Tüccarlar 72.000 ve 80.000 dolarlık alım opsiyonlarına akın ederken, Bitcoin opsiyonları yükseliş sinyali veriyor

Piyasa verilerine göre, Salı günü saat 11:45'te (EDT) Bitcoin, coin başına 65.971 dolardan işlem gördü. Bu fiyat, kurumsal güven ile perakende yatırımcıların temkinliliği arasında giderek daha fazla bölünmüş hale gelen bir türev piyasasının ortasında yer alıyor.

Vadeli İşlem Açık Pozisyonları Bir Düzine Platformda Yayılıyor

Coinglass verilerine göre, izlenen borsalardaki toplam Bitcoin vadeli işlem açık pozisyonu 755.780 BTC'ye ulaşarak 49,82 milyar dolar değerine ulaştı. Bu rakam, son bir saatte %0,11 artış kaydetmesine rağmen 24 saat içinde %4,26 düşüş gösterdi; bu da yatırımcıların aceleyle çıkış yapmak yerine pozisyonlarını kademeli olarak azaltmakta olduklarının bir işaretidir.

Binance, 140.250 BTC veya 9,24 milyar dolarlık payıyla en büyük paya sahip ve bu, piyasanın %18,55'ini temsil ediyor. CME, 105.750 BTC veya 6,97 milyar dolarlık hacmiyle büyük borsalar arasında dolar bazında ikinci sırada yer alıyor ve %13,98'lik bir paya sahip. Dikkat çeken bir nokta ise, diğer neredeyse tüm borsalar düşüş yaşarken CME'nin açık pozisyonlarının son bir günde %1,80 artmasıdır; bu farklılık, diğer platformlar geri çekilirken kurumsal yatırımcıların pozisyonlarını artırdığını göstermektedir.

MEXC'nin açık pozisyonları 24 saat içinde %9,66 düşüşle 91.350 BTC'ye geriledi. Gate ise %12,73'lük daha keskin bir düşüşle 63.500 BTC'ye indi. Bybit %6,71, OKX ise %6,32 geriledi. Bitunix, Bitget ve BingX gibi daha küçük borsalar sıralamayı tamamlarken, BingX, 896,59 milyon dolarlık daha küçük işlem hacmine rağmen gün içinde %4,75 artış kaydetti.

Opsiyon Yatırımcıları Deribit’te Yükseliş Bekliyor

Piyasanın opsiyon tarafında ise yönlü bahisler daha da net bir şekilde ortaya çıkıyor. Bitcoin opsiyonları için baskın platform olan Deribit'te, alım opsiyonlarındaki açık pozisyon 336.331,81 BTC, satım opsiyonlarındaki ise 174.211,44 BTC olarak gerçekleşti; bu da %65,88'e %34,12'lik bir dağılımla yükseliş yönlü pozisyonları destekliyor. Günlük işlem hacmi de benzer bir tablo çizdi; alım opsiyonları, satım opsiyonlarını %56,35'e karşı %43,65 oranında geride bıraktı.

Deribit'teki en büyük tek pozisyon, 26.265,5 BTC açık pozisyon tutarına sahip 31 Temmuz vadesi olan 72.000 dolarlık call opsiyonuydu; bunu, 25.328,2 BTC ile aynı tarihteki 70.000 dolarlık call opsiyonu yakından takip etti. Tüccarlar ayrıca 25 Aralık vadeli 80.000 dolarlık alım opsiyonuna 7.602,2 BTC ile yoğun ilgi göstererek, inançlarının kısa vadeden çok daha ötesine uzandığını ortaya koydu.

Maksimum Ağrı Seviyeleri Platformlara Göre Farklılık Gösteriyor

En fazla opsiyon sözleşmesinin değersiz olarak vadesi dolduğu fiyat noktası olan "maksimum acı", borsaya göre belirgin şekilde farklılık gösteriyor. OKX'te kısa vadeli maksimum acı seviyesi 66.000 dolar civarında seyrederken, Eylül sonu vadesi dolacak sözleşmeler için eğri 69.500 dolara doğru yükselip ardından tekrar düşüşe geçiyor. Deribit de benzer bir eğilim sergiliyor; maksimum acı seviyesi bugün yaklaşık 65.000 $'dan Eylül ayına kadar 69.500 $ civarında bir zirveye yükselip Aralık ayına kadar bu seviyede kalıyor, ardından 2027 ortasında vadesi dolacak sözleşmeler için 60.000 $'a doğru geriliyor.

Binance ise bu senaryonun en cesur versiyonunu ortaya koyuyor. Burada maksimum acı seviyesi, şu anda yaklaşık 66.000 dolardan Eylül sonuna kadar 72.000 dolara sıçrayarak üç borsa arasında en yüksek zirveye ulaşıyor; ardından vadesi daha geç olan sözleşmelerin azalmasıyla birlikte Mart 2026’ya kadar keskin bir düşüşle 61.500 dolara geriliyor.

CME Opsiyonları Kurumsal Bir Katman Ekliyor

CryptoQuant’ın pozisyon bazında derlediği verilere göre, CME’nin vadeli işlem portföyünden ayrı olarak değerlendirilen bitcoin opsiyon açık pozisyonları, Haziran ayında 10 milyon dolar civarındaki düşük seviyeden şu anda yaklaşık 50 milyon ila 60 milyon dolar aralığına tırmandı. Geçtiğimiz yılın büyük bir bölümünde, dolar bazında satım opsiyonları alım opsiyonlarını sürekli olarak geride bırakmış olsa da, bitcoin fiyatının Şubat ayındaki 60.000 dolar civarındaki düşük seviyelerinden toparlanmasıyla bu fark daralmıştır.

Vadeye göre bakıldığında, CME opsiyon açık pozisyonları, 2025 yılının büyük bir bölümünde bir ila üç ay içinde vadesi dolacak sözleşmelerde yoğunlaşmıştır; bu eğilim, Temmuz 2026 vadesi yaklaşırken mevcut döngüde de tekrarlanmaktadır.

Bitfinex Analistleri Zayıf Bir Yükselişe Dikkat Çekiyor

Bitfinex’ten piyasa stratejistleri ve analistler, Bitcoin.com News ile paylaşılan Salı günkü bir araştırma notunda, fiyat hareketlerinin altında yatan farklı bir eğilime dikkat çekti. Ekip, agresif yeni spot alımlara dair çok az kanıt buldu ve toparlanmanın, piyasaya giren yeni sermayeden ziyade, büyük ölçüde türev pozisyonları ve satıcı eksikliğinden kaynaklandığını savundu. Analistlere göre, 30 günlük bitcoin işlem hacimleri yıllık ortalamanın sadece %62'sinde seyrediyor; CME bitcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyon ise 2023'ten bu yana en düşük seviyesine geriledi ve bu durum piyasayı keskin dalgalanmalara karşı daha savunmasız hale getirdi.

Satış baskısı da azaldı. Strategy, iki hafta boyunca arka arkaya bitcoin alım veya satımı yapmadı; elindeki varlıklar 843.775 BTC seviyesinde sabit kaldı ve uzun vadeli sahiplerin satışları büyük ölçüde azaldı. Bitfinex analistleri durumu açıkça şöyle ifade etti: "Bu, alımların yeniden başlaması değil, satışların olmamasıdır." Opsiyon piyasası da bu yorumu destekliyor. Put/call oranı, birkaç ayın en düşük seviyesi olan 0,56’ya geriledi; Bitfinex ekibi, bunun yeni bir spot talep dalgasından ziyade, aşağı yönlü bahislerin azalmasını yansıttığını belirtti.

Sermaye rotasyonu da dar seyrini sürdürüyor. Spot Ethereum ETF'leri geçen hafta 105,4 milyon dolar çekmişken, spot Bitcoin ETF'leri 75,7 milyon dolar çekmiştir; ancak daha geniş kapsamlı altcoin katılımı zayıf kalmıştır. Bir sonraki test makroekonomik olacak. Bitcoin, Hazine tahvili getirilerinin yükselmesine rağmen tırmanışını sürdürdü; analistler, bu eğilimin gevşek para politikasına yönelik bir bahis değil, kripto kaynaklı bir hareketi işaret ettiğini belirtiyor; önümüzdeki hafta Federal Rezerv’in alacağı karar ise kilit katalizör olarak öne çıkıyor.

Piyasa İçin Anlamı

Perakende borsalar geri çekilirken bile büyüyen kurumsal CME faaliyeti ile Deribit’teki yoğun call eğilimi arasındaki fark, profesyonel tüccarların ve büyük oyuncuların yükselişe pozisyon aldığını, daha küçük platformların ise pozisyonlarını azalttığını gösteriyor. Perakende yatırımcıların ağırlıkta olduğu platformlarda açık pozisyonların azalırken CME’de artması, dördüncü çeyreğe girerken izlemeye değer bir eğilimdir; özellikle de üç büyük borsadaki “maksimum acı” seviyelerinin tümü Eylül ayına kadar fiyatların yükseleceğine işaret ediyor.