Bitcoin CME opsiyonlarında açık pozisyonlar, fiyatın 76.000 dolar civarında duraksamasının ardından satım opsiyon ağırlıklı seyrini sürdürüyor

Önemli Noktalar:

• Bitcoin vadeli işlem açık pozisyonları, BingX'teki %35,92'lik OI çöküşünün öncülüğünde 24 saat içinde %4,20 düşüşle 58,44 milyar dolara geriledi.
• CME, opsiyon defterinde put opsiyonlarının hakim olduğu bir ortamda %2,61'lik nadir bir açık pozisyon artışı kaydetti ve bu durum kurumsal hedging talebine işaret ediyor.
• 24 Nisan vadeli kontratlar için maksimum acı seviyesi, Deribit ve OKX'te 72.000 dolar civarında bulunuyor ve bu rakam, Bitcoin'in mevcut spot fiyatının yaklaşık 4.000 dolar altında.

Bitcoin Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasaları, Nisan 2026 Vade Tarihinin Yaklaşmasıyla Savunmacı Pozisyon Alındığını Gösteriyor

Coinglass.com tarafından kaydedilen istatistiklere göre, takip edilen tüm borsalarda toplam vadeli işlem açık pozisyonu Cumartesi sabahı itibarıyla 768.160 BTC seviyesindeydi. Bu rakam, Bitcoin'in 2025'in sonlarında 125.000 doların üzerine çıkmasından bu yana düşüş eğiliminde ve mevcut rakam, düşüş sürecinde önemli ölçüde kaldıraçlı pozisyonlarını elden çıkaran bir piyasayı yansıtıyor.

CME, açık pozisyonlarda ABD doları cinsinden değer açısından birinci sırada yer aldı ve 131.670 BTC tutarındaki vadesi dolmamış vadeli işlem sözleşmelerinde 10,01 milyar dolarlık bir hacme sahip oldu. Binance, ham BTC cinsinden 134.200 BTC (10,21 milyar dolar) ile CME'yi geride bıraktı, ancak iki borsa 24 saatlik seyir açısından keskin bir ayrışma gösterdi. CME, Cumartesi günü pozitif bölgede kalan tek büyük platform olarak %2,61'lik bir kazanç kaydederken, Binance %2,88 değer kaybetti. BingX, %35,92'lik düşüşle en keskin tek günlük düşüşü kaydetti; bu hareket, kademeli risk azaltma yerine zorunlu likidasyonlara veya büyük bir kurumsal çıkışa işaret ediyor.

MEXC ve Gate.io, kalabalık orta seviye grubu tamamlıyor. MEXC, %10,88'lik piyasa payıyla 83.660 BTC (6,36 milyar dolar) tutarken, Gate.io 62.280 BTC (4,74 milyar dolar) tuttu ancak %10,49'luk düşüşle 24 saatlik en kötü ikinci düşüşü kaydetti. Tüm borsalar genelinde toplam OI-hacim oranı 0,8866 olarak gerçekleşti; bu rakam, açık pozisyon (OI) daralmasına rağmen likiditenin işlevsel kaldığını gösteriyor.

CME opsiyonları tarafında ise put-call dinamiği dikkat çekiyor. Cryptoquant verileri, Bitcoin'in Kasım 2025'teki zirvesinden bu yana, USD cinsinden put açık pozisyonunun call'ları sürekli olarak aştığını gösteriyor; bu durum, aşağı yönlü korumaya yönelik kurumsal talebi yansıtıyor. Bu hafta sonu pozisyon bazında istatistikler, 2025 sonlarından 2026 Nisan'a kadar neredeyse her vade döngüsünde putların call'ları geride bıraktığını gösteriyor. Bitcoin 100.000 doların üzerinde işlem gördüğünde, iki taraf daha dengeliydi. Bu denge artık yok.

CME opsiyonlarının vadeye göre istatistikleri de aynı durumu teyit ediyor. Toplam açık pozisyon, 2025 yılının Kasım sonu ve Aralık aylarında 70.000 kontrat civarında zirveye ulaştı, ardından fiyatın düşmesiyle birlikte çöktü. Bugünkü rakam 25.000 kontrata yakın ve bunların büyük kısmı bir ila iki ay içinde vadesi dolacak. Kısa vadeli vade sonları hakim; "1-2 ay içinde vade sonu" grubu mevcut yığının çoğunu oluşturuyor, bu da mevcut opsiyon pozisyonlarının büyük bir kısmının Haziran ortasına kadar kapatılacağı anlamına geliyor.

Deribit'in opsiyon piyasası ise biraz farklı bir tablo çiziyor. Cumartesi itibarıyla, alım opsiyonları 271.909 BTC ile toplam açık pozisyonların %56,80'ini oluştururken, satım opsiyonları 206.770 BTC (%43,20) ile ikinci sırada yer aldı. 24 saatlik işlem hacmi dağılımı da neredeyse aynıydı; alım opsiyonları %57,84, satım opsiyonları ise %42,16 oranındaydı. Deribit'te en yaygın olarak tutulan sözleşme, 29 Mayıs'a kadar bitcoin'in 80.000 doların üzerinde işlem göreceğine dair bir bahis olup, açık pozisyon 6.604 BTC'dir.

Bunu yakından takip eden ise 120.000 doları hedefleyen Aralık 2026 kontratıdır; bu, bitcoin'in yıl sonuna kadar hala büyük bir yükseliş potansiyeli olduğuna dair 6.587 BTC değerinde bir iyimserlik göstergesidir. Son 24 saat içinde en aktif şekilde işlem gören sözleşme, 70.000 dolarlık kullanım fiyatına sahip 24 Nisan put opsiyonudur ve 1.589 BTC el değiştirmiştir. Basitçe ifade etmek gerekirse, tüccarlar önümüzdeki Cuma gününden önce Bitcoin'in 6.000 dolar daha düşmesine karşı sigorta satın almaktadır.

Üç büyük platformdaki maksimum acı verisi, tutarlı bir kısa vadeli tablo çiziyor. Deribit'te, 24 Nisan vadesi en yüksek nominal değere sahip ve bu kontrat için maksimum acı seviyesi 71.500-72.000 dolar civarında. Binance'in 24 Nisan maksimum acı seviyesi, baskın bir nominal çubukla 74.000 dolar civarında. OKX de 24 Nisan maksimum acısını yaklaşık 72.000 dolar olarak belirliyor. Bugün 76.185 dolar seviyesindeki Bitcoin ile spot fiyat, üç platformda da maksimum acı seviyesinin üzerinde işlem görüyor; bu durum, teorinin geçerli olması halinde, önümüzdeki Cuma günkü vadeye kadar aşağı yönlü bir çekim gücü yaratıyor.

Coinglass verilerine göre, tüm platformlardaki toplam Bitcoin opsiyon açık pozisyonları son zamanlarda 6,27 milyar dolar civarında dip yaptıktan sonra mevcut seviyelere geri döndü. 2024 başından Nisan 2026'ya kadar olan daha geniş veriler, opsiyon açık pozisyonlarının (OI) BTC fiyatının yükseliş ve düşüşünü genel olarak takip ettiğini gösteriyor. Mevcut opsiyon piyasası, vadeli işlem verileriyle tutarlı olarak zirveden önemli ölçüde daralmıştır, ancak kesinlikle çökmemiştir; bu da tam bir geri çekilme yerine kurumsal katılımın devam ettiğini göstermektedir.

Bu haftanın genel tablosu, türev piyasasının daha düşük bir fiyat aralığı etrafında yeniden ayarlandığını gösteriyor. Vadeli işlem açık pozisyonları daralmış olsa da, Mart ayında görülen düşük seviyelerden yavaşça toparlanıyor. CME opsiyonları put ağırlıklı. Vadeye yakın opsiyonlar portföyü domine ediyor. Maksimum acı (Max Pain) spot fiyatın altında. Deribit'te call hacmi hala putları geride bırakıyor, ancak hacim açısından en çok işlem gören sözleşmeler aşağı yönlü hedgeler.

Bununla birlikte, bu hafta sonu 76.185 dolar seviyesindeki bitcoin bir aralığı koruyor, ancak etrafındaki türev pozisyonları, yatırımcıların dip seviyenin geride kaldığına henüz ikna olmadıklarını gösteriyor.