldıraç pek de rahatlatıcı bir unsur değildir.